周五，在多个利好经济数字的推动下，美国股市获得全面高收。上午公布的经济报告相当乐观，温和的通膨数字、消费者情感指数的增长和工业产出的提高都让投资者相信，美国经济多数领域的状况都在好转。

　　尽管面临默克制药股价大跌6.1%的强大压力，但是在金融和消费产品制造股的支撑下，蓝筹股市午后就稳居持平线之上，收盘时道指的涨幅接近百点。

　　科技股内部，甲骨文对前景的悲观展望对软件板块构成冲击，硬件和网络板块也不幸跌收，而芯片板块全天的涨势稳定，最终获得了可观的增长。大盘方面，银行、石油服务、零售、生物科技和消费产品制造等板块齐齐上扬，而国防工业和黄金板块遭遇卖压。

　　Shields & Co.的技术分析师约翰-休斯(John Hughes)表示，周五股市的行情让他感到鼓舞。

　　休斯指出，周五股市的上涨股占据了优势，下跌股的成交量比较低下，跌势也相当有限。

　　休斯认为，近期各板块的轮番上涨和下跌一直困扰着市场人士的神经，但是经济循环股已逐步成为目前股市唯一的领涨股。休斯预计，除非其估价出现投资者难以容忍的变化，在近期内经济循环股的领涨地位不会改变。

　　周五收盘时，道琼斯工业平均指数上涨90点，收于10,607点，涨幅为0.9%。美国运通、宝洁、沃尔玛、J.P.摩根-大通、麦当劳和和迪士尼是道指成份股中的领涨股，而默克制药、惠普、柯达和Honeywell等蓝筹股的跌幅较重。

　　纳斯达克综合指数上涨14点，收于1,868点，涨幅为0.8%；纳斯达克100种大型科技股指数上涨18点，收于1,495点，涨幅为1.2%。

　　由于近期公布的多个经济报告都超过预期，因此在下周二的会议上，美联储很有可能从原来的“倾向于降息”立场转向“中立”的立场。

　　目前市场对联储加息的预期继续增长，最新的七月联邦基金期货合约表明，市场对六月底隔夜拆借率的预期为2.22%，高于周四的2.20%，也高于本月初的1.95%，上述数字表明投资者几乎100%地预计，在六月底之前，联储将分两次加息，每次加息的幅度为25个基点。

　　盈利投资管理公司的投资长尤金-波菲特(Eugene Profit)认为，“经济正在复苏--但不是‘V’字型的复苏，这可不是市场所预期的复苏，股价将因此而出现较大的波动。”

　　波菲特认为，投资者仍然寄望于经济会重现90年代末期的高成长率，“但是目前的需求难以推动经济达到那个时期的高度。”

　　许多分析师指出，科技股难以在短期内跟随其他的经济领域迈上复苏之路。

　　高盛证券的分析师劳拉-康妮格里诺(Laura Conigliaro)认为，尽避有证据表明其他的经济领域有所改善，但是周五的科技开支数字可能仍会维持疲软的状态。

　　在一份研究报告中康妮格里诺向其客户透露，“尽避我们承认宏观经济数字正在持续改善，但是到目前为止，我们仍然没有看到有关科技开支的重要领先型经济指标出现明显的好转。从长期的角度来看，扣除潜在的过渡性反弹因素，需求仍然是决定股市表现的关键性因素。”

　　这位分析师认为，对科技公司至关重要的多数终端市场仍然蒙受着压力，科技企业对前景的展望也欠佳，尽避滞后型的经济指标说明经济已摆脱了衰退，但是高层管理人员的信心仍然是推动科技开支的主要因素。

　　康妮格里诺表示，IT业的高层管理人员正在推迟对自身业务复苏的预期，某些时限甚至被推迟到2003年，同时他们对近期内的预期也在向不利的方向调整。

　　标准普尔500指数增长1.1%，罗素2000种小型股指数上涨0.3%。

　　周五纽约证交所的成交量为14亿7,000万股，纳斯达克市场为16亿8,000万股。主要股市的市场便度尚可，纽约证交所的上升股以19比13领先于下跌股，纳斯达克市场的上升股以19比15领先于下跌股。

　　基金的资金流向方面，专业研究公司Trim Tabs指出，在截止3月13日结束的一周当中，所有股票基金的资金流入量为76亿美元，此前一周的流入量为32亿美元；主要投资于美国股市的股票基金的资金流入量为71亿美元，此前一周的流入量为37亿美元；同一时期中，债券基金的流出量为5亿美元，此前一周的流入量为14亿美元。

　　同时，市场资金的流动状况表明企业投资者仍然持看空立场，投入市场的资金出现下降，而市场流通的股票数量正在增多。

　　Trim Tabs在一份研究报告中指出：“企业发行的股票数量非常充足，而企业回购股票的行动寥寥可数，从企业投资者的行动来观察，它们并没有认为美国经济出现了明显的好转。”

　　最新经济数字简评

　　二月份的工业产出数字上涨0.4%，超过经济学家预期的0.2%。工业产出数字已是连续第二个月出现增长，一月份该数字增长了0.2%。二月份的产能利用率为74.8%，超过经济学家预期的74.4%，也高于一月份74.5%的水平。

　　三月份的密歇根消费者情感指数由二月的90.7点上涨至95.0点，超过经济学家所预期的92.8点，消费者预期指数和现状指数都有所增长。

　　此外，二月份的生产者价格指数(PPI)上涨0.2%，与预期值相符，核心PPI与一月份持平，即增长0.1%，也与符合经济学家的预期。核心PPI是PPI扣除波动较大的食品和能源价格成份后得出的。

