周三，由于二月零售业销售数字的增长不及预期，投资者对经济复苏的信心受到打压，道指最终跌收一百余点。此外，由于多位分析师先后对芯片股发布悲观评论，科技股全天也是低迷不振，纳指连续第二个交易日跌收。

　　尽管下午格林斯潘再度对美国经济发表乐观的评论，但华尔街的沉闷气氛却没有丝毫的改观。

　　在夏威夷召开的一个银行家会议上，格林斯潘再次发表了上周国会听证会上的类似言论，他表示经济已开始从衰退转向复苏。格主席还指出，近期需求已经出现转强的可喜迹象，这种良好的趋势已越来越明朗。

　　由于最新的零售业销售数字的增长低于预期，近来多个经济数字连续大幅超预期的美梦嘎然而止，投资者意识到在经济复苏之路上，经济数字仍将维持好坏兼有的局面。

　　Miller, Tabak & Co.的股市分析师彼特-布克瓦(Peter Boockvar)指出，“零售业销售数字是近期第一个涨幅不及预期的重要经济数字，股市的推动力仿佛被突然斩断了。”

　　布克瓦认为，零售业销售数还引发了市场对消费需求反弹强度的质疑，同时也说明经济复苏将是一个逐步改善的过程。

　　周三收盘时，道琼斯工业平均指数下跌130点，收于10,501点，跌幅为1.2%。道指成份股中的大输家包括：英特尔、柯达、奇异电器、AT&T和国际纸业，仅有杜邦、默克制药、强生制药和贝尔南方等少数股票获得高收。

　　纳斯达克综合指数下跌35点，收于1,862点，跌幅为1.8%；纳斯达克100种大型科技股指数下跌34点，收于1,486点，跌幅为2.3%。

　　科技股的内部，由于投资者对半导体、电信和网络基础设施等板块的盈余增长潜力感到担忧，上述板块的跌幅最为沉重。此外，由于Comverse Technology发布预警，科技股投资者的情绪进一步恶化。

　　布克瓦认为，科技股的基本面状况仍不容乐观，其估价也处于两极分化的极端状态。

　　大盘方面，航空、石油服务、金融和经济循环等板块备受冷落，而生物科技、制药和国防板块全天都受到买家的青睐。

　　二月份的零售业销售数字整体上涨0.3%，扣除波动较大的汽车销售部分，二月份的零售业销售数字增长0.2%。此前经济学家预期，二月份的整体零售业销售数字将攀升1%，扣除汽车销售的零售业销售数字将攀升0.7%。

　　托马斯-韦塞尔伙伴公司指出，“目前消费者的消费活动正常，但是由于去年第四季度经济的全面下滑，某些领域的需求受到了极大的抑制。”

　　标准普尔500指数下跌1.0%，罗素2000种小型股指数下跌0.7%。

　　市场观察家认为，由于过去几周股市快速而有力的反弹，股市已经处于采购状态，现在它需要时间来摆脱这种不利的状态。

　　太平洋成长证券的总裁兼交易主管斯蒂芬-马索卡(Stephen Massocca)评论道，“投资者预计到的总是最好的可能情况，现在大家不得不对自己的预期加以调整。”

　　但是，马索卡仍然认为，基本面的改善仍将在中期内推动股市上行，“这不是一次熊市中的反弹，我认为我们拥有足够的力量防止股市的大幅下滑。”

　　周三纽约证交所的成交量为13亿4,000万股，纳斯达克市场为16亿6,000万股。主要股市的市场广度欠佳，纽约证交所的上升股以12比20落后于下跌股，纳斯达克市场的上升股以15比20落后于下跌股。

　　芯片股遭遇不利评论

　　J.P.摩根宣布，由于激烈的价格竞争和销售渠道中库存量的增长，预计未来一个季度中英特尔(INTC)业绩的疲软程度将超过预期，因此决定调低对英特尔第二季度和全年的每股盈余和营收预期。

