周三，在国防工业和金融板块反弹的推动下，道指最终获得可观的增长，科技股市全天基本上在持平线附近震荡，尾盘在存储器板块的支撑下，纳指才得以微幅高收。

　　周五因为耶酥受难日的缘故而休市一天，本周股市的成交量明显不足，行情的波动性也随之增长，周三是纽约证交所一年来成交最为清淡的几个交易日之一。

　　普天寿证券的市场评论家布莱恩-佩斯克诺夫斯基(Bryan Piskorowski)指出，“周三的成交清淡，行情也比较单调，股市没有出现任何的重大交易，目前的股市明显处于休假的状态。”

　　这位分析师认为，由于盈余预报的繁忙期即将来临，估价过高也限制了股市的增长，因此近期主要股指一直处于窄幅震荡状态。

　　尽管投资者普遍对第一季度的盈余持谨慎态度，但是佩斯克诺夫斯基认为，股市的基本趋向仍然是上扬，正在进行中的经济复苏最终将改变市场的情绪。

　　周三收盘时，道琼斯工业平均指数上涨73点，收于10426点，涨幅为0.7%。道指成份股中的大蠃家包括波音、Caterpillar、联合科技、通用汽车和AT&T，而英特尔、惠普、柯达、南方贝尔和可口可乐等股票的跌幅较重。

　　纳斯达克综合指数上涨2.58点，收于1826.75点，涨幅为0.1%；纳斯达克100种大型科技股指数下跌3点，收于1436点，跌幅为0.2%。

　　熊仕坦证券的首席股市经济学家约翰-瑞丁(John Ryding)表示，他仍然认为最差的消息已折算在当前的股价当中。

　　瑞丁向其客户透露，“越来越多的证据表明，经济复苏正在成为现实，但是我们认为，经济的增长可能并没有达到第一季GDP数字那样强劲。”

　　这位经济学家指出，周二的消费者信心指数就是一个可以表明经济正在复苏的有力证据，它说明经济最糟糕的阶段已经过去，经济正在逐步走强，但瑞丁还是表示，消费者信心指数的增长并没有揭示出经济复苏的强度到底会有多大。

　　瑞丁预计，制造业的成长率可能只有1%到2%，制造业增长疲软的问题可能会成为联储关注的一个重点。

　　瑞丁总结道，“我们认为，现在强劲的经济消息已不足以推动国债殖利率继续走高；市场已经把大量的利好消息折算在当前的估价之中了。我们认为，经济的好转最终会有助于股市的增长。”

　　标准普尔500指数上涨0.5%，罗素2000种小型股指数增长0.8%。

　　大盘方面，黄金、石油服务、天然气、金融、国防工业和经济循环等板块的涨幅领先，而生物科技板块呈现跌势。

　　主要科技板块当中，芯片板块的低迷限制了纳指的增长，而软件和存储器制造板块的增长防止了纳指的大幅下滑。

　　周三纽约证交所的成交量为11亿6,100万股，纳斯达克市场为16亿股。主要股市的市场广度良好，纽约证交所的上升股以21比10领先于下跌股，纳斯达克市场的上升股以19比16领先于下跌股。

　　Trim Tabs的看空立场

　　资金流向专业研究公司Trim Tabs指出，第一季度个体投资者大举进入股市，为购进美国企业新发行的股票提供了充足的现金。Trim Tabs估计，在2002年的前三个月，美国股市基金获得了约500亿美元的现金。

　　但Trim Tabs同时也谨慎地表示，资金流向只是一个滞后型的股市指标，第一季度的企业股票净流量--企业公开流通股的净改变量--约为负500亿美元，这意味着股市流通的股票总额增加了500亿美元。

　　在一份研究报告中Trim Tabs指出，“股票净流量分析表明，尽管企业投资者也相信股市未来的状况会更好，但是他们并没有完全按照这一观点来进行市场运作。如果企业投资者仍大量出售股票，那么我们只能继续保持看空立场。”

