周四,主要股指在尾盘先后开始反弹,午后重跌一百余点的道指最终仅小幅跌收,纳指更是获得温和高收。
科技股全天的表现都在蓝筹股之上,尽管科技股一直存在估价过高的问题,但目前纳指仍维持在八个月以来的最高点附近。
由于周五公布的一系列经济数字喜忧参半,经济复苏强度和联储加息时间表的问题又增添了新的不确定因素。
中午公布的三月费城联储指数出乎意料地下跌,道指的跌幅随即高达147点。三月的费城联储指数由二月的16点跌至11.4点,远远低于市场所预期的18点。新订单子指数也出现下降。
由于来自金融和经济循环股的压力有增无减,道指全天始终低迷不振。奇异电器(GE)是道指成份股中的大输家之一,周三一位富有影响力的债市基金经理对GE Capital发行债券的动机提出质疑,GE的股票连续两天重跌。
周四收盘时,道琼斯工业平均指数下跌21点,收于10,479点,跌幅为0.2%。道指成份股中的大输家包括奇异电器、美国运通、国际纸业、J.P.摩根-大通、迪士尼、3M和Caterpillar,而AT&T、可口可乐、英特尔、惠普和菲利浦-莫里斯等蓝筹股的涨幅较大。
纳斯达克综合指数上涨35点,收于1,868点,涨幅为2.0%;纳斯达克100种大型科技股指数上涨37点,收于1,488点,涨幅为2.6%。
由于上午公布的核心零售通膨数字超过预期,近期走势低迷的债市跌势骤增,但是在费城联储指数公布后,国债市场的状况有所好转,最终获得高收。
二月份的消费者价格指数(CPI)上升0.2%,符合预期,扣除波动较大的食品和能源价格成份的核心CPI上涨0.3%,而经济学家对核心CPI的预期为0.2%。
纳诺夫经济咨询公司的首席经济学家乔伊-纳诺夫(Joel Naroff)指出,“目前是否存在通膨的问题呢?如果你只考察整体CPI,那么答案当然是不存在,但是真正的答案却存在于CPI数字的具体细节当中,如果从这个角度来考察,通膨的问题就不那么简单了。日用品的价格非常稳定,但是服务业的通膨水平却在显着地增长。在过去的一年中,日用品的价格下降了1.7%,但是服务业子指数继续大幅上扬,保健方面的开支,特别是医疗服务开支又开始增长了。”
周五公布的经济数字还有:最新的一周首度申报失业救济人数下降1万2,000人,降至37万1,000人,而最近四周的平均数字上升2,500人,升至37万9,000人。
此外,二月份的领先经济指标指数与前一个月持平,此前四个月该数字曾连续上涨,经济学家对该数字的预期为增长0.1%。
标准普尔500指数上涨0.2%,罗素2000种小型股指数增长1.3%。
标普投资策略委员会指出,到目前为止,标普500指数四次冲击1,170点到1,180点这一重大阻力区间的努力均告失败。
标普公司在一份研究报告中指出,“现在标普500指数又回落到了1,124点附近的区域,损失了近期所得的50%。鉴于上涨股/下跌股的成交量对比处于熊市水平,目前标普500指数的主要支撑线已跌至1,080点上下。”
此外,标普公司还指出,十年期国债殖利率中期内的走向仍然是继续攀高,这对股市是不利的。
标普公司宣布,由于家居用品、饮料、袋装食品和零售药品等核心领域的估价合理,以及利好消息的不断涌现,决定把对消费产品制造类股的评级从“减持”调高到“随行就市”。
标普公司认为,“我们预计在未来的6到12个月内,该类股的估价将会继续增长。”
RBC Dain Rauscher的技术分析师罗伯特-迪基(Robert Dickey)认为,股市最有可能的动向就是没有方向,至少在短期内会维持这种状况。
这位分析师评论道,“在过去的短短几年中,(美国)股市已经历了高低两个极点,这是任何的其他市场都没有经历过的。投资者已饱受股市上涨和下跌的挤压。在今后一段比较长的时间内,股市的正常行情应该是清淡而多变的。在未来的几个月中,身手敏捷的交易者可能会有所收益,但是希望股市大幅增长的想法绝对是不切实际的。”
周四纽约证交所的成交量为13亿2,000万股,纳斯达克市场为15亿9,000万股。主要股市的市场广度尚可,纽约证交所的上升股以17比15领先于下跌股,而纳斯达克市场的上升股以21比14领先于下跌股。
道指成份股动态
奇异电器(GE)的股价下跌3.5%,该股已是连续第二天重跌。周三,债市基金巨头PIMCO的执行董事比尔-格罗斯(Bill Gross)对GE Capital发表了不利评价,GE Capital是奇异电器属下的金融投资部门。格罗斯指出,上周GE Capital出售价值110亿美元的巨量债券主要是因为GE感到商业证券市场的流通量不足。
美国运通(AXP)的股价下跌2.0%,是道指成份股中的大输家之一。普天寿证券认为,当前AmEx的股价低估了这支股票所面临的风险。普天寿指出,AmEx的旅游和金融服务业务仍处于严重不足的状态。道指的其他金融类成份股中,J.P.摩根-大通的股价下跌1.1%,花旗集团的股价上涨0.7%。