　　瑞银华宝证券的首席经济学家穆里-哈理斯(Maury Harris)指出，上午公布的经济数字进一步使他相信，在下周二的货币政策会议上联储会转向“中立”的立场。

　　哈理斯表示：“但是，除非经济复苏最终促使失业率在今年下半年继续下降，我们预计联储不会采取加息的措施。”

　　托马斯-威塞尔伙伴公司评论道：“二月份数字的超过预期和一月份数字的被调高表明，工业产出已迅速摆脱了连续下滑的颓势，目前该数字已是连续第二个月增长，这进一步说明制造业的衰退已经结束。高科技产业的产出也在继续增长，目前这方面的产出已是连续第八个月保持增长，但是较去年同期的水平仍存在近10%的缺口，总体的工业产出较去年同期也有4.1%的差距。”

　　在一份研究报告中该公司写道：“过剩的库存被大幅削减，需求至少会维持在目前的水平，制造商已经开始重新投入生产。由于高科技产业已经历了大幅度的下滑，同时其库存也处于1995年年中以来的最低水平，因此高科技产业的反弹幅度可能会更大。”

　　焦点科技股：甲骨文、Adobe

　　甲骨文(ORCL)是软件股中最引人注目的个股，周四晚甲骨文宣布，由于营收方面的原因，决定调低第三财季的每股盈余预期目标。周五甲骨文的股价下降5.4%，同时该股的成交量位列纳斯达克市场蚌股的第一位。

　　甲骨文指出，企业在软件和硬件技术方面的开支仍然非常疲软，并且目前还没有改善的迹象。甲骨文预计，这种疲软的状况将维持到今年第四财季，而第三财季的每股盈余将低于预期值1到2美分，甲骨文去年第四季度公布的原预期值为15美分。目前市场预期甲骨文第四财季每股盈余14美分。

　　其他软件股当中，Adobe(ADBE)的股价上涨6.6%。周四晚Adobe宣布，第一季度的运营所得超过预期，而营收与预期值持平。展望未来的业绩时，Adobe预计第二季度的每股盈余在24到27美分之间，营收将达到3亿500万到3亿2500万美元。目前市场预期Adobe第四季度每股盈余25美分，营收将达到3亿1250万美元。

　　道指成份公司IBM(IBM)的股价上涨0.5%，此前《华尔街日报》的一篇文章报导，2002年蓝色巨人退休基金方面的收入将下降，这是1996年退休基金成为IBM一项收入来源以来的第一次。这篇文章认为，退休基金收入的下降将使IBM难以达到盈余每年增长10%到15%的预期目标。

　　惠普(HWP)的股价下跌2.1%。周五惠普对康柏电脑(CPQ)的收购方案再次遇到新的阻力，纽约州退休基金表示，将对收购方案投反对票。此前一天，加州教师退休金系统曾宣布，将反对惠普对康柏的收购。周五康柏的股价下跌3.5%。

　　大盘焦点：默克制药、石油板块

　　尽管业界巨头默克制药的股价重跌6.1%，但是制药板块仍然整体上扬。

　　默克制药(MRK)宣布，准备向美国食品和药物管理局提交一份关于药物Arcoxia的新上市申请，其中包括了更为详尽的药效数据，从而有助于这种药物获得在美国的上市许可。另一家制药业巨头强生制药的股价增长0.7%。

　　此外，默克制药还宣布，公司有信心达到第一季度每股盈余69到72美分的预期目标，华尔街分析师对此的平均预期为72美分。默克制药还宣布，预计2002年的每股盈余水平将与2001年持平。默克还表示，有理由预期2002年下半年每股盈余的增长率将超过上半年的水平。这家道指成份公司还指出，预计2003年的每股盈余增长率将达到10%以上。

　　道指成份公司奇异电器(GE)的股价下跌0.9%，此前“华尔街日报”报导，由于近期其财产和人身保险业务连续亏损，奇异电器准备分离这部分的业务。

　　石油和石油服务板块携手高收，在维也纳召开的石油输出国家组织(OPEC)会议上，OPEC决定保持石油的产量不变，与市场的预期相符。四月份的原油期货价格下跌5美分，收于24.51美元。

　　Entegris(ENTG)的股价猛涨18%以上，此前该公司宣布，预计第二财季的业绩将超过预期。萨罗门史密斯-巴尼宣布，基于上述消息，决定把Entegris的股票评级从“市场表现”调高至“买进”。

　　Mattel(MAT)的股价增长6.1%，此前摩根斯坦利宣布，由于结构调整，预计Mattel将获得更大的市场份额，决定把Mattel的股票评级从“市场表现”调高至“强力买进”。

　　国债大幅高收

　　周五午后，各种国债的价格全面扭亏为盈，长期国债的涨幅尤为明显，交易量也大幅攀升。

　　十年期国债价格上涨18/32点，其殖利率跌至5.33%；三十年期国债的价格上涨1 3/32点，殖利率跌至5.755%。

　　本周以来，企业债券的大量发行一直对国债构成巨大的压力，但是周五国债终于蓄势反弹。

　　穆迪投资服务公司宣布，三月份投资级企业债券的发行规模大幅超过2001年十月份以来的总和(发行103笔，总计742亿美元)。

　　穆迪指出，三月份刚刚过完一半，美国投资级企业债券的发行量就达到420亿美元，高殖利率债券的发行量达60亿美元。在2002年的头两个月，美国投资级企业债券的月平均发行量为479亿美元，高殖利率债券平均每月发行21笔，价值83亿美元。

　　汇率方面，美元对日圆的汇率下跌0.1%，收于一美元兑换129.05日圆；欧元对美元的汇率上涨0.1%，收于一欧元兑换88.24美分。

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