作者：Paul Erdman

　　【CBS.MW旧金山20日讯】终于有人站出来说话了，而且不是别人，正是共同基金中唯一连续十一年表现好于标普500指数的Legg Mason Value Trust的经理人米勒(Bill Miller)。

　　“我赞成禁止给予管理层股票选择权的做法，”米勒本周说，“任何透过选择权能够达到的目的都可以透过直接赠送股权达到，而且没有选择权补偿的弊端。”

　　他说得不错。

　　选择权是公司管理层给予他们自己肮脏薪资“套装”的一个主要部分。1980年，美国主要公司执行长的平均工资相当于员工平均工资的四十倍。今天，这个比例已经高达四百倍。

　　整个国家终于认识到，这些公司精英暴富的代价不仅只是牺牲了股东的利益，而且侵害了消费者的利益，因为他们需要支付更高的价格来购买这些公司的产品。显然，这些公司为了弭补管理层的额外“劳力”成本不得不提高产品的价格。

　　公司高层的贪婪，加上董事会(他们自己的口袋里也装满了“顾问协议(consulting agreements)”和股票选择权)的极端宽容，正是投资大众大批远离股市的主要原因。

　　华尔街的买家在罢工！结果呢？股价一路下跌，好像没有停止的时候。无数依赖股市来圆退休梦的美国人眼巴巴看着自己的积蓄打了水漂；无数美国人将辛辛苦苦挣来的钱投进股市，只落得个凄凉的结局，而公司的高层官员们却驾驶着游艇在加勒比海享受阳光，他们之所以能够这样，还不是因为他们执行了给予自己的没有风险的选择权！

　　禁止给予公司高层最关心的选择权薪资并不是甚么新东西。1940年投资法(Investment Act of 1940)就禁止共同基金发行选择权以防被滥用。

　　现在我们都了解了安容(Enron)(ENRNQ)们和太科(Tyco)(TYC)们的管理者就这样滥用股票选择权，因此，人们呼对公司也实行同样的禁令。

　　要知道，给予选择权只是对管理层贫乏表现的一种变相奖励而已。

　　令人怀疑的是，为什么有些激励措施不能存在于现行制度中。例如，应该允许公司给准备购买本公司股票的员工提供无息贷款，但这种措施却是禁止的。

　　所有这些有一个好处，那就是可以消除现行的、允许公司以选择权补偿管理层制度所固有的会计作弊行为。如果我们想回归衡量公司真实盈余的普通标准，那么这是一个必需的步骤。

　　现在，应该是结束损害我们大家利益的“公司自盗”行为的时候了。让我们一起努力吧！

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