作者：Thom Calandra

　　【CBS.MW旧金山24日讯】“Hulbert Financial Digest”称，许多第一季度表现最好的独立投资通讯都专注于黄金、能源和小型价值股等几个领域。

　　“大多数本季表现出色的投资通讯采用的是反向投资法，”赫尔伯特(Mark Hulbert) 在他位于维吉尼亚州的总部说。他追踪160多家投资通讯推荐的投资组合在本季度、过去三年、五年、十年内的表现。

　　“Hulbert Financial Digest”这份投资通讯专门追踪其它投资通讯的表现已达二十年之久。现在，投资者开始怀疑华尔街分析师作出的有关市场和公司的调查，因为这些分析多多少少包含为券商招揽业务的目的。

　　我个人认为，赫尔伯特自1980年以来追踪投资通讯表现的资料库是独一无二的。他对投资通讯之投资组合、市场时机策略以及编者情绪进行的每日、每月的评等蠃得了我对他的尊敬。

　　关键一点，赫尔伯特和他的投资通讯是大众投资者的看门人。他评估投资通讯的投资组合，而这些投资通讯的编者有些已经成为个人投资者非常熟悉的名字：杰拉岱恩-维斯(Geraldine Weiss)、阿达摩(Jack Adamo)、雅格布(Sheldon Jacobs)、科林斯(Jim Collins)、戴恩斯(Jim Dines)、马丁-维斯(Martin Weiss)、德格(Peter Dag)、普南(George Putnam)，等等。

　　赫尔伯特每天编辑的各投资通讯编者在投资偏好方面的改变，显示了他对大量交易和投资策略进行分析和筛选的能力。

　　“我总是说，通往富裕的道路不止一条。我认为市场向我们展示了这一点，”周三上午，赫尔伯特一边跟我说话一边从数百种线下和线上发行的投资通讯中寻找某些交易行为的转变。“牛市总是存在于某些股票中。”

　　赫尔伯特继续说，难就难在设定各种规则，或门槛，以指导投资。这种规则由于设定了价格目标和概念，对买进-持有型投资者和短线投资者都有益处。

　　一名投资者如果每年愿意花上300至500美元订购两份投资通讯，首先必须确定他们将采取何种具体的投资策略，要知道投资策略有数百种之多，包括反向投资法、动能投资法、特殊情形投资法、复苏投资法、并购投资法、股利投资法、固定收益投资法、低价股投资法和自然资源投资法等等。

　　而尤其重要的是，投资者必须找出一种与其偏好的投资策略相一致的投资通讯，然后按照投资通讯编者推荐的投资组合进行投资，并持之以恒。

　　赫尔伯特说，“如果说高风险的短线投资有甚么更重要的东西，那就是纪律。短线投资者只要一次不守纪律造成失误，可能导致的损失将远远高于相对更加谨慎的长期投资者。”

　　赫尔伯特透过经常性地分析投资通讯，总结出一条原则：应该在五年和十年的时期内判断投资通讯的表现，而不是一年和一个季度。但是他承认，短线投资者能够透过掌握买入和抛出的市场时机、利用多种投资策略获利。在赫尔伯特统计的第一季度表现最好的投资通讯中，“Futures Hotline/Mutual Fund Timer”居第一位，回报率为34.6%，主要得益于它对黄金和黄金类共同基金的信心。其它一些推荐黄金资产的投资通讯表现也很好。黄金类共同基金是美国股市第一季度表现最好的投资工具，其中许多回报率高达45%以上，诸如Tocqueville Gold Fund(TGLDX)。

　　然而，投资通讯“Futures Hotline”推荐的投资组合过去十年年均亏损54.4%。相比之下，WILSHIRE 5000指数过去十年中年均上升12%。该指数代表整个美国股市。

　　赫尔伯特说，在第一季度表现最好的十家投资通讯中，只有“Turnaround Letter”过去十年中的表现超越了WILSHIRE 5000指数，它的十年年均回报率为13%。“Turnaround Letter”的编者普南似乎专注于从金融困境中冒出来的股票。赫尔伯特说，“经济复苏时期他的表现最好；而在1990年代末，他落后了。”

　　在过去十年表现最好的投资通讯中，“Prudent Speculator”名列前茅，年均回报率为27%；其次是“NoLoad Fund-X”，年均回报率为18.7%。

　　“我不知道这些投资通讯是怎样进行预测的，因为这需要预测市场情绪、经济和其它许多因素的能力，但我的确知道执着于一种投资策略会有回报。」

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