【CBS.MW华府9日讯】在支持美国经济数年之后，消费者对苦等其他人来分担这个重负已经有点不耐烦了。

　　价格折扣和各种商家刺激措施已经开始失效，消费者对上商场不像从前那么积极了。

　　Wachovia Securities的首席经济学家塞尔维亚(John Silvia)说，“我们不会有太多 的销售成长，销售和所得成长明显在下滑。”

　　李曼兄弟(Lehman Brothers)经济学家阿贝特(Joe Abate)说，“汽车和其它零售领域的经济报告也表明五月份消费成长暂时停止。”

　　经济学家认为，五月份零售成长仅为0.1%，四月份成长还高达1.2%。剔除汽车销售以外，五月份和四月份的零售成长分别为0.3%和1%。

　　在数月的大幅成长后，汽车销售出现疲软。五月份汽车销售年率为1570万辆，下滑近10%，为2000年12月以来的最低水平。

　　消费者支出约占总需求的三分之二，而零售又占消费者支出中的一半左右。

　　塞尔维亚预计，消费者支出成长将从去年第四季度的6%放缓至今年第二季度的2.8%左右。这是健康的状态，但不足以推动整体经济出现强劲复苏。

　　五月份零售报告是本周即将公布的系列经济数字中最主要的，具体公布时间是周四上午8:30。

　　本周将是繁忙的一周，大多数经济数字的公布都集中在周四和周五两天。

　　周四将公布的经济数字还包括五月份生产者物价指数和周首次申请失业救济人数。周五将公布的有六月上旬消费者情绪指数，以及五月份工业产出和四月份库存数字。

　　将于周三公布的有褐皮书和进口价格数字。

　　褐皮书透露的讯息和资料可能倾向疲软，显示经济的脆弱一面。

　　经济学家预计消费者情绪指数将从五月末的96.0略微上升至六月上旬的96.9。失业率跌至5.8%将是一利好，因为它的积极性可能被处于恐怖攻击和战争阴影中下跌的股市高估。

　　虽然消费者领域出现疲软，但制造业领域继续复苏。

　　经济学家预计，工业产出在四月份成长0.4%后，五月份将进一步成长0.3%。导致产出成长下滑的主要是气温不高。工厂利用率预计将成长至75.7%，远远不到联储认为会导致通膨从而需要进行供应控制的水平。

　　五月份生产者物价预计将上升0.1%，价格经济学家承认，这是很难预测的。能源价格可能下滑2个百分点左右，但菸草价格很难预测。

　　随着公司试图获得一定的定价能力以扩大利润，中期价格也值得关注。

　　联储

　　这对联储意味着什么？塞尔维亚说，“联储只会旁观。”

　　高盛集团(Goldman Sachs)首席美国经济学家杜利(Bill Dudley)说，“现在看来，联储采取紧缩措施不会早于11月6日公开市场委员会会议的召开。”

　　从目前情况估计，联储在八月前加息的机率为50%，最可能的开始加息时间是九月份。

　　杜利说，也可能联储今年不会加息，这正是他于今年初时作出的最初预计。

　　“股市的下跌令金融环境变得严峻，最终需求在下滑，同时通膨的威胁也不明显，”杜利说。

　　既然联储不会加息，那么应该买进股票，对吗？

　　塞尔维亚并不这样认为，“这不是你父亲那时候的复苏了。”

　　塞尔维亚说，从目前的股市本益比来看，市场太依赖公司盈余在脱离衰退后迅速成长，这种预期显得有些过于乐观了。但是，由于这次衰退与战后典型的衰退(还有经济本身)并不一样，因此投资者有可能会失望。

　　他预计“本益比将降低，”这其实就是股价将下跌的委婉说法。

　　至于国债，塞尔维亚警告说联邦预算盈余状况的恶化将可能打击债市。债务愈多表明供应愈足，这可能意味着债券价格的降低和殖利率的上升。

　　另一方面，公司债券应该受益于经济的稳定复苏和股市的疲软。

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