【CBS.MW华盛顿8日讯】为了使得分析师对其发布的推荐建议负责，全国证券交易商协会(NASD)和纽约证券交易所在对卖方研究行为进行了一年的听证会以评论後宣布了新的规范。

　　新规范要求在研究报告和公开场合披露更多的冲突信息，禁止将分析师的薪金与特定的投资银行交易结合起来，并限制分析师的个人证券交易。

　　全国证券交易商协会董事长兼执行长罗伯特-格劳伯(Robert R. Glauber)称，“这是一套严格而又全面的规章制度。新规范是信息披露和直接禁止的结合。我认为，这将保护投资者，并在处理利益冲突方面起到很大的作用。”

　　此新规范是由于证管会、众院金融服务委员会以及资本市场委员会共同合作制定，但各方对此却意见不一，一些人对此表示欢迎，另外一些人则表示出了担忧。

　　美国证券产业协会总裁马克-莱克里兹(Marc E. Lackritz)称，“该提议施加了技术性的管理要求，但付出代价较大，并有可能损害到企业和分析师提供即时、相关投资建议的能力。而且，其中一些要求还有可能泄露未来交易内部资讯的可能。”该协会于去年春季采用了其自己制定的“最隹实务”准则。

　　莱克里兹还称，作为一种消除担忧的方式，他对于这种自律组织准则感到十分高兴。

　　华尔街卖方分析师长期的批评并未受到广泛关注。

　　独立研究公司Precursor Group执行长斯科特-克里兰德(Scott Cleland)称，新规范朝着正确的方向迈出了一步，但从本质上来说他们还未尝试更多的方法。他们并未接触到问题的根源━投资银行、交易和研究的混合。

　　克里兰德称，“信息披露主要的问题是许多研究者认为他们代表着客观性，但他们也面临着严重的财务利益冲突。”

　　哥伦比亚大学法律教授约翰-考菲(John Coffee)称，“问题是，他们所讲的无非是投资者不能持有一份正式的意见，但仍可以持有非正式的意见。华尔街是个互惠的世界。你应该明白，如果你希??继续未来的业务，你就应该忠于年的客户。”

　　规则

　　全国证券交易商协会在1月24日采用的变动包括：

　　━分析师的薪金不能与特定投资银行交易联系在一起。━研究分析师不能由一个公司的投资银行部门监管或约束。━设立宁静期，作为证券发行经理人或共同经理人的公司在初始股发行四十日内、或二次发行十日内不能发布研究报告。公司禁止提供或警告抑制有利的研究以推动交易。━如果一个公司的业务与分析师报告的属于同种类型，分析师或其家人不能购买或接受发行该公司初始股发行前的证券。━如果分析师或其家人拥有他所推荐公司的证券股份，分析师必须公开披露、公司也必须在研究报告中披露。任何利益冲突也必须被披露。

　　纽约证交所也于周四采取了类似的举措，包括限制分析师从投资银行业务中获得的薪金、限制分析师购买他们承担评级和初始股发行公司的证券、限制分析师在研究报告发布前和发布後进行证券交易，以及禁止分析师进行与其推荐建议相反的交易，为分析师和公司的研究报告出版和所有权利益披露设立宁静期，以及禁止发行前评估或批准任何投资银行部门或受聘公司的研究报告。

　　纽约证交所董事长兼执行长迪克-格拉索(Dick Grasso)称，“这些修正目的是重建诚信过程中投资者信心，这对证券市场绝对关键。我们采取了与严格自律类似的自我管理举措。”

　　在谈及成本担忧时，格拉索认为，个人投资者的信心极为重要，并需要业内承担严格自律带来的成本。

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