周四收盘，随新公布的经济指标显示制造业成长迟缓，投资者对经济复苏的幅度与持久性提出质疑。主要股指收于盘中低点。

　　Choice Long-Short Fund经理帕特里克━亚当斯(Patrick Adams)表示，“经济数据不佳，市场受到了获利回吐盘的冲击，但汽车销量数据较为利好。”

　　极为重要的七月份采购管理协会指数(ISM)从六月份的56.2%下降至50.5%，低于经济学家预期的55.4%。如果该指数超出50%，就说明制造业呈现成长。新订单、生产与就业次级指数也出现下降。

　　投资者还必须面对来自企业方面的负面消息，艾克索美孚石油第二季度业绩低于预期，而Adobe Systems也发布了第三季度预警。卖盘压力主要集中在科技股方面，但石油、零售、药物与生物科技也大幅下跌，虽然汽车制造商发布的月度销售数字好过预期，但汽车类股亦未逃脱下跌命运。

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌229.97点，至8506.62点，跌幅为2.6%。道指三十种成份股中，仅有JP摩根上涨。艾克索美孚石油、AT&T、英特尔、微软、Home Depot与迪斯尼跌幅靠前。

　　Thomas Weisel Partners认为采购管理协会的报告“令人失望”，并表示“与该报告所解决的问题相比，其带来了更多的问题。”

　　穆迪表示，七月份采购经理协议指数意味着补充库存的行为已经结束。

　　此外，穆迪还表示，七月份股市的下跌可能导致一些企业在补充库存以及订购货物时更为谨慎。投资者信心的丧失是因为预见到经济增长减缓的结果。如果要避免经济的停滞，消费者开支需要加速增长。

　　上周首次申报失业救济人数增长2万人，至38万6000人，略高于经济学家的预期，继续申报失业救济人数仍维持在四个月来的低点。

　　六月份建筑开支下降了2.2%，预期为增长0.3%。

　　纳斯达克综合指数下跌了48.26点，至1280点，跌幅为3.6%；纳斯达克100种大型科技股指数下跌48.52点，至913.59点，跌幅为5%。

　　股市上周的低点是否代表着市场的底部是华尔街激烈辩论的一个问题。

　　Straszheim Global Advisors总裁唐纳德━斯特拉斯汉姆(Donald Straszheim)认为上周的低点代表着一个周期的底部，而不是一个“虚假”的底部。

　　斯特拉斯汉姆表示，“我们认为股市将曲折上行，而不是再创新低。截至目前，在2000年至2002年熊市期间，道指共出现过三个虚假的底部，分别是2000年3月，2001年3月以及2001年9月。在每种情况下，投资者过早地表示出过于乐观的态度，反而使股市跌得更低。”

　　斯特拉斯汉姆表示，与本周期早期相比，经济与金融实实在在地取得了长足的进展，例如，企业盈余已走出低迷，经济仍在继续成长，市场也有足够的时间来消除科技股的泡沫。

　　标准普尔投资者政策委员会在每周的研究报告中表示，公司高层管理人员必须在8月14日最后期限在公司财务报告中签字，这一点令许多投资者不安。标准普尔认为这可能也将使多头暂持观望态度。

　　标准普尔500指数下跌了3%，罗素2000种小型股指数下跌0.8%。

　　周五也将出台大量的数据指标：七月份就业报告、预期非农支薪人数将增长八万人，失业可达5.9%；七月份个人所得，预期增长0.4%；个人消费支出，预期增长0.6%；六月份工厂订单数字，预期下降1.7%。

　　纽约证交所的成交量为16亿6000万股，纳斯达克市场为15亿5000万股。主要股市的市场广度较差，纽约证交所的上升股以13比19落后于下跌股，纳斯达克市场的上升股以13比21落后于下跌股。

　　美林证券首席美国分析师理查德━伯恩斯坦(Richard Bernstein)认为，即使在当前股价大跌的情况下，股市价值并没有被过多地低估。根据该分析师所监测基于华尔街推荐的资产组合计算出的多头指数的读数仍然较高，说明组合投资经理仍在继续看多。

　　根据反向操作原则，组合投资分析师的看多情绪相当于一个负面的信号。伯恩斯坦将标准普尔500指数十二个月的目标调降至960点，重申在其投资组合中，50%为股票、30%为国债以及10%为现金。

