周三，美国股市全面跌收，科技股连续第四个交易日受挫，收盘时纳斯达克综合指数已跌至三个月以来的最低点。尽管市场提前获悉了思科的利好消息，但是在软件板块的强力冲击下，科技股最终只能再次接受跌收的现实。

　　全天多数时间握有微小涨幅的蓝筹股在收盘前功亏一篑，在科技类成份股的施压下，道琼斯工业平均指数最终温和下跌报收。

　　科技股内部，由于组合国际(CA)的股价大跌，软件板块蒙受重击，硬件板块也遭遇卖盘冲击，仅有网络基础设施和芯片板块获得小幅高收。大盘方面，航空、生物科技、银行、黄金、制药和消费产品制造板块遭到投资者的遗弃，只有石油和石油服务等少数板块全身而退。

　　目前投资者都极为关注企业盈余的品质问题，尽管经济环境有些改善，但是他们仍然怀疑那些业绩超过预期的企业可能存在会计欺诈行为。

　　瑞银华宝证券的现金交易主管比尔-施奈德(Bill Schneider)认为，“这是一场重大的信任危机，会计诚信问题严重影响着多支股票的表现，现在投资者对公司会计工作的看法已彻底改变。”

　　施奈德指出，“在这种环境下，股市实在难以寻觅到看好的因素。即使股市有所反弹，投资者也会马上出手套利。”

　　周三收盘时，道琼斯工业平均指数下跌32点，收于9653点，跌幅为0.3%。道指成份股中的大输家包括美国运通、AT&T、英特尔、惠普、贝尔南方和通用汽车，而可口可乐、美国铝业、奇异电器、埃克森-美孚石油和J.P.摩根-大通等股票的涨幅领先。

　　纳斯达克综合指数下跌25点，收于1812点，跌幅为1.4%；纳斯达克100种大型科技股指数下跌16点，收于1,445点，跌幅为1.2%。

　　标准普尔500指数下跌0.6%，罗素2000种小型股指数下跌1.4%。

　　Hilliard Lyons的技术分析师里查德-迪克逊(Richard Dickson)表示，由于股市已处于超卖状态，股市有望在短期内暂反弹，但是目前投资者没有任何的理由希冀股市会在未来的数周中持续走升。

　　迪克逊指出，“在我们的股市动向模型中，最近期的驱动因素就是股市处于温和的超卖状态。周二股市卖权/买权的比率水平说明，股市已经跌至近期的低点，近期市场的情绪也趋向看好。除开以上有利因素，我们还无法找到其他可以指示股市即将强势反弹的技术指标。”

　　这位分析师对各大股指短期内反弹的预期目标值为：道指9,800点，标普500指数1,105点，纳指为1,870点。迪克逊指出，纳指是短期内各大股指中超卖程度最为严重的指数，近期内反弹的潜力也最为可观。

　　周三纽约证交所的成交量为16亿5,000万股，纳斯达克市场为20亿7,000万股。市场广度欠佳，纽约证交所的上升股以11比19落后于下跌股，纳斯达克市场的上升股以12比24落后于下跌股。

　　焦点科技股

　　网络基础设施业巨头思科(CSCO)的股价增长1.4%，早盘思科的股价波动比较剧烈，盘中其股价曾高升4.1%，随后又下挫1.2%。开盘前投资者提前获悉，思科第二财季的每股盈余和营收都将超出华尔街的预期。目前市场预期思科第二财季每股盈余5美分。思科原定于周三盘后发布第二财季的业绩报告。此外，思科还通知投资者，在截至一月底结束的财政季度中，公司的订单总额达到39亿美元，超过了37亿5,000万美元的预期目标。

　　周三盘前思科宣布，周二盘后，一份关于2002年财务业绩的内部备忘录因疏忽而过早地发送给了公司的大部分员工。思科还宣布，公司已加强内部信息发布的管理，尽量降低再次发生类似情况的可能性。

　　在过去的四个交易日中，网络基础设施板块曾蒙受了沉重卖盘的冲击，周三该板块终于止跌反弹，美国证交所网络基础设施板块上扬1%，思科的主要号竞争对手Juniper Networks的股价增长1.6%。

　　组合国际(CA)的股价重跌13%，软件板块蒙受重击。周二晚，信贷评级机构穆迪投资服务公司宣布，调低组合国际的信贷评级，组合国际的股价随之大跌。组合国际表示，自己对穆迪的降级企图“非常震惊和失望”。为打消投资者的顾虑，组合国际宣布，维持第四财季的业绩预期目标不变，预计第四财季的营收将达到7亿7,000万美元，每股运营亏损将在4到5美分之间。其他软件股当中，Siebel Systems的股价上涨0.4%，微软的股价上涨0.2%，PeopleSoft的股价攀升1.7%。

