作者：Thom Calandra

　　【CBS.MW纽约17日讯】苏斯博士(Dr. Seuss)早已将股市将前往的地方描写得清清楚楚。

　　这位儿童作家在他的“Oh, the Places You'll Go!”一书中这样写道，“当消沉降临 /你在其中不会高兴/要使自己振作并不松轻。”

　　“你将来到一条没有门牌的街上/一些窗户发出亮光/但更多窗户在黑暗中隐藏/胳膊和下巴可能扭伤/你敢呆在外面？/还是有胆走进某个房间？/什么会失去？/什么会赢取？”

　　在股市两年半来的可怕恶梦之后，个人投资者的唯一选择似乎只剩下现金以及贵金属和卑金属(base metals)市场了。贵金属、非铁金属以及矿脉公司是今年美国股市上表现最好的领域。

　　那些普通投资者正在考虑，现在是否应该减持他们最喜欢的IBM等蓝筹股，或是三年前买进的那斯达克垃圾？他们最后重新读一读最早出版于1990年的“Oh, the Places You'll Go”。

　　当然，有些个人投资者几年前便选择退出那斯达克并转为持有现金或进入黄金市场。但正如本周Ned Davis Research的分析师指出的，他们只是少数。这家位于佛罗里达州的公司考察Fidelity Select Funds基金家族，将成长型共同基金与黄金类共同基金进行比较。“好的方面是，成长股和投资成长股的共同基金都经历过发生在关键低点附近的恐慌性抛卖，”戴维斯(Ned Davis)说。

　　“不利方面是，在Fidelity Select Gold Fund(FSAGX)从9.81美元上升至24.93美元之后，该基金似乎出现一种短期的泄气现象，”戴维斯在他的报告中说。Fidelity Select基金家族中只有3.9%的资产投资于黄金领域。“显着低于其13年平均值9.4%。”他的结论是：“成长型基金不再被极端地过度持有，黄金类共同基金也不再是极端的持有不足，但离平均水平尚有差距。”Fidelity Select Gold自1月2日以来上升47%，资产为5亿3500万美元。

　　那些拒绝那斯达克，偏爱现金和黄金的投资者现在正在庆祝。

　　例如，个人投资者萨哈尼(Jim Salhaney)告诉我，“几年来我一直在买进黄金和金矿股，而QQQ(QQQ)一路下滑。黄金终于像它该做的那样做了：对股市疲软，政局紧张，最重要的是货币政策作出反应。那些已经作好准备的投资者将大部分资金转向现金(国债，也许还有货币基金)以及金矿、食品、石油甚至健保等类股。此外，还有大量资金涌入地方政府债券，尽管许多城市和州政府都面临困境。”

　　豪曼(Robert W. Hallam)这样告诉我，“我的退休帐户有50%多一点投资于金矿类股，我在夜晚睡得很安稳，知道我们在进入眼下黄金反弹的初期阶段后，金矿公司的营收和盈馀预期将进一步调升。几乎每家科技公司的营收和盈馀都在调降。科技股的资金流失仍然没有结束，金矿类股则比以前更加光彩夺目。”

　　格雷梅迪(Rich Grimaldi)则说，“每个人都在谈论股市(还有经济)的复苏。有些人认为熊市已经结束了，但我们刚刚走出上一次长达18年的大熊市(大约两年前)，一想到我们可能处于一个5至10年的熊市，没有人能高兴起来。似乎没人想过复苏可能是根本不存在的。尽管第一季度国内生产毛额成长5.6%(我认为这太滑稽了，因为3.5%的成长源于库存增加，另外0.7%属于房屋开建，只有1.4%算是真正的成长)，但第三/四季度经济实际上可能出现萎缩。”

　　我最同情那些三年前损失尚未得以挽回的投资者。他们的“邮轮”也许需要20年甚至更长时间才能靠岸。我觉得，许多中年美国人正在等待，企盼登上退休的“邮轮”。

　　苏斯博士这样说，“等待鱼儿咬钩或等待风儿吹起风筝或等待周五晚上来临或等待他们的杰克叔叔(Uncle Jake)或等待水壶烧开，或一串珍珠，一条裤子，一副卷曲的假发，或另外一个机会/每个人都在等待。」

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