　　焦点股动态

　　道指成份公司AT&T(T)的股价上涨2.2%。此前熊仕坦证券宣布，目前AT&T的股价被低估，随着AT&T Broadband和Comcast(CMCSK)合并的完成，这一问题将变得更为明显，因此决定把AT&T的股票评级从“中立”调高至“具有吸引力”。熊仕坦认为，AT&T在电信业务方面拥有上佳的品牌口碑，同时AT&T削减债务的措施也被证明是成功的。

　　熊仕坦还宣布，把斯普林特(FON)的股票评级从“买进”调低至“具有吸引力”，但是该股仍然上涨0.3%。熊仕坦认为，斯普林特面临着极为困难的行业基本面状况，其市场份额正在减少，同时该公司可能难以从IT开支复苏中获益，而它的竞争对手有望从中分得一杯羹。

　　大型科技股当中，戴尔电脑(DELL)的股价下跌2%，英特尔(INTC)的股价下跌2.1%，微软(MSFT)的股价增长0.4%。SoundView Technology宣布，由于市场对主板的需求疲软，决定调低六月所在季度的PC单件需求的预期。该券商还宣布，较低对微软第三财季的盈余和营收预期。此外，SoundView还调低了戴尔电脑第二财季的营收和每股盈余预期，以及英特尔第二季度的每股盈余预期。

　　在接受路透社的采访时，瑞典行动电话制造商爱立信(ERICY)的执行长库特-赫尔斯特罗姆(Kurt Hellstrom)表示，目前还没有迹象表明公司的订单状况出现了好转。赫尔斯特罗姆还预计，订单状况在年内无望好转。爱立信的股价下跌0.5%，诺基亚的股价上涨0.7%，摩托罗拉的股价上涨0.4%。

　　亚马逊书局(AMZN)的股价重跌4.6%。此前李曼兄弟证券的分析师霍利-贝克尔(Holly Becker)在一份研究报告中指出，尽管本季度亚马逊的业绩正在全速增长，但是从多个角度来考察，其股票的估价仍然过高。

　　高通(QCOM)的股价下跌近5.6%。熊仕坦证券的资料显示，由于需求低于预期，中国联通决定中止将其码分多址(CDMA)移动电话网路扩充50%的计划。

　　存储器制造板块强力反弹，业界领袖EMC(EMC)的股价增长4.8%，Brocade Communications(BRCD)的股价增长3.1%，Emulex的股价增长4.7%，QLogic的股价增长2.3%。RBC Capital Markets宣布，把Brocade的股票评级从“超越板块表现”调高至“超越市场表现”。此外，美林证券宣布，恢复对存储器制造板块的看好立场，美林表示随着经济好转，开支的削减将促使存储器制造商的盈利增长，并推动该板块的走高。

　　瑞银华宝发表了一份关于计算机服务业和IT资讯业的报告，该报告指出，近期外包业竞争的加剧将影响上述两个行业的成长和盈利。

　　瑞银华宝的结论是：在销售循环延长的情况下，近期内的营收增长将减缓并导致客户犹豫情绪的增长；竞争的加剧将导致巨大的价格压力。

　　尽管瑞银华宝在这份调查报告中表示，外包业仍是IT服务业中表现最好的领域之一，但是自己对该行业的前景极为担忧。该券商认为，上述不利趋势将直接影响Electronic Data Systems(EDS)和Computer Sciences(CSC)的业绩，前者的85%盈余和后者50%的营收均来自于外包服务业。瑞银华宝对这两支股票的评级均为“持有”。此外，EDS宣布公司已与美国和欧洲市场的各类客户签署了价值10亿美元的合约。EDS的股价下跌1.4%，CSC的股价上涨2.2%。

　　萨罗门史密斯-巴尼宣布，由于所服务的市场持续疲软，决定把Emerson Electric(EMR)的股票评级从“超越市场表现”调低至“中立”，并削减该公司2002和2003年的盈余预期。萨罗门还指出，导致自己做出上述不利评价的原因是：Emerson近期股价的增长，二月订单的下降和预计到该公司第二季的销售额将出现下滑。Emerson的股价下跌5%。

