作者：Irwin Kellner【CBS.MW纽约11日讯】安容-安达信事件的影响在很多方面威胁到经济复苏的到来。因此，衰退出现两个低谷经济在短暂上升之后再次下滑--的可能性仍然存在。

　　如果仅仅从国内经济环境来看，经济不久将踏上稳定的复苏之路。第四季度库存下降、最终需求转旺、消费者信心上升，综合起来便是一剂治愈衰退的良药。

　　但消费者信心是一个非常敏感的指标，极易受到任何不利因素的影响。而安容(Enron)(ENRNQ)的崩溃，以及由此而牵出的安达信丑闻是坏得不能再坏的消息了。

　　股市是衡量公众对各种消息态度的一个极好的即时指示器。安容申请破产之后，股市成了恐惧与贪婪的混合物。

　　九一一之后，股市缓慢回升。到去年十一月稍晚时，市场开始失去上升的动力。此时是安容崩溃的前夕。虽然股市的确在1月4日上升至九一一之后的最高点，但此后便一直下滑。

　　打击最为沉重的是金融领域或者因为它们与安容有关，或者为安容提供了贷款，或者因为它们自身的财务状况缺乏透明度。同时遭受打击的还有Tyco(TYC)和奇异电器(General Electric)(GE)等集团公司。人们对那些采用试算额报告盈余的高负债公司产出了更多疑问--诸如组合国际(Computer Associates)(CA)。

　　事实上，几乎所有业务缺乏透明度的公司都受到影响。相反，透明度较高的公司获得了回报：例如，小型银行North Fork(NFB)股价稳定，而烟草巨头Philip Morris(MO)的股价1月1日以来出现上升。

　　股市担忧的现象之一是，许多公司被迫重申它们的盈余预期，就像银行控股公司PNC Financial Services(PNC)那样。这样一来，除了令已经被高估的股价显得更昂贵之外，盈余的下滑会导致公司在资本及劳务方面支出的减少。

　　当然，裁员的增多与股价的下滑显然会损害消费者的信心，更不用说影响消费者的购买力了。

　　如果足够多的公司不得不发行额外股票以弥补巨额的债负，那麽股市可能进一步下挫。对有些公司而言，它们几乎没有其它选择，因为除了顶级公司以外，其它公司几乎不能从债券和商业本票市场获得融资。

　　也别希望从银行获得融资。通常在衰退过后，银行对资金运作会相当谨慎。由于信用额度的降低，银行提供贷款的欲望大大得到控制。

　　这种货币供应冲突的加剧将迫使联储重新考虑其货币政策，并可能继续减息。也许联储将不得不开放贴现创口，作为对银行和券商提供贷款的最后途径。

　　安容-安达信事件之后，批评者会愈来愈多。这意味着政府可能出台更多更严格的监管法规。

　　证管会也可望在监管会计运作和公司运营方面拥有更大的权力。

　　银行业可能面临类似于葛拉斯━史蒂格法案(Glass-Steagall Act)的出台。该法案制定于大萧条时期，要求分拆商业银行业务与投资银行业务。

　　至于华尔街的分析师，他们真是丢脸，除了担任啦啦队长之外，甚麽也不会。

　　这种“职业”如果能够被称为职业的话将面临非常严格的监管。分析师必须学会的头一件事将是如何说“买进”、“持有”和“售出”。

　　最后，如果重申公司盈余预期的情况非常普遍，经济数字能落后吗？因为，政府衡量经济表现的指标主要依赖于从公司界收集得来的资料。

　　要是许多公司在1990年代后期公布的利润结果只是出于人为的会计操作，那麽，谁说那段时期的经济繁荣不是一个凭空想像出来的怪物呢？

   短信点歌，带去你真挚的祝福！  3500条闪电传情，让她想不看都不行