作者：Irwin Kellner

　　【CBS.MW纽约1日讯】美国经济复苏的脚步艰难地走过了半年，就在这时，投资大众对华尔街开始失去信心了。对美国公司的信心危机甚至可能扼杀经济复苏的萌芽。

　　让我说得比我的同僚纽廷(Rex Nutting)更直接一些吧。今天，人们对公司高层管理者 和公司财务报告可信度的信心都在迅速下降。

　　如果不尽早控制，这种对华尔街的信心危机可能影响到投资大众。那真成主末倒置了。

　　这一点可以从最近的消费者信心调查数字中看出来。六月份的密西根大学消费者情绪指数和Conference Board消费者信心指数都比五月份下降。

　　对这种投资者心态的改变，经济不应该负责。五月份失业率下降，与此同时消费者物价与前一月相比持平。

　　与第一季度6.1%的高成长相比，第二季度的经济成长也许放慢了，但每个人都知道这种情况会发生，因为第一季度主要是因为企业补充库存的刺激。

　　但经济复苏的脚步仍在前进，而且前进得很好。由于利率接近四十年最低水平，房屋销售一直非常强劲，从而带动了一系列行业的复苏。

　　许多业主的房贷已经是第三次融资了。这使他们有多余资金用来消费，但不是用来投资至少不是买股票。

　　过去几个月来，我一次又一次听到人们这样说：“有些公司的高层简直无异于罪犯，我们怎麽能冒险用自己的辛苦钱来买进这种公司的股票？”

　　而且他们还非常贪婪。与这些“公司恐怖分子”纽廷这样称呼他们--相比，盖科(Gordon Gekko)看起来就像一个胆小鬼了。我是说，在到手1000万美元之后，这些执行长们的胃口会变得多大？

　　你可能认为，他们尽管贪婪，但途径还是无可非议的。

　　想想是什么导致了这个“贪婪为美”的时代？对了，是1993年税法。根据该税法及其它法规，公司雇员年薪超过100万美元以上的不得申报税务扣除，除非是“与业绩有关的”。

　　制定此类法规的本意是保证公司管理者薪资不至于过高。事实上，它们的作用恰好相反。接下来的事便由人类天性来完成。

　　公司董事会给予公司高层管理者巨额的股票和选择权，作为对他们薪资的补充。理论上，透过这类措施，管理层的利益便与股东利益挂上钩了。

　　此举最大的错误在于，衡量管理层表现的依据是股价，而非销售、市场占有率或创新等基本面因素。为了达到抬高股价的目的，许多执行长不惜削减股利，并大肆举债。

　　上述还是合理的途径。其它诸如：将营业支出做成资本，提前具结营收，这些就是超出正常的手段了。至于会计和审计人员，一定是在闷头睡大觉。

　　过去几年中，如此多的公司被迫修整它们的盈余，令人不禁怀疑1990年代的盈余繁荣是否只是一个梦。对许多投资者而言，这实在是一个恶梦。

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