作者：Mark Hulbert

　　【CBS.MW维吉尼亚州4日讯】让股市自己“走”！

　　这是几乎所有投资通讯编辑对寻找途径重振投资者信心的华府政界人士的一致建议。

　　而且，这是一种大胆的姿态，尤其是在周二道指暴跌355点之后--这进一步表明股市现在的基础是多么脆弱。

　　当然，投资通讯编辑之间的一致其实是从未有过的。因此，我必须补充，他们对股市将向何处去仍然存在很大的分歧。

　　尽管存在上述分歧，但我发现，不管是熊派编辑还是牛派编辑，都不希望华府进行更多的股市干预。熊派编辑认为，政府没有办法扭转市场趋势，只能顺其自然，让熊市走完它自己的路；牛派编辑则认为，政府的措施已经起到作用，而且足够了，无需更多干预。

　　在上述两种观点中，牛派观点也许更直观，从而令人觉得更合理些。毕竟，如果你认为熊市已经结束、股市即将上扬的话，政府最好的措施就是没有任何措施。

　　那么熊派的观点又如何呢？对于一场自1930年以来时间最长、破坏性最大的熊市，他们怎能采取放任自流的态度呢？政府难道不应该尝试任何可能的措施以根除这场股市大病的病根吗？

　　熊派编辑说，不。这个问题反映出对熊市病根的理解存在错误。

　　熊市的产生，是先前牛市投资过度的结果。唯一能够修正这种投资过度的办法，就是让熊市自生自灭。

　　Short on Value的莱恩斯(William Lyons)写道，“如果情况不是这样糟糕的话，看到立法者和监管者的行事让人觉得这次熊市主要是因为管理渎职(诸如安容和WorldCom的情况)引起的，那实在很可笑。没有什么东西能够超越事实，但任何有雄心的政治家和官员最不愿听到的是，美国投资者过去两年多来的损失是股市空前疯狂的结果。”

　　由此看来，华府所能做的只不过推迟不可避免结果的到来。只有当先前牛市的过度投资得到修正，股价重新被低估，熊市才能真正结束。“Dow Theory Letters”的罗素(Richard Russell)说，在那以前，“不可阻挡的熊市大潮最终将吞没所有这一切出于不同利益、试图逆转其趋势的行为。”