　　高通走软Adobe暴跌

　　软件公司Adobe Systems(ADBE)暴跌29.8%。周三收盘后，因七月份所有业务与区域部门营收均低于预期，该公司调降了第三季度的盈余目标。

　　高盛证券将Adobe股票评级从“超出市场表现”调降至“市场表现”，瑞银华宝将该股评级从“强力买进”调降至“买进”，美林证券也将该股中期评级从“强力买进”调降至“中立”。瑞银华宝将评级调降归因于国际市场疲软超出预期所带来的风险。

　　Priceline.com(PCLN)暴涨8.1%。该公司周三报告的第二季度盈余结果符合预期并表示将大规模回购公司股票。该网站还表示，第三季度业绩可以将低于华尔街当前的预期。

　　Qualcomm(QCOM)下跌了6.8%。瑞士信贷第一波士顿银行将该股评级从“买进”调降至“持有”，瑞士信贷第一波士顿银行预期该公司2003年将保持低速增长。

　　美林证券调升了整体电子制造服务类股的评级。美林证券表示，电子制造服务类股股价更具吸引力，且机构重组将优化成本结构，涉及的公司包括：Flextronics(FLEX)；Solectron(SLR)，该股上涨了2%；Sanmina(SANM)，该股上涨了0.7%；Plexus(PLXS)，该股上涨了0.4%。

　　网络类股方面，业界领袖思科(CSCO)下跌了8.3%。该公司将于下周发布第四财季业绩报告。其竞争对手Juniper Networks下跌了6%。

　　电信类股方面，联邦官员逮捕了两位前WorldCom(WCOEQ)管理人员，前财务长斯科特━沙立文(Scott Sullivan)与前会计长戴维━迈尔斯(David Myers)，迈尔斯被指控故意隐瞒了40亿美元的开支。

　　艾克索美孚石油大跌汽车销量数据未能推动汽车类股上涨

　　道指成份股艾克索美孚石油(XOM)下跌了8.3%。该股第二季度盈余低于分析师的预期。

　　石油服务类股方面，Schlumberger(SLB)下跌了7.6%。摩根史坦利将该股评级设定为“卖出”。能源交易商Calpine(CPN)下跌了15.5%，该公司调降了全年的盈余预期。William Cos.(WMB)暴涨28.8%，该股表示已收到14亿美元的资产出售款项以及20亿美元的融资。

　　道指成份股通用汽车(GM)下跌了1.5%。该公司报告七月份汽车销量增长了24%。福特汽车(F)下跌了3.1%，该公司七月份汽车销售增长了1.5%。

　　美林证券以股价已高为由将道指成份股美国运通(AXP)中期与长期评级从“强力买进”调降至“买进”。该股下跌了2.6%。

　　美林证券向客户表示，“尽管该股当前的基本面并非完善，但根据2003年盈余预期计算，其股价仍较标准普尔500种成份股轻微溢价。”

　　但高盛证券却对美国运通发表了正面评论。该券商认为美国运通代表着“一种最稳健与最具吸引力的投资”，如果经济复苏，该股的杰出表现将超出股市其它股票，在当前不确实的环境下，该股的抗跌性较好。高盛证券重申了对该股“荐股名单”的评级。因李曼兄弟证券调升该股评级，该股周三大涨。

　　保险类股方面，Aetna(AET)下跌了1.3%。该公司第二季度盈余结果超出了分析师的平均预期。该公司还调升了2002年盈余预期。

　　同时，高盛证券继续建议买进道指成份股奇异电器(GE)，并将该股十二个月的股价目标设定为50美元。高盛证券认为奇异电器可实现2002年每股盈余增长18%，2003年及此后每股盈余增长10%至13%的目标。高盛证券认为无论从历史水平还是与对等公司相比，该股股价较为低廉。该股下跌了2.5%。

　　国债上涨

　　随更多经济数据出台，使美联储将在今年调升利率的可能性增加，短期国债价格大幅上涨。十二月份联邦基金期货合约的定价反映出，利率将于年底调降二十五个基点的可能性超出了60%，这种可能性在周三为40%。

　　目前十年期国债价格上涨了17/32点，殖利率为4.395%；三十年期国债价格上涨10/32点，殖利率为5.285%。

　　汇市方面，经济数据公布后，美元汇率走软。当前，美元对日元的汇率下跌了0.4%，至一美元兑换119.31日元；欧元对美元的汇率上涨了0.8%，至一欧元兑换98.47美分。

　　此外，英格兰银行与欧洲央行没有对短期利率作出调整。德国IFO学会调降了德国2002年与2003年国内生产毛额的增长率预期。

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