【CBS.MW洛杉矶2日讯】由於关於华尔街道德问题的报导不断面世，股票分析师的信用已经受到广泛怀疑。现在，企业是否达成华尔街的盈馀目标似??已经不再像以前那样重要。

　　过去几十年以来，投资者在研究一家企业未来一个季度或者一年之间的赢利数字时，总是将自己的判断建立在华尔街分析师的知识和智慧之上。但是最近一段时间，伴随分析师、企业、投资银行和会计师行之间的许多隐秘关系的不断曝光，投资者对分析师的这种长期 信任已经彻底动摇了。

　　“投资者现在普遍怀疑分析师预期的意义。”纽泽西Hillsborough市WhisperNumber.com的联合执行长豪克(Paul Hauck)指出，“谁又能说这种怀疑是没有道理的呢？”

　　豪克批评分析师，称他们已经“声名狼藉”，因为他们总是向投资者提供“带有倾向性的资讯”。

　　WhisperNumber.com提供金融研究工具，并帮助机构和个人投资者进行研究。该公司的网站以投资者自己进行的预期相号召并因此而声名鹊起。

　　豪克透露，IBM於4月8日发布第一季度盈馀预警之前，WhisperNumber.com就曾经在投资者当中展开过一次相关的调查，其结果显示，投资者普遍认为IBM当季每股盈馀将在70美分左右，但是分析师却信誓旦旦，称该公司每股盈馀将达到85美分。最後，还是IBM自己发布预警，称公司当季每股盈馀将位於66美分至70美分之间。

　　当然，那些专家级的分析师们也紧随这一预警降低了自己的预期。

　　豪克断言，在对企业的盈馀进行预期时，“普通投资者完全可以比分析师干得更好，因为他们是为自己工作。”

　　或许豪克的观点确实正确，但是目前看来，并非所有投资者都听从了他这种华尔街之外的声音。IBM的股价在预警发布的当天下滑了10%━━显然多数投资者还是相信华尔街的意见。

　　豪克称，IBM绝非外行战胜分析师的唯一例子。他指出，在对思科系统(CSCO)、Kraft Foods(KFT)、亚马逊(AMZN)、福特汽车(F)、全美连线时代华纳(AOL)和Pixar(PIXR)等公司的业绩进行预期时，普通投资者的表现都要好於分析师。

　　豪克还补充指出，WhisperNumber.com的另外一次调查则显示，其实投资者对分析师的信心早在2001年4月间就已经开始崩溃了。这一调查向网站的注册用户提问，问他们是否认为分析师在推荐股票时是具有相当倾向性的。先後有1000位左右的用户接受了调查。，其中96%做出了肯定的回答。同年三月，该网站还进行了另外一次调查，其结果显示，75%接受调查的投资者相信他们自己做决定进行投资可以获得更好的成绩。从这些调查的结果当中，很容易就可以得出一个结论━━投资者早已不满分析师的所为，他们正在寻找其它的分析管道。

　　非营利性教育组织全国普通投资者联合会(National Association of Individual Investors)的执行长詹克(Ken Janke)指出，该组织的注册成员对分析师的研究报告长期以来就一直将信将疑。“所以我们总是更重视Value Line等推出的独立研究报告。”

　　虽然传统的分析师评级体系已经丧失了投资者的信任，但是分析师们显然并不认为情况已经恶化到无可挽回的程度。Multex的投资研究主管葛斯坦(Marc Gerstein)宣称，“我绝不相信会有什麽人真的认为分析师的预期是全无必要的。”

　　目前的许多投资者都是在1990年代牛市如火如荼、新技术不断涌现的时候进入股市的。当时，券商公司为了吸引投资者，全都推出了免费的研究报告，并在很大程度上削减了佣金的规模。

　　Thomson Financial/First Call的研究主管希尔(Chuck Hill)指出，这种做法的直接後果就是导致分析师在进行研究的时候，不再像以前那样深入和彻底了。“一分价钱一分货。”希尔指出，“投资者应该想一想自己付出了什麽。”

　　“投资者对这些盈馀预期寄予了过份的信任。”葛斯坦补充道，“认为分析师可以精确预计一切的想法是荒唐而可笑的。”

　　葛斯坦表示，“我并不想指责任何人━━包括普通投资者，但是我想，我们确实有补习某些常识的必要。”

　　詹克则指出，普通投资者也必须为自己的盲目信任承担责任。正因为这种盲目信任，“他们自己才遭受了损失。”

　　有许多人认为，分析师不应该将对企业盈馀或者亏损的估计精确到若干美分的程度，他们只需给出大致的数字就可以了。在葛斯坦看来，分析师目前还坚持发布精确的数字，纯粹是装腔作势。“分析师仍然在虚张声势，做出一??他们可以完成自己能力之外的任务的样子；而投资者还在追随他们的这种所谓预期。”

　　希尔虽然并不完全同意葛斯坦的这种看法，但是他也表示，分析师在进行估计时得到的结果应该是一个大致的范围而非精确的数字。

　　“过去，分析师确实并未做到他们应该做到的客观。”希尔称，“现在，在市场和制度的联合作用之下，对分析师的信任终究会重建起来。”

　　至於企业方面，詹克指出，虽然出现了像安容这样令人不快的事情，还有那些让投资者血本无归的网路公司，但是投资者不应该因此而怀疑所有企业的管理层。“绝大多数的企业，”詹克断言，“其财务状况还是透明的，发布的资讯也是可信的。」

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