　　Adelphia Communications(ADLAC)的股价猛跌17%，此前该股曾高涨9.6%。下午该公司宣布，第四季度的营收超过预期，并决定调高数字线缆用户增长率的原定预期。

　　软件公司Manugistics(MANU)的股价劲扬11.4%。周二晚该公司宣布，第四季度的业绩超过预期。

　　大盘动态

　　黄金板块是大盘之上表现最为出色的板块之一，芝加哥选择权交易所黄金板块指数增长5.7%，黄金期货价格的增长是推动黄金股走高的主要原因。四月份的黄金期货价格猛涨5.40美元，涨至302.30美元，盘中其价格曾涨至302.70美元，创下六周以来的新高。

　　由于美国的石油库存连续六周下降，石油和石油服务板块齐齐攀升。周二美国石油检定协会宣布，在截至3月22日结束的一周中，美国的原油库存减少了622万桶。

　　国防工业板块的涨幅相当可观。美林证券预计，政府在未来将大幅增加军备合同的回报率。波音(BA)的股价增长3.5%，是道指成份股的大蠃家之一。其他获得增长的国防工业股包括：通用动力的股价增长2.7%，Northrop Grumman的股价增长3.2%，洛克希德-马丁的股价增长2%。

　　券商股连续第二个交易日走高，率领金融板块全面上扬。瑞银华宝证券宣布，由于周二公布的盈余超过预期，决定调升摩根斯坦利(MWD)在2002年的每股盈余预期。摩根斯坦利的股价增长2%，其他券商股中，熊仕坦的股价增长1.8%，美林证券的股价增长1.6%，高盛证券的股价增长1%。

　　其他金融股当中，Instinet(INET)宣布，由于近期价格的削减导致券商的营收下降，预计第一季度将出现运营亏损。目前Instinet的股价已扭亏为盈，涨幅为1.4%。

　　瑞银华宝证券宣布，提升啤酒制造商Anheuser-Busch(BUD)、Adolph Coors(RKY)和Constellation Brands(STZ)的盈余预期和目标股价。瑞银华宝还宣布，由于高盈利市场的出货量持续增长，决定提升了饮料巨头可口可乐(KO)的目标股价。周二晚可口可乐宣布，预计第一季度全球单位出货量将增长4%到5%，达到公司原定的预期，预计全球市场的出货量都将强劲增长，其中涨幅最大的是非洲和亚洲市场，预计北美市场的出货量将增长4%到5%。可口可乐的股价下跌1%，Coors的股价上涨1.1%，BUD的股价增长1.2%，Constellation的股价上涨3%。

　　生物科技板块是大盘上为数不多的输家之一，其中Genzyme(GENZ)的股价重跌11.3%。此前该公司宣布，由于药物Renagel的销售额不及预期，决定调低第一季度的盈利预期。美林证券随即宣布，由于上述不利消息，决定调低对Genzyme中期和长期的股票评级。

　　American Greetings(AM)的股价劲扬25.4%，创下52周内股价新高。此前该公司宣布，第四季度的运营盈利超过华尔街的预期。

　　国债涨跌互现

　　周三，各类国债最终以涨跌互现报收，尾盘长期国债由升转跌，而短期国债获得小幅高收。

　　十年期国债价格上涨1/32点，殖利率跌至5.335%；三十年期国债的价格下跌5/32点，殖利率涨至5.755%。

　　周三公布的经济数字仅有二月份的新屋销售数字，该数字增长了5%，涨至87万5000栋，与经济学家所预期的88万2000栋大体持平。

　　汇率方面，美元对日圆的汇率下跌0.4%，收于一美元兑换132.67日圆；欧元对美元的汇率下跌0.4%，收于一欧元兑换87.24美分。

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