作者：Ray Martin

　　【CBS.MW波士顿12日讯】在不到三年的时间里，股市的下跌已经吞噬了美国人投资组合中超过6兆美元的价值。

　　美国8000万持有股票的人都遭受了沉重损失，其中一半以上是透过雇主提供的退休计 划进行投资的，退休者的投资亏损累计高达6780亿美元。

　　标普500指数今年下跌13.2%，现在许多投资者关注的已经不是退休投资组合能有多少回报，而是退休帐户的本金会不会出现损失。

　　下面是一些可以帮助大家修补退休帐户漏洞的投资建议和投资策略：

　　家庭投资组合

　　在作出投资决定之前，应该全面了解自己的财务状况。列一张表单，写上所有的投资帐户，具体的投资及其目前的价值。将投资按资产领域不同进行分类--现金、债券、大型股、小型股和国际股等。

　　如果资金过于集中在某一具体投资或资产类别，那么就要注意了，因为投资愈集中，风险则愈高。

　　另外，再准备一份投资公司的现金流预期表，考察投资对象三年内的收入和支出。

　　保护口袋

　　就投资组合中的一部分用来创造保护资金的“口袋”，这一点很重要。保护口袋多为股票以外的其它投资工具。

　　现金。离退休尚有五年以上的投资者，其退休投资组合中的现金应该为零。

　　退休者或即将退休的人士，退休帐户中的现金数量应该等于今年及未来三年中的提款数额或大笔开支数额。这笔钱款应该储蓄起来，这样既不会造成价值的损失，又可以赚取利息。可以考虑将今年所需的现金放入货币市场基金或银行储蓄帐户。

　　定存单和短期债券。将今后三年所需的钱款放入定存单或高质量的公司债券。定存单或债券的到期日应该与需要现金的日期相吻合。

　　通常，银行定存单的利息最高。短期公司债券，诸如主要汽车厂商旗下租赁和融资机构提供的短期债券，也提供很有吸引力的利息。

　　国债在每个人的退休投资组合中都应该占有一席之地。李曼兄弟债市集合指数(Lehman Brothers Aggregate Bond Market Index)至六月时上升3.79%。

　　大多数退休计划的基金投资对象中包括债券基金。应该挑选那些投资于高质量债券、平均期限为五年、七年或十年的债券基金。投资比例可以有差别，希望风险较小、提款较早的，可以增加投资债券基金的比例。

　　稳定价值基金。这种集合投资基金由保险公司管理，承诺价值不会发生剧烈波动，并支付合理的利息。目前的利息略高于5%。

　　通常，如果退休帐户中拥有更多资金和灵活性，应该考虑购买具体债券，而不是债券基金。将投资分布在三年至十年的债券中。这样做的目的是，当一部分债券三年后到期时，也许利率将上升，那么就可以重新投资于更高的利率，从而增加投资组合的收益。

　　风险是，当利率上升时，债券价格将会下跌。但如果持有债券直到期满，投资一般都能获得相应的回报。

　　固定年金。个人退休帐户投资者还能购买固定利率的年金合约。这类集合基金由保险公司管理，以合约方式向个人投资者出售，目前的利率约为5.25%。固定年金的本金价值是得到保险公司担保的。

　　需要收入的退休者也许可以考虑另一种年金即期年金(immediate annuity)。这种年金在缴纳保费之后，一生或一个特定时期内便可以不断收到给付。但是，不要在即期年金中投资过多，因为目前的利率很低，数年内利率上升之后，这种水平的收益就显得低了。此外，要了解清楚所有的退保收费和后端费用。

　　长期投资多样化

　　从长期来看，投资股票的回报高于任何其它投资工具，但这并不意味着仅仅将资金投入某支股票或共同基金就可以保证重现当年的辉煌。十年以上无需动用的资金应该投资于股市，但应该考虑下面的多样化策略：

　　个股：很多401(k)帐户中50%甚至更多的资金投资于雇主公司的股票。但是，不论你认为雇主公司的前途多么光明，一定别忘进行多样化，并削弱这部分投资比例。如果你的退休计划允许，请在六个月内有步骤的地售出一定比例的雇主公司股票。

　　资产类别：透过投资于大型股、小型股和国际股，将风险分散于不同股票或不同共同基金领域。

　　投资风格：应该采用多种投资风格成长型和价值型。小型价值股今年收益率为7.26%，而小型成长股今年亏损17.35%。

　　行业：回避那些将投资限制于某个行业或领域的基金。虽然短期内它们的回报可能很高，但不值得承担随之而来的长期风险。

　　退休帐户中分配给股票的资金可以选择下面几种投资：标普500指数基金、交易所买卖基金(exchange traded fund)、罗素2000指数基金和国际型共同基金。

　　自我储蓄

　　虽然每个人都知道应该增加储蓄，但很少有人切实执行。美国个人储蓄比例已经从1992年的8.7%降低至去年的1.6%。

　　退休储蓄帐户可以享受税收优惠，目前尤其具有优势。此外，税规和所得水平还限制退休帐户的供款数额。从这些方面来看，退休帐户中的现金是一种珍贵的商品。

　　按照最高限额向退休帐户供款401(k)、403(b)和457退休计划每年的供款限额为1万1000美元，年满五十岁的还可更加1000美元。

　　减少提款

　　退休者面临两个艰难的挑战。一是由于储蓄量很低，因此依靠储蓄维持退休生活标准显然不太现实：二是在退休早年提款过多，以致有生之年可能发生退休帐户枯竭的危险。

　　试举一例：某退休帐户中有100万美元，其中50%投资于股票，50%投资于债券，在年提款率为8%的情况下，该退休帐户能够延续15年；如果提款率为7%，则延续时间为18年；提款率6%，延续时间24年；提款率5%，延续时间28年。因此，退休早年的提款率应该限制在5%以下，尤其在预计退休生活将延续20年以上的情况下。

　　再融资

　　由于目前利率为四十年来最低，因此现在是将信用卡和抵押贷款等各种债务锁定在低利率水平上的最佳时机。

　　由于美国人的债务超过16亿美元，应该充分利用这个时机削减利息支出和偿还债务。削减债务等于释放了现金，从而可以增加对退休帐户的投资。

　　对退休者而言，透过再融资削减债务意味着他们需要的所得减少了，而且从退休帐户提款的数量也可以降下来。

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