作者：Thom Calandra【CBS.MW旧金山13日讯】买进制药类股被认为是在股市震荡时期获得利润成长的安全途径，但随后几周内，它们将大幅上扬。

　　科技股脸上现出皱纹，制药股却开始焕发青春。

　　周二，电脑类股因盈余状况不佳遭到应得的打压，而主要制药公司小幅上升。与此同时，那指100的追踪股QQQs(QQQ)在收盘前一小时下跌3.1%。

　　过去一年中，美国上市的制药类股价值仅仅缩水了5%(不包括配发的股利)，同期那指100下跌15%。

　　过去两个月中，科技类股下跌了5%，制药类股却上升了2个百分点，成份股中有两支制药股的道指同期上升6%。

　　从1月4日至2月7日，那指100下跌了15%，制药类股仅下跌了3个百分点。道指下跌5%。

　　从长期看来，制药类股的表现的确很“灿烂”：自2000年3月科技股开始崩溃以来，制药类股累计上升近20%，同期那指100下跌65%。

　　正如达拉斯基金经理人杜特(Joe Duarte)指出的，某些制药公司因为“俗名药、专利诉讼以及销售管道的疲软”而遭到打压，但还有其它防御性领域能够创造像类似科技股那样的辉煌。

　　健保类股的也像主要制药股一样安全，不同之处是健保类股不会像科技股和制药类股一样因为盈余问题遭到打压。自2000年3月以来，HCA(HCA)上升了100%，而Tenet Healthcare(THC)更上升了200%。

　　周二健保类股上升，同时科技股却在下跌。Tenet称，它要达到华尔街对该公司的预期应该没有什么麻烦。Deutsche Banc Alex. Brown的分析师说，(该公司)“有效的成本控制、卓越的现金流以及利息成本的削减┅┅正将盈余成长推高至35%什至更高的水平。”

　　Tenet和HCA都是市值为200亿美元的股票，有能力吸纳逃离半导体和网路设备类股的投资资金。大型制药公司的市值可以达到这种规模的十倍。

　　制药类股拥有足够的空间，可以吸纳从科技股逃出的资金。“Hulbert Financial Digest”的哈尔伯特(Mark Hulbert)指出，只有七家制药股(包括生技股)受到五份或以上投资通讯的推荐。哈尔伯特追踪的投资通讯有164份。

　　名列榜首的是辉瑞药厂(Pfizer)(PFE)，有13份投资通讯推荐了该公司。其次是道指成份股之一的娇生(Johnson & Johnson)(JNJ)，推荐该公司的投资通讯有11份。道指成份股之一Merck(MRK)得到九份投资通讯的推荐。Elan Plc(ELN)、Forest Laboratories(FRX)、Gilead Sciences(GILD)和Ribozyme Pharmaceuticals(RZYM)分别得到五份投资通讯的推荐。

　　这些个股中的几支更大程度上应该是生技股。例如Gilead、Ribozyme和Elan。Gilead的实际本益比为175。Ribozyme是一家小型投机性公司，市值只有6000万美元。Elan则是一家爱尔兰公司，正在努力消减生技公司帐外持股带来的不良影响。

　　杜特说，投资者开始将大型生技股--那些确实生产药物并确实有成长的生技公司归入制药类股的范畴。“Amgen(AMGN)、Genentech(DNA)和Genzyme(GENZ)等股价的走势与制药类股的走势相符。这意味着市场开始将它们当作制药类股看待。”

　　这三支生技股的本益比都非常之高。尤其是Genzyme，它的实际本益比高达230以上。这种水平的本益比很难说具有防御性。

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