编者按：本专栏作者索姆-克兰德(Thom Calandra)立下誓言，如果金价连续五天收盘于每盎司300美元之上，他将把头发染成金黄色。周一是金价收盘于每盎司300美元之上的第三天。让我们拭目以待。

　　作者：Thom Calandra【CBS.MW旧金山12日讯】两年来首次品尝到黄金现货价格突破每盎司300美元大关滋味的黄金业界，本周将在南非开普敦(Cape Town)集会讨论业界的下一步发展问题。

　　来自二十五个国家的公司高层管理人员、投资者以及政府官员将参加这次矿业盛会。许多与会者希望，严重依赖自然资源的非洲国家能够将吸引更多外国资金，帮助当地进行矿业开采。

　　资深矿业人士希望，金价突破每盎司300美元大关能够全面刺激非洲大陆的矿业生产。他们希望看到，不仅黄金的开采，而且包括铜和白金等其它金属在内的采矿业呈现一片繁荣景象。

　　但是，关注开普敦矿业会议的人心中不仅要问：金价能否在每盎司300美元附近保持足够长时间，从而使人相信这是黄金价值倡导者所称的黄金大牛市的开始？这些推崇黄金价值的人士到底是怎麽想的？

　　纽约上周交易频繁的黄金期货合约价格突破每盎司307美元，为2000年夏季以来的最高价，但周一一度跌至每盎司300美元之下。伦敦和纽约的交易者认为，金价下滑是因为周一亚洲大部分国家的金融市场休市。

　　黄金已经成为全球矿业关注的焦点，南非尤其如此。

　　当然，对今年黄金反弹持怀疑态度的人仍占多数，这一点在华尔街特别明显。就在本周一，普天寿证券(Prudential Securities)分析师图马佐斯(Tumazos)将Newmont Mining的价格目标从21美元调降至10美元，理由是该公司黄金储备的质量值得怀疑。Newmont将于本月完成涉及三个国家金矿公司的合并案，从而成为世界上头号采取现货销售的黄金生产商。

　　在黄金业界的高层管理者中，很少有人的意见像汤普森(Chris Thompson)那样受到重视。汤普森是南非仅次于Anglogold Ltd.(AU)的第二大金矿公司Gold Fields Ltd.(GOLD)的董事长兼执行长，

　　Gold Fields的年产出量为450万盎司，为世界上第四大金矿公司。前三名分别是Newmont、Anglogold和Barrick Gold(ABX)。由于南非货币兰德(rand)疲软，Gold Fields的毛利率大幅上升，去年第四季度利润成长两倍，至6700万美元。这在上周引起了国际上近五十名基金经理人对该公司第四季度业绩的关注，为多年来罕见的现象。

　　汤普森对他所奉行的现货销售策略感到很骄傲。不像Anglogold和Barrick，Gold Fields坚持不采取期货销售的方式。

　　由于全球利率水平普遍降低，金矿公司透过避险措施已经无法确保获得高回报了，因为从期货销售获得的现金投资于有息证券市场的收益率很低。此外，金价的波动令期货销售方式的金矿公司恐惧不已，因为金价急剧上扬有可能使金矿公司被“套牢”，甚至导致现货价格高于期货价格的反常现象。世界上最大的期货方式金矿公司Anglogold称，希望逐步削减期货合约的数量。

　　另外，远期黄金合约与近期黄金合约之间的顺价差(contango)正在缩小。顺价差愈大，通常表明供应愈充足，远期合约的价格就愈可能上升。

　　Gold Fields的汤普森一直在澳洲和迦纳收购“便宜的”金矿公司。在开普敦矿业会议召开前夕，他接受了我的采访。下面是采访摘录：

　　问：汤普森先生，你认为采取期货销售的金矿公司会完全放弃这种销售方式吗？

　　汤普森：目前的顺价差如此之低，采取期货销售已经无利可图。但这并不意味着它们会放弃期货销售方式，金价一旦上涨至每盎司350至400美元更是如此。问题是澳洲的金矿公司将几乎所有的储备全部投入了期货市场，因此它们已经没有多少可以出售的黄金了。Barrick、Anglogold以及其它一些金矿公司仍然有些储备，但在金价快速上涨的情况下，我想黄金储备银行是不愿意贷出黄金的。因此，总的来说期货合约的数量不会太多。

　　问：有些基金经理人说，“我想买进金矿类股，但它们在短时间内几乎上涨了一倍。”你对他们有甚麽建议？

　　汤普森：金价达每盎司300美元之上、兰德对美元汇率为11.50比1，在这种情况下，我们以美元表示的盈馀将进一步大幅成长(兰德的疲软能够降低Gold Fields的营运成本，同时放大销售黄金而获得的美元营收)。再说，只要黄金的上升周期稳定下来，金矿公司的本益比将高于标普指数的本益比。这种情况屡见不鲜。

　　问：许多人认为，黄金已经失去作为投资工具的溢价功能。九一一事件之后有位执行长确实表示，他已经不再将黄金当作一种投资工具来看待。与此同时，世界黄金理事会(World Gold Counci)去年推出了以黄金的装饰价值为核心的行销活动。请问，推广黄金作为投资工具或珠宝饰品的价值何在？

　　汤普森：业界对这个问题也争论得相当激烈。看起来，年轻人喜欢珠宝；而像我们这些上了年纪的人则更在乎世界的不安定状况和景气的轮回。我们正准备出台一项推广黄金投资价值的计划。这项行动将于四月份开始，我相信效果将比以黄金装饰价值为核心的推广活动更好。

　　问：Gold Fields是否有计划配发黄金股利？有些公司不是已经开始这样做了吗？

　　汤普森：我们不准备配发黄金股利。股利以黄金的形式配发会增加股东的麻烦，因为他们不知道应该如何处置这些黄金。此外，在南非拥有金条仍然是非法的。

　　问：未来金价走势如何？

　　汤普森：从黄金开始反弹至今才一年前后，而黄金的上升周期一般要延续三年。因此，更多惊喜还在后面！赶快买进吧！

　　周一下午黄金现货价格跌4美元，至每盎司299.50美元。费城黄金白银指数(XAU)跌3.7%。

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