可口可乐(KO)的股价上涨2.0%,是道指成份股中为数不多的蠃家之一。周三李曼兄弟证券宣布,可口可乐的股票是饮料板块中最为理想的投资对象,同时还调升了该股的预期目标值。
其他焦点股
美国在线-时代华纳(AOL)的股价下跌2.2%,网路板块全面下滑。李曼兄弟证券宣布,基于对美国在线-时代华纳网路部门广告营收的担忧,决定调低美国在线-时代华纳第一季度的营收和EBITDA(扣除利息、税款、折旧及摊销前之盈余)的预期值。李曼的分析师霍利-贝克尔(Holly Becker)指出,尽管初步的迹象表明,广告市场的状况正在趋于稳定,但是美国在线-时代华纳的网络部门仍将面临激烈的竞争。
苹果电脑(AAPL)的股价下跌2.6%,此前J.P.摩根宣布,由于设备成本增长和IMac的价格提高100美元,决定调低苹果电脑第二季度的每股盈余预期。J.P.摩根认为,由于苹果公司的产量不足,难以满足市场的需求,“本季度这种新产品盈利的可能性已微乎其微。”
此外,瑞银华宝证券指出,由于预计到“今春潜在的企业开支高涨可能要推迟到秋天”,戴尔电脑(DELL)的经营正在根据需求的变化做出调整。戴尔电脑的股价上涨0.3%。
其他的PC制造商当中,有望合并的惠普(HWP)和康柏电脑(CPQ)的股价携手上扬,康柏的股价下跌0.5%,惠普的股价上涨1.7%。在周三的投票中,康柏的股东已同意惠普对康柏的并购方案。
Qwest Communications(Q)的股价下跌2.6%。此前券商Robertson Stephens宣布,行业性的统计数字表明,第一季度电信设备业的价格和竞争形势仍然非常严峻,因此决定调低Qwest在2002年的业绩预期。
Tech Data(TECD)的股价劲扬7.7%。此前该公司宣布,第一财季的盈余超过分析师的预期,但是由于业务环境非常恶劣,第一季的盈余较去年同期仍然存在明显的差距。
生物科技股领域,Protein Design Labs(PDLI)的股价猛涨20.8%。此前摩根斯坦利宣布,把PDL的股票评级从“表现欠佳”提升至“超越平均表现”。周三盘后PDL宣布,用于治疗牛皮癣的药物Zenapax在患者的试用实验中没有达到预期的疗效。摩根斯坦利认为,实验的失败消除了笼罩在PDL股票上空的阴云,为投资者提供了一个具有吸引力的进入时机。
周四下午制药业巨头辉瑞制药(PFE)宣布,维持公司2002、2003和2004年的财政目标不变。辉瑞制药指出,在当前的外币汇率下,今年营收的成长率有望达到10%以上,每股盈余将在1.56到1.60美元之间。目前华尔街对辉瑞制药的每股盈余预期为1.59美元。周四辉瑞制药的股价增长0.4%。
航空板块在收盘前的最后时刻反弹,美国证交所航空板块指数最终高收0.4%。此前高盛证券宣布,由于燃料价格的上扬和征收新的安全税,决定调低多家航空公司2002和2003年的盈余预期,导致航空股一度重跌。被高盛调低预期的航空股当中:UAL(UAL)的股价下跌2%,三角洲航空(DAL)的股价下跌1%,大陆航空(CAL)的股价上涨0.9%,AMR(AMR)的股价下跌0.8%。
国债大幅反弹
周四午盘,在费城联储指数公布后,国债价格一举扭亏为盈,但现在30年期国债的殖利率仍维持在去年五月以来的最高值附近。
同时,最新的七月联邦基金合约显示,市场对隔夜拆借率的预期为2.27%,就在周五众多的经济数字公布之前,市场对隔夜拆借率的预期为2.24%。周三公布的新屋开建数字大幅超购预期,这进一步使投资者相信,联储可能会采取比年末加息更为激进的紧缩措施。
十年期国债价格上涨5/32点,殖利率跌至5.385%;三十年期国债的价格上涨1/4点,殖利率跌至5.80%。
联邦公开市场委员会的会议备忘录显示,委员会成员一致同意维持短期利率不变,联储对经济前景持乐观态度,但是由于劳动力市场疲软,联储对最终需求的问题仍然保持着关注。
穆迪投资服务公司指出,二月份全球企业投机级债券的违约率下跌至10.5%,低于一月份10.7%的水平,这是该数字19个月以来首次下跌。
在一份研究报告中,穆迪负责债券违约研究的主管戴维-汉米尔顿(David Hamilton)评论道,“尽管信贷压力仍然存在,但是从违约率的情况来看,经济最糟糕的阶段已经过去了。”
尽管目前评级被调低的债券数量仍然超过评级被调升的债券数量,但穆迪公司同时指出,新近进入资本市场的债券的平均评级已明显改善。
汇率方面,美元对日圆的汇率上涨0.5%,收于一美元兑换131.92日圆;欧元对美元的汇率下跌0.4%,收于一欧元兑换88.21美分。
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