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作者：Marshall Loeb
【CBS.MW旧金山26日讯】几乎每个投资者似乎都在琢磨股市何时触底，而有一个专家却认为她知道这个答案，并且可以精确到具体那一天。
如果她是对的，那麽最糟的情况已经过去，这是一个好消息。的确，她认为股市在7月
23日(周二)触底，当时道指和标普500指数双双跌破9月21日的低点。自那以后，道指回升了15%；标普500指数反弹18%(那斯达克指数于8月5日创下新低，随后反弹了14%)。
Banc of America Capital Management为个人和机构投资者管理着大约3000亿美元的资产，其首席经济学家、资深市场分析师雷瑟(Dr. Lynn Reaser)博士说，“7月23日将被证明是一个非常重要的日子。”
为了支持她的结论，雷瑟列出股市应该继续上扬的十个理由：
·利率维持在很低水平，这给股市创造了比以前更加光明的前景。
·除了利率，联储还实行非常通融的货币政策。雷瑟说，去年美国的货币供应(M2)以8%的高年率成长。这使得企业可以相对容易获得借贷，用于创业、建设、扩张和雇用。
·如果综合考虑公司利润前景、目前的利率水平以及美国生产力提高的趋势，可以得出这样一个结论：股市不是被高估，而是在一般情况下被低估了。
·受到创纪录超低抵押贷款利率的鼓励，大量业主继续对他们的住宅进行再融资。这降低了业主每月必须支付的房贷利息，使得他们有更多余钱用来消费，从而对经济和股市起到支持作用。
·利空消息逐步减少。雷瑟指出，最近没有爆出新的涉及公司欺诈和会计丑闻的惊人坏消息。
·得益于通膨率的显着低水平，工资上升的幅度超过了物价上升的幅度。消费者因此有积极性和余钱保持高消费率。
·美元贬值有助于许多美国公司扩大出口。
·就业市场至少是稳定的，裁员高潮已经成为过去。(但是，失业率是一个滞后指标，因此从目前5.9%水平回落需要一段时间。)
·股市方面，尽管上周五下跌，但道指和标普500指数已经连续五周上扬。许多公司宣布回购公司股票，包括Genentech(DNA)、宝硷(Procter & Gamble)(PG)、Kellogg(K)和Bank One(ONE)。这种额外的需求有助于推动股市上扬，同时也表明公司的管理层相信其公司的股票是一种稳定投资。
·雷瑟说，“公司利润自去年出现严重下滑以来，已经开始好转，明年应该进一步成长。尽管很少公司能够显着提高售价，但生产力的提高将有助于扩大毛利，同时经济的复苏有助于销售量的增加。”
有鉴于此，雷瑟认为股市将显着上扬，到耶诞节之前升幅也许将达到两位数字。至于长期，比如五至十年，她预计股市的年均升幅将为7%至8%，与她对公司利润的预期相吻合。
在这种情况下，她认为还没有为退休作好准备的人可以将60%的投资组合分配给股票资产，但要强调投资的质量。
雷瑟推荐的股票包括：基本工业领域中的3M(MMM)和奇异电器(General Electric)(GE)；消费者产品领域中的Anheuser-Busch(BUD)和百事可乐(PepsiCo)(PEP)；健保领域中的Eli Lilly(LLY)和辉瑞药厂(Pfizer)(PFE)；零售领域中的Home Depot(HD)和沃尔玛(Wal-Mart)(WMT)；科技领域中的思科(Cisco Systems)(CSCO)、戴尔电脑(Dell)(DELL)和微软(Microsoft)(MSFT)。
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