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作者：Marshall Loeb、Rebecca Samuels
【CBS.MW纽约16日讯】近来，美国投资者将大量资金从既吸引人又坑害人的股市撤走，转而投入更稳定、更安全的债券及其它固定收益投资领域。
如果你也有此考虑，那么应该知道，从股市撤出的资金现在可以有多条出路。银行储
蓄帐户和货币市场基金本质上是无风险的，然而要是你愿意承担些许风险，投资选择远远不止于此。
略举数例：Series EE美国储蓄债券，收益率接近4%，免缴州及地方所得税；顶级质量地方公债，收益率4%至5%，免税；高质量但要缴税的公司债券，收益率在4%至6%之间；三十年期美国国债，收益率5 1/3个百分点，免缴州及地方所得税；高收益债券(垃圾债券)，收益率7%至8%，甚至更高。
那么，诸如此类的固定收益投资适合哪些人呢？答案是：几乎每个人。股市最近的连续暴挫产生了一个长期的结果，那就是，我们所有人都因此意识到投资组合多样化的极端重要性。
但是，投资组合中分配给固定收益的比例应该多大呢？
一般而言，期望在十年内退休的五十多岁的投资者如果能将30%至40%的流动净资产投资于固定收益证券，那是比较明智的；更加保守、谨慎、不愿冒险的投资者甚至可以增加这部分投资的比例。随着年岁的增加，每位投资者都应该相应提高固定收益证券的比例。
Legg Mason的资深副总裁默瑞(Jonathan Murray)指出，如果一个投资组合能够将60%投资于股票，30%投资于债券，10%为现金，那么过去半个世纪中绝对不会出现连续五年亏损的情况。
不错，部分资金投资于债券可能失去一定的资本利得，但数额也许没有你想像的那么大。
T. Rowe Priced的固定收益投资专家米勒(Mary J. Miller)将100%股票的投资组合与股票和债券各占一半的投资组合进行了对比，结果发现，从1990年至1999年，股票债券各占一半投资组合的收益率为100%股票投资组合收益率的72%，但风险仅为後者的一半。与此同时，股票75%债券25%的投资组合的收益率几乎达到100%股票投资组合收益率的86%，但风险比後者却低得多。
债券投资的最大风险是利率的上升，这会导致债券面值的下跌。但米勒说，“目前加息的可能性不大。”这正是她建议投资短期债券而不是低收益的货币市场基金的原因之一。
下面是几种不同债券值得注意的地方：
由于美元汇率有下跌趋势，国际债券看起来颇具吸引力。美元对欧元和日圆汇率都在下跌，因此如果债券收益为升值的外汇，则收益会得到放大。投资组合中债券部分也应该进行多样化。Strategic Investment Group的总裁奥考(Hilda Ochoa)说，20%投资欧元债券，其余80%投资各种美国债券是合理的。
例如，两年期德国国债的收益率为3.89%，比两年期美国国债的收益率高出大约0.1个百分点。然而，许多投资者会发现，购买债券基金比购买具体债券要容易和方便许多。许多债券基金要求的初始投资额只有2500美元，有些甚至更低。
Ginnie Mae Mortgage-Backed Securities本质上是抵押贷款的集合。该证券得到美国政府的信用担保，目前三十年期证券的年收益率约为5.87%。根据历史资料，该证券的收益高于同等期限的国债收益率。你可以从许多债券经纪人处购买该证券，要求投资额一般在2万5000美元以上，但你可以选择购买Ginnie Mae基金，最低投资额为2500美元。
Treasury Inflation Indexed Securities对希望规避通膨风险的投资者具有吸引力。该证券的收益率超过3%，免缴州及地方所得税。但它随着消费者物价指数(Consumer Price Index)的上升而上升。
美国储蓄债券。利息免缴州及地方所得税，如果利息用于支付大学或职业学校学杂费，那么还可免缴联邦所得税但前提是纳税人的所得水平符合规定的标准。此外，如果选择的是Series I储蓄债券，还对通膨有一定的抵御作用。所有的储蓄债券都得到美国财政部的担保，也就是说，除非美国政府破产，否则储蓄债券不会亏损一分钱。
从历史资料分析，股票的收益率高于债券。但就目前而言，债券收益率已经连续两年多高于股票，如果能够连续三年超过股票收益率的话，那将是1930年代初以来的头一次。
今年第二季度，美国债券基金平均都有利润，而几乎所有的美国股票基金都出现亏损。据理柏(Lipper)资料，表现最好的是美国中期国债基金，总回报率为5.2%。其它出色的诸如：美国抵押贷款基金，回报率3.3%；A级别公司债券基金，回报率接近3%。
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