【CBS.MW纽约3日讯】尽管葛林斯潘再三劝诫投资者保持冷静，但股市上周仍上演了完美的反弹。

　　过去几周出炉的经济报告清楚的表明，经济衰退已告结束。然而，经济复苏的强度和稳定程度却难以令人放心。

　　上周，联储主席葛林斯潘指出，此轮经济复苏将十分平缓。但随着上周五强劲ISM指数的出炉，投资者已彻底忘却了葛林斯潘的谨慎言辞。二月份的ISM指数限制，制造业出现了一年半以来的首度扩张。

　　股市将在本周五接受考验，届时劳工部可能会公布喜忧叁半的二月份劳动力市场报告。这一经济报告出炉的具体时间是美东时间上午8:30。

　　一方面，新雇用的劳动力人数可能自去年七月以来首度超出解雇人数。

　　而另一方面，失业率也很可能攀升至季节性的高点，未来几个月的失业率还可能继续上升。

　　Wachovia证券公司的首席经济师约翰-希尔维亚指出，“投资者需要注意的是，支薪人数是即时性质的数据，而失业率却是滞後的经济指标。”

　　企业通常会在经济衰退的低谷开始重新招聘新雇员，但新招聘的雇员人数并不足以抵销新增的失业人口。因此，在通常情况下，失业率都会在经济复苏开始之後继续上升。

　　经济学家对於二月份支薪人数的预测数字分歧很大，约翰-希尔维亚预计支薪人数将成长12万人，而Wells Fargo的经济专家孙永索(Sung Won Sohn)却认为，支薪人数将下降5万人。市场的平均预期为成长2万2000人。

　　一月份支薪人数下降了8万9000人。自从去年四月经济衰退开始以来，私有公司已裁减了180万雇员。

　　二月份就业人数的上升对於股市和联储而言都将是莫大的利好消息。

　　标普的首席经济师戴维-斯指出，“该数字有望一扫过去几个月的阴霾。假如就业人数出现成长的话，二月份将肯定成为经济衰退的终点。”

　　然而，经济学家们也预计，二月份失业率可能从一月份的5.6%继续上升至5.8%。

　　一月份失业率从去年十二月的5.8%降至5.6%的主要原因是，整体劳动力人数创纪录地下降了92万4000人。

　　政府统计失业率的方式是询问人们在过去的一周中是否在工作，或在过去一周中是否在找新工作。假如受访者表示，他们在工作或在找工作，政府将认为他们属於劳动力。假如他们既没有工作也没有在找工作，政府即认为他们是失业者。

　　某些边缘工作者难於找到合适的工作，已放弃了徒劳的努力。尽管如此，我们仍难以相信，在短短一个月的时间中，就有一百万人选择了放弃寻找工作。

　　在我们看来，这更像是个季节性调整问题，情况将在二月和三月出现反转。

　　与从家庭调查得出的失业率数字相比，经济学家倾向於相信从商业机构获得的支薪人数数字，後者的精确度显得更高。

　　但一般的雇员和政治家可不会这麽想。对他们而言，失业率始终是最重要的。不管这推理是多麽的荒谬，普通民众始终认为，失业率是与他们的切身利益最习习相关的经济数字。

　　股市通常不会对失业率作出过多反应，但此次迫於政治压力，情况可能会有所改变：假如失业率还在持续攀升，联储就不会提升利率。

　　与其他经济学家所持观点相同，希尔维亚和斯也认为，联储至少要到今年年底才会开始加息。然而，金融市场的观点却是，联储最早将在六月底加息。上周五的强劲ISM指数公布之後，联储五月初加息的可能性已从21%升至37%。

　　多数经济学家预计，假如失业率攀升至6%，市场将推翻上述预期。

　　其他经济报告

　　本周的其他经济报告的重要性相对较低。联储褐皮书预订於周三下午两点公布。

　　透过统计十二家联储银行的本地合同，褐皮书提供了联储局各区经济活动的概要。央行每隔六至八周便会公布一次褐皮书，以便为利率政策的制订提供指导。

　　李曼兄弟证券的经济师乔-阿贝特指出，“本月的褐皮书内容将比此前几次的都要利好。综合经济指标显示，各个经济领域的状况都已出现决定性改观。”

　　希尔维亚说，“经济成长率将相当令人满意。”

　　阿贝特认为，少数经济领域仍将显露相对疲软态势，这其中就包括了制造业。尽管ISM指数大幅回升，但某些部分和地域的制造业仍处於疲软之中。

　　经济学家认为，联储将继续保持利率在1.75%不变，经济仍面临滑向疲软的风险。

　　第四季度生产率的调整数字可能会推动股市攀升。随着经济成长率的上调，每小时产出较一个月前预估的数字相比可能将大幅提升3.5%。市场预计，第四季度生产率成长了4.6%，这在经济衰退当中实在是个奇迹。

　　阿贝特指出，“生产率的持续提升意味着企业可以在降低产品价格的同时提高盈利。”他认为，生产率数字的向上调整将对股市构成支撑，部分抵销企业会计问题的负面影响。

　　其他经济报告包括每周首度申报失业救济人数(市场预期为37万3000人，上周为37万8000人)、一月份工厂订单数字(市场预计的涨幅为1.5%，此前一个月涨幅为1.2%)；一月份消费者信贷数字(市场预期为成长30亿美元，去年十二月该数字意外下降了51亿美元)以及二月ISM非制造业指数(市场预期为51.7%，一月该数字为49.6%)。

   股票短信一问一答，助您运筹帷幄决胜千里！