周一，WorldCom的预警和爱立信调降预期重击电信股，并对科技股构成全面冲击，美国主要股指均以重跌报收。

　　银行板块的整体下滑也导致主要股指蒙受重压。由于出现疯狂的挤兑风潮，阿根廷政府决定关闭其金融机构，银行板块闻风而落。

　　大盘方面，航空、生物科技、金融和纸业等板块的损失最为惨重，而黄金和公用事业等防卫型股票获得了买家的一些青睐。

　　周一收盘时，道琼斯工业平均指数下跌120.68点，收于10136.43点，跌幅为1.2%。道指成份股的输家包括AT&T、美国铝业、南方贝尔、J.P.摩根-大通和微软，而可口可乐、柯达、联合科技、波音和3M等股票的涨幅领先。

　　微软(MSFT)的股价下跌2.8%。周一，微软董事长比尔-盖兹首次在为期四年的微软垄断案中出庭作证，盖兹向联邦法官表示，对微软的严厉制裁将严重损害微软的业务及消费者的利益。普天寿证券向其客户表示，因媒体对诉讼案大肆进行宣传，导致微软股价大跌，这提供了购进该股的良机。

　　纳斯达克综合指数下跌38.15点，收于1758.68点，跌幅为2.1%；纳斯达克100种大型科技股指数下跌35.18点，收于1349.83点，跌幅为2.5%。

　　标准普尔500指数下跌1.5%，罗素2000种小型股指数下跌1.3%。

　　纽约证交所的成交量为11亿6000万股，纳斯达克市场为16亿8000万股。主要股市的市场广度恶劣，纽约证交所的上升股以12比19落后于下跌股，纳斯达克市场的上升股以12比23落后于下跌股。

　　CIBC World Markets的投资组合分析师苏博德-库马尔(Subodh Kumar)指出，初步公布的盈馀消息喜忧参半：公司的盈余在第四季度有望实现跨月份的增长，但是增长的幅度可能会低于原定的预期。

　　库马尔在一份研究报告中写道，“某些板块将继续蒙受来自两方面的压力：其一为继续亏损，科技股就是这方面的例子，另外一个是业绩的成长率出现下滑，保健等板块将遇到这一问题。具体到各个板块的内部，汽车和大型制药板块中的某些个股已发布了上佳的利好消息，银行板块也是如此。我们中间的多数人需要适度调低对股市中期内的预期。”

　　同时这位分析师还预测，在成本削减行动、毛利率企稳和营收增长循环的驱动下，盈余有望出现全面好转。

　　在五月出售？

　　美银证券的托马斯-麦克曼纽斯(Thomas McManus)在一篇题为“在五月出售”的备忘录中指出，由于即将公布的经济报告主要是关于冬季月份的，其中的经济数字受到了季节性因素的推动，因此股市即将迎来“回调期”。

　　麦克曼纽斯指出，“由于9.11事件的影响，许多原订于去年秋天实施的计划被推迟实施。联储的积极降息行动，降低库存的促销活动和温暖的天气刺激消费者开支达到了一个很不正常的水平。”

　　这位分析师认为，随着春天和夏天的来临，那些曾推动经济数字的季节性因素将变得不再友好。此外，油价的上扬对消费者是一个非常不利的讯号。

　　麦克曼纽斯表示，在经济数字得到季节性因素推动的时期，股市的表现往往比较出色，而在此后经济数字出现紧缩的时候，股市的表现将出现明显的下滑。

　　该分析师还指出，在过去的75年中，平均每年标普500指数从五月到十月的回报率比十一月到四月的回报率要低上5%。

　　但是，摩根斯坦利的全球市场分析师乔伊-佩诺斯基(Jay Pelosky)却认为，在过去的几周中喜忧参半的经济数字仅仅是“经济复苏过程中的暂停”，而不是“经济再度衰退的开始”。

　　在一份研究报告中，佩诺斯基向其客户透露，他认为除非强大的外部因素介入，目前还难以找到足以导致美国经济重现陷入衰退的不利因素。佩诺斯基表示，“我认为石油禁运根本不可能导致经济衰退”。这位分析师还预计，企业的盈余将在本季度跌至谷底，从下一季度开始将较去年同期出现增长。

　　电信股遭受重击

　　周一，电信股遭受全面冲击，连累网络基础设施板块走跌，也导致主要股指大幅下滑。

　　电信运营商WorldCom(WCOM)的股价重跌32.9%。上周五盘后WorldCom宣布，大幅调降销售预期，并把全年的营收预期调降至210亿到215亿美元，而华尔街对此的预期为222亿美元。WorldCom指出，经济停滞所导致的企业开支不足是促使自己做出上述调降行动的主要原因。

　　目前至少有五家著名券商调降了对WorldCom股票的评级：瑞士信贷第一波士顿(CSFB)把WorldCom的股票评级从“持有”调低至“出售”；萨罗门史密斯-巴尼由“买进”调低至“中立”；J.P.摩根和高盛证券也调低了对WorldCom股票的评级，美林证券和A.G.Edwards也做出了类似的降级行动。此外，标普公司宣布，由于WorldCom的前景欠佳，加上在困难的需求环境中，WorldCom所面临的现金流问题将更为尖锐，因此决定调低WorldCom的长期企业信贷评级。

