作者：Thom Calandra

　　【CBS.MW旧金山2日讯】分析师和基金经理人说，在黄金的这场强劲反弹中，金矿类股上扬的脚步可能不会停歇下来。过去三个月中，金矿类股的表现最为出色。

　　几乎所有追踪金矿公司的分析师和代表客户投资金矿公司的经理人都预计，今年金矿 类股的升幅将非常可观。甚至被这次黄金大反弹弄得措手不及的华尔街分析师也纷纷调升黄金的价格目标。其中最近一位是熊士坦证券(Bear Stearns)的都达斯(Michael Dudas)，他将2002年黄金价格预期由原先的每盎司300美元调升至310美元，并将2003年的黄金价格目标定为每盎司325美元。

　　北美、南非和澳洲的金矿类股在第一季度首次荣登世界表现最好行业之后，睥睨在三年最高水平附近。

　　“The Gold Mining Stock Report”的毕晓普说，“金矿类股的趋势总是超前于黄金价格的趋势，因此它们表现出色是当然的。”每盎司黄金现货价格本周下跌数美元，跌至上周创下的每盎司310美元以下，随后在周三又迅速反弹，至当日东部时间中午时分黄金售价为每盎司310.20美元，单日上升2美元。加拿大和美国的金矿类股当日上升5%，创下1999年10月以来的新高。

　　“黄金的动向对金矿类股的走势变得很关键，”毕晓普说。他的投资首选是采用现货销售方式的世界头号金矿公司Newmont Mining(NEM)。“六个月或一年前，黄金价格很难起到这种关键作用--除非像现在这样，黄金基本面的改变支持着更高的价格。今天，金矿类股的继续上升已经离不开黄金价格的支持了。”

　　有些金矿公司的股价高达其现金流的12倍，其中包括采用避险手段的Barrick Gold(ABX)。该公司透过选择权、期货和其它合约将部分黄金在所谓的远期市场卖出。

　　周三，Barrick未能达到华尔街的盈余预期。在其视讯会议上，该公司的管理层回答了JP Morgan和高盛集团(Goldman Sachs)等分析师关于黄金避险的许多问题。有人认为，如果金价上扬，这种策略将是非常危险的。该公司管理层表示他们正在关注局势的发展，并请投资者放心。

　　Barrick称，在今年剩下的时间内，期货市场和现货市场出售的黄金将各占其产出的一半。该公司还指出，它的期货销售的黄金净重已经下滑了20万盎司。

　　与此同时，黄金类基金经理人在看着自己的持股单单今年便上升40%甚至更多以后说，鉴于现在黄金价格已经稳定在每盎司300美元之上，预计未来黄金价格和金矿类股虽然会有波折，但总趋势是向上的。

　　Tocqueville Gold Fund的经理人、最虔诚的黄金信徒之一哈斯维(John Hathaway)说，“牛市的历史就是，尽可能在演变过程中将更多的投资者震出局。我预计会不时出现令人心寒的整理时期，而且事先没有警告。”

　　哈斯维的基金今年以来收益率达54%，与其它黄金类共同基金一道成为美国国内共同基金中最大的赢家。哈斯维的最大持股通常是现货销售式金矿公司。哈斯维预计金价将达到前所未有的每盎司1000美元，部分原因是美国经常帐赤字的膨胀以及美元未来的弱势。

　　Global Strategic Management的投资经理人戴伊(Adrian Day)代表客户投资金矿类股已有二十年了。戴伊对金价的上扬很有信心。“但由于一些基本面因素稍微变弱中东紧张有所缓和，日本股市正在回升，美国会计丑闻渐渐变冷，金价可能会小幅回落，”戴伊说。

　　“但这只是短期的。大多数投资者持有的黄金资产比重并不算高，如果打算现在抛出期望今后再买回来，那是非常危险的。”

　　戴伊说，“如果金价今年涨至每盎司350至360美元水平--由于美元开始下滑，这无疑是个现实的预期，那么主要现货销售金矿公司的股价将进一步上扬。”

　　今年以来，Newmont Mining和南非Gold Fields Ltd.(GOLD)等现货销售金矿公司的股价上升得比期货销售金矿公司诸如Barrick快得多。Barrick今年股价仅仅上升了30%，而Newmont上升了50%，Gold Fields的升幅更高达160%。

　　在Barrick周三的视讯会议后，戴伊说，“尽管Barrick在八大金矿公司中的现金成本倒数第二，但它的总成本却高居第二位，而且还在继续上升，尽管很缓慢。”Barrick在收购Homestake Mining之后，成为世界第二大金矿公司，预计今年的黄金产出将达到570万盎司，平均每盎司黄金的成本为167美元，去年的平均成本为152美元。

　　随着大型、现货销售金矿公司市值的迅速上升，它们获得了某些只有蓝筹股才能享受到的尊敬。例如，Gold Fields将于5月9日从那斯达克市场移至纽约证交所挂牌。该公司最初在约翰尼斯堡上市，其黄金储量达8500万盎司，如果按照这个标准来衡量，它是南非目前最大的金矿公司了。

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