　　J.P.摩根还宣布，调低超微(AMD)第二季度的营收和每股盈余预期，该券商认为，由于主要竞争对手英特尔大幅削减奔腾4芯片的价格，将对超微的市场份额构成巨大的威胁。

　　周三英特尔的股价下跌5.5%，超微的股价下跌7.9%，费城证交所半导体板块指数下滑4.4%。尽管美林证券宣布调升美光科技(MU)在2002年的业绩预期，但是美光的股价仍然下跌4.8%。

　　华尔街的一些分析师对芯片设备制造板块也发布了不太乐观的评论。

　　摩根斯坦利宣布，由于估价过高，决定调低多家芯片设备制造商的股票评级。摩根斯坦利指出，“鉴于订单数量的增长才刚刚开始，因此近期芯片设备股的增长过大，速度也过快。”

　　摩根斯坦利的分析师斯蒂文-佩拉尤(Steven Pelayo)认为，芯片设备股即将迎来诸多的好消息，他预计第一季度该行业的多数公司将达到或超过营收和每股盈余的预期，这些公司还会调高对未来业绩的预期。

　　但是摩根斯坦利还指出，在本轮经济循环的初期阶段，芯片设备股的估价还是稍稍偏高，自去年十月初以来，芯片设备股快速地度过了筑底阶段，现在应该是该板块“挤出泡沫成份”的时候了。

　　摩根斯坦利宣布，把Axcelis Technologies(ACLS)、KLA-Tencor(KLAC)、Lam Research(MRCX)、LTX Corp.(LTXX)、Novellus Systems(NVLS)、Teradyne(ETR)和Varian Semi(VSEA)的股票评级由“强力买进”调低至“市场表现”，与此同时，摩根斯坦利仍然决定，维持芯片设备业领导企业应用材料(AMAT)以及Cymer(CYMI)的“强力买进”评级不变。

　　在摩根斯坦利乐观评论的激励下，Cymer宣布调升第一季度的营收预期值，并表示其产品的平均销售价格将超过原先的预期。

　　上述各股当中，LTX的股价下跌6.5%，Axcelis的股价下跌3.2%，Novellus的股价下跌3.6%，Teradyne的股价下跌3.9%，AMAT的股价下跌1.6%，而Cymer的股价增长1.8%。

　　李曼兄弟证券宣布，由于半导体设备板块的估价过高，同时预计该行业在今年下半年仅会出现温和的复苏，公司决定对整个半导体设备业仍然保持谨慎的立场。

　　李曼的分析师特德-博格(Ted Berg)在一份研究报告中评论道，“除非我们可以得到更多的明确证据表明：电子终端市场正在改善和过剩的产能得到了更合理的利用，否则我们对半导体设备板块仍将保持谨慎的立场。”

　　同时，PC工业专业研究公司IDC宣布，把2002年全球PC出货量增长率的预期值从原先的1.8%调高至3%，并指出美国市场的零售销售和西欧市场的需求增长是做出上述调整的主要推动因素。

　　由于越来越多的迹象表明经济的复苏将推动市场的发展，IDC认为消费者和商业客户对大量购买IT产品的信心更加充足了。

　　此外，萨罗门史密斯-巴尼的分析师里查德-加德纳(Richard Gardner)表示，近期的调查表明，美国企业对PC和硬件设备的需求仍然相当疲软。

　　加德纳向其客户透露，“在当前的市场环境下，我们预计戴尔电脑(DELL)和升阳(SUNW)面临调低业绩预期和盈余低于预期的风险。”萨罗门预计第二季度的PC出货量将前一季度将下滑3%到5%，但是加德纳也指出，第二季度业务的疲软可能会提供购进相关股票的良好时机。周三戴尔电脑的股价下跌3.9%，升阳的股价下跌3.6%。

　　电话通讯软件开发商Comverse Technology(CMVT)的股价重跌17.5%，此前该公司发布了第一季度的盈余预警，并表示公司第四季度的业绩有望达到分析师的预期。Comverse指出，导致公司发布预警的原因是电话运营商削减开支。Comverse的不利消息影响了电信板块的整体表现，朗讯科技(LU)的股价重跌13%，跌至52周内新低。周二，朗讯发布了盈余预警，其股价随之大跌，成交量也位列纽约证交所个股的榜首。