　　其他电信运营商方面，CSFB宣布把斯普林特的股票评级从“买进”调低至“持有”，斯普林特的股价重跌5%。AT&T的股价下跌5.2%，Verizon Communications的股价下跌4.8%，Qwest Communications的股价下跌3%。

　　继上周诺基亚(NOK)发布预警之后，瑞典的爱立信(ERICY)也宣布调低业绩预期。爱立信宣布第一季度出现亏损，并预计全年也将出现亏损，公司可能要到2003年的某个时候才能实现盈利。这家移动电话运营商还预计，今年全球移动电话市场将维持疲软状态。爱立信还指出，将在2002年削减12%的员工，在2003年还将采取进一步的裁员行动。上周，诺基亚曾对今年后期的销售额做出悲观预期。周一收盘时，爱立信的股价重跌22.6%，诺基亚的股价下跌6.5%，摩托罗拉的股价下跌1.6%。

　　午后朗讯科技(LU)的股票由跌转升，最终反弹4.7%，此前该公司宣布，预计第二季度的运营亏损将超过预期。在展望未来的业绩时，朗讯预计下一季度的亏损将减少，但是由于行业性的不确定性，朗讯没有对营收做出具体的预期。朗讯还表示，为了尽快达到盈亏相抵的业绩目标，公司将裁减更多的人员。

　　分析评级方面的消息有，券商Robertson Stephens宣布，由于广告环境的持续疲软，决定调低对2002年美国在线-时代华纳(AOL)的每股盈余预期。这家券商还宣布，把AOL的目标股价从32美元调降至24美元，并维持对AOL股票“市场表现”的评级不变。AOL的股价下跌5.1%。

　　BEA Systems(BEAS)的股价下跌了6.7%。CIBC World Markets以该股近期缺乏利好因素刺激为由，把该股的评级从“买进”调降至“持有”。

　　芯片制造商美光科技(MU)的股价上涨4.7%。此前该公司宣布，同意以大约34亿美元的现金及股票收购韩国记忆体芯片运营商现代公司。这一交易将使美光科技取代三星成为世界上最大的芯片制造商。摩根斯坦利宣布，把美光的股票评级从“减持”调高至“平持”。

　　金融、生技股下挫

　　由于阿根廷方面又传来不利消息，银行板块遭受冲击。道指金融类成份股J.P.摩根-大通、花旗集团和美国运通的跌幅在1.9%到3.1%之间。券商板块也全面走跌，美林证券的股价下跌2.9%，摩根斯坦利的股价下跌2.5%，高盛证券的股价下跌2.6%。

　　Bridgewater Associates在一份研究报告中写道，“阿根廷的金融系统不是处于崩溃的边缘，而是已经崩溃。金融系统的运作建立在参与者的信用基础上，而阿根廷已不存在任何的信用。可以躲过这场金融危机的办法少之又少。其中之一是关闭银行，但是我们认为这无助于本次危机的筑底，另外一个办法就是让这种瘫痪状态延续下去。”

　　其他银行股当中，FleetBoston Financial(FBF)的股价下跌1.6%。RBC Capital Markets在一份研究报告中指出，自己并不认为FleetBoston在阿根廷的业务已彻底失败，但是如果阿根廷的情况恶化，FleetBoston将不得不选择离开，RBC预计这将导致高达20亿美元的损失，RBC还指出，这只是一种可能性极低的最坏情况。

　　生物科技板块是今日股市最大的输家之一。NeoPharma(NEOL)宣布，因法玛西亚药厂(PHA)“无故”推迟两种治癌药物的开发，公司已向法玛西亚提出了金额巨大的索赔。法玛西亚的股价下跌1%。

　　制药板块整体下滑。必治妥施贵宝药厂(BMY)的股价下跌2.3%,，此前穆迪投资服务公司宣布，由于“重要新产品获得上市许可的延迟，主要产品的销售状况令人失望和不正常的高批发库存水平被曝光，这些都将对未来的业绩产生不利影响。”穆迪还指出，近期必治妥施贵宝的管理层变动也将推迟公司对2002年的竞争做出及时的回应。

　　3M(MMM)是道指成份公司中的蠃家之一，其股价上涨0.1%。此前该公司宣布，第一季度的盈利超过预期，并调升对第二财季的每股盈余预期。

　　国债价格小幅走高

　　周一，国债价格最终小幅高收。由于没有最新的经济报告为市场致指示方向，债市投资者都不愿大举进入。

　　十年期国债的价格上涨7/32点，殖利率跌至5.18%；三十年期国债的价格上涨5/32点，殖利率跌至5.675%。

　　周一不公布任何的经济数字。本周将公布的主要经济数字包括：三月份的耐久材订单数字、三月份的新屋销售数字、第一季度的就业成本指数、三月份的现房销售数字、最近一周的首度申报失业救济人数和第一季度国内生产总值的初步数字。

　　瑞银华宝证券的首席经济学家莫里-哈里斯(Maury Harris)表示，“将于周五发布的第一季度国内生产总值报告将成为本周人们关注的焦点。我们预期第一季度的GDP将增长4%。虽然我们相信当前的经济形势向好，但因第一季促进GDP增长的因素在第二季的作用将减弱，我们预期第二季GDP的增长率将下降至3%。”

　　汇率方面，美元对日圆的汇率下跌0.5%，收于一美元兑换129.96日圆；欧元对美元的汇率下跌0.1%，收于一欧元兑换88.91美分。

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