作者：Kristen Gerencher

　　【CBS.MW旧金山28日讯】股市节节下挫，公司丑闻频频曝光，市场信心屡屡受创。尽管如此，投资者并没有彻底放弃，他们仍然顽强地坚持着。

　　本周WorldCom(WCOME)的会计欺诈和Martha Stewart的内线交易令投资者震惊、疑虑乃 至徨。

　　理财师和分析师们称，许多持有股票共同基金的投资者没有逃离股市，而是选择对投资组合进行重新分配。但有些个股投资者抛出了股票，持币观望。

　　圣露易(St. Louis)理财师多西(Eileen Dorsey)说，“我们没有看到客户要求撤资并转入其它投资工具。他们很担忧，但并没有作出重大改变。”

　　由于利率为四十年来的最低水平，将资金投入货币市场基金、定存单和其它安全投资工具的机会成本高涨。

　　据Bankrate.com资料，一年期定存单的利率是2.7%。

　　与此同时，共同基金资金的流向最近发生了转变。TrimTabs的资料显示，五月初还是流入，五月末就变成流出了。

　　TrimTabs执行长彼得曼(Charles Biderman)说，过去六周，流出股票共同基金的资金为190亿美元，而去年同期的资金净流入为120亿美元。

　　West Los Angeles理财师利温宝(Randi Levenbaum)说，一般而言，人们仍然呆在股市中，但接近或已经退休的投资者正将资金转向股票和债券平衡型基金。

　　维吉尼亚州Alexandria理财师格拉马利(Tom Grzymala)说，投资者没有完全放弃股市，但由于全球局势不稳定，加上经济复苏和公司管理方面又有诸多令人担心的因素，许多人感到不知如何是好。

　　但并非所有人都认为投资者仍然抱住股票不放。投资经理人德拉曼(David Dreman)说，很多人可能持币观望，等待监管公司管理规则的改善，或等到自己觉得更富有些时再说。

　　“资金大量撤出共同基金，同时涌入货币市场基金--这种情况尚未发生，但这种市场状况如果再延续3至6个月，局面将完全不同，”德拉曼说。

　　当然，自2000年3月科技投机泡沫破裂以来，投资者对股市的兴趣就一直在逐渐下降。

　　折扣券商嘉信理财(Charles Schwab)(SCH)和Ameritrade(AMTD)的资料显示，短线交易，尤其是1990年代末股市繁荣期间全国性的将炒股视为消遣的新手交易，大大减少了。Ameritrade称，它的平均日交易从一月份的9,5000下滑至五月份的74,000。

　　结果，出现了行业整合。最近一个例子是四月份Ameritrade和Datek宣布合并。

　　尽管大市下跌，需求疲软，但嘉信理财五月份仍然吸引46亿美元新资金进入它的券商帐户。公司发言人盖伯(Greg Gable)说，相对目前恶劣的市场条件和普遍的悲观情绪而言，这算是非常不错的业绩。

　　“在五月份，我们看到债券基金资产比例在上升，成长股票基金资产比例在下降。这些数字每个月都不同，但可以感觉到投资者趋于保守了。”

　　盖伯说，五月份流入嘉信理财国内股票基金的净资金为1亿2400万美元，去年同期为20亿美元。与此同时，股票和债券平衡型基金今年五月份吸引了2亿8850万美元，去年同期为4亿1300万美元。

　　Ameritrade财务总经理加波(Bill Gerber)说，过去六个月，Ameritrade客户的现金帐户余额达该公司二十七年历史中的最高水平。到三月份时，客户现金帐户余额为33亿美元，去年同期为27亿5000万美元。现金帐户的年收益率为0.5%。

　　利温宝说，最终，许多投资者可能重新平衡他们的投资组合，并对目前的风险承担力习以为常。

　　她说，“如果你想从所承担的风险中获得回报，就必须不时面对股市的动荡和低迷。”

　　尽管悲观情绪弭漫，但大多数投资者仍然坚持选择股票作为抵御通膨、实现个人长期目标的主要途径。

　　她说，老年投资者更倾向逃出股市是因为他们很快就需要资金，但大多数出逃的年轻投资者将会重新投资股票和股票共同基金。

　　多西说，“我不认为我们永远失去了他们，毕竟，除了股市还有甚么理想的投资选择吗？」

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