　　惠普(HWP)的股价下跌0.5%，此前惠普的第四大股东美国银行资本管理宣布，将对惠普对康柏电脑(CPQ)的收购计划投反对票。周三康柏的股价增长0.7%。

　　其他个股和板块动态

　　石油和石油服务板块全面下滑，但是一些券商仍然对这些股票发表了乐观的评论。

　　美林证券宣布，维持对石油服务板块的看好立场不变，并把费城证交所石油服务板块指数的近期目标值从110点调升至115点，调升后的目标值比该指数的目前点位高出15%。

　　美林指出，由于美国的石油库存进一步下降，石油股的基本面状况正在改善。美林还表示，自己继续认为油田设备和服务板块具有最佳风险/收益比的潜力。尽管美林承认石油服务板块第一季和第二季的盈余数字存在下降的风险，但是该板块目前的盈余要远远高于前一个下跌循环的水平。

　　美林向其客户透露，“石油服务业正在成为美国经济复苏的领袖产业之一。”美林看好的石油服务板块包括Weatherford International(WFT)、Smith International(SII)和Baker Hughes(BHI)等。

　　此外，瑞银华宝证券宣布，调低Halliburton(HAL)今年每个季度和全年的盈余预期。该券商指出，做出上述调整的原因是Halliburton启用的钻探平台数量稍微低于预期，同时在未来几个月中，Halliburton的运营盈利率将面临下降的压力。周三Halliburton的股价下跌1.3%，Smith的股价下跌0.7%，Baker Hughes的股价下跌2%。

　　周二晚，美国石油检定协会宣布，在截至3月8日的一周当中，美国的石油产品库存有所下降。目前四月份的原油期货价格上涨20美分，至24.40美元。

　　Corixa(CRXA)的股价重跌38%，此前该公司收到了美国食品和药物管理局(FDA)关于其癌症治疗药物Bexxar的评议报告，Corixa表示FDA的结果令自己感到“非常失望”。FDA的报告指出，需要更多的临床资料来证明这种药物的安全性和对患者的益处。

　　企业消息方面，周三TRW(TRW)表示，Northrop Grumman(NOC)每股47美元的最新收购出价纯属“金额不足”，其股东对此也没有太大的兴趣。今年二月底，Northrop自动提出了收购TRW。TRW还指出，通过执行一项新的战略计划--其中包括分离其汽车业务，将可以刺激公司股价的增长。周三TRW的股价增长1.6%，Northrop的股价增长2.2%。

　　电子通讯网络公司Instinet(INET)的股价下跌近9%，此前美林证券宣布，由于产品价格的削减和竞争激烈程度的加剧，决定把Instinet的股票长期评级从“买进”调低至“中立”。

　　GE发售大额债券国债全面高收

　　周三尾盘，在股市跌收加剧的同时，各种国债的价格继续上扬，其中尤以中期国债的涨势最为明显。

　　长期国债在午后曾一度走跌，这与GE Capital出售价值110亿美元的债券有关，GE Capital是奇异电器(GE)下属的金融分部。

　　本次债券的发行量超过了GE Capital原定的发行规模，是美国历史上最大的一次企业债券发售，其中包括了50亿美元的三十年期债券。

　　十年期国债价格上涨11/32点，其殖利率跌至5.26%；三十年期国债的价格增长3/32点，其殖利率跌至5.715%。

　　周四将公布最新的一周首度申报失业救济人数、一月份的商业库存数字(市场预计该数字将下跌0.4%)、去年第四季度的活期帐户数字和二月份的出口/进口价格指数。

　　汇率方面，美元对日圆的汇率上涨0.2%，收于一美元兑换129.48日圆；欧元对美元的汇率下跌0.1%，收于一欧元兑换87.53美分。

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