　　升阳微系统(SUNW)的股价下跌5.8%，硬件板块遭受冲击，高盛硬件板块指数下跌1.3%。萨罗门史密斯-巴尼的分析师里查德-加德纳(Richard Gardner)宣布，把升阳的股票评级定为“中立”，并指出升阳面临“几个长期战略问题”，其中包括升阳对硬件产品盈利的高度依赖性。尽管一些市场人士认为随着科技开支的复苏，升阳有望从中获得极大的益处，但是加德纳却认为，这一因素已经体现在升阳当前的股价之中。

　　电脑制造商捷威(GTW)的股票在硬件板块中一枝独秀，其股价反弹近5%。在高盛证券主持的技术大会上，捷威向投资者透露，将加大店面供货量，在PC的价格竞争上采取更为积极的行动，但是预计本财季的亏损额将继续上扬。

　　个股和板块动态

　　Tyco(TYC)的股价反弹16.3%，多少缓解了投资者的一些紧张情绪。这家饱受财会信任危机之苦的公司宣布，维持对2002年现金流量40亿美元的预期目标不变。Tyco还向投资者保证，自己的会计工作处于非常健康的状态。尽管如此，Tyco还是调低了2002年的财政预期。同时，“华尔街日报”的一篇报告称，Tyco可能会以120亿美元的价格出售下属的Tyco Capital部门。

　　周三黄金板块的波动极为剧烈。由于大盘的形势也极为动荡，因此投资者反复地进入和撤离防卫型的黄金板块。周二，芝加哥选择权交易所的黄金板块指数曾涨至两年以来的最高点，周三该指数下跌2%。周三早盘，黄金期货的价格价格曾涨至300美元以上，但是收盘时其价格下跌80美分，收于298.30美元，周二黄金期货的价格曾大涨9美元。尽管宣布第四季度的盈余超过预期，Newmont Mining Corp.(NEM)的股价仍然下跌1%。

　　银行板块当中，爱尔兰联合银行(AIB)的股价大跌近17%。有消息称，这家银行设于巴尔的摩的分部涉嫌一起总值7亿5,000万美元的诈骗案，目前为该分部工作的一名交易师正在接受有关当局的调查。

　　General Mills(GIS)的股价重跌11.1%，此前该公司宣布，由于十二月的出货量处于极为低迷的状态，决定调低第三财季的业绩预期。现在这家大型食品制造商预计，扣除非常规开支，每股盈余将在27到29美分之间，原定的预期为40到44美分。尽管瑞银华宝证券宣布，维持对General Mills股票的“强力买进”评级不变，但是该券商预计该股要到年底才能显露强势。多数食品制造商的股价均呈现跌势：尽管Kellogg预计其盈余将达到华尔街的预期，其股价仍然下跌2.8%，亨氏食品的股价下跌2.6%，Tyson Foods的股价下跌1.6%。

　　饮料制造商板块当中，百事可乐(PEP)的股价下跌4%。此前百事可乐宣布，第四季度的盈余达到预期，公司有信心完成2002年的各项业绩预期目标。百事的主要竞争对手、道指成份公司可口可乐的股价增长1.2%。

　　德国的戴姆勒-克莱斯勒公司(DCX)向投资者透露，由于经济的疲软影响了公司的盈利，将导致其业绩难以达到2002年的预期值。周三戴姆勒-克莱斯勒的股价下跌1.5%，道指成份公司通用汽车的股价下跌2.1%，福特汽车的股价上涨1.6%。

　　电信板块方面，周三WorldCom(WCOM)的股价继续下滑，收盘时其股价跌幅达6.3%，该股已是连续四个交易日大幅下挫。此外，无线设备制造商Sprint PCS的股价再度重跌7.7%，周三由于宣布盈余不及预期，该股已经蒙受重击。

　　债市简况

　　周三，各种国债的价格齐齐跌收。由于新国债的发行，长期国债的跌幅较为沉重。周三下午，财政部以4.88%的殖利率拍卖了一批价值130亿美元的十年期国债。

　　十年期国债的价格下跌10/32点，殖利率涨至4.94%；三十年期国债的价格下跌1/2点，殖利率涨至5.375%。

　　本周公布的经济报告不太多，其中第四季度的生产力报告比较重要。第四季度的生产力数字上涨3.5%，超过市场所预期的增长3%，第三季度该数字的涨幅为1.5%。由于经济仍然处于衰退状态，因此第四季度生产力数字的大幅上涨令人感到有些惊讶，同时该数字的大幅上涨也有助于通货膨胀率继续保持在合理的水平。

　　多数的市场人士预计，随着经济的逐渐稳定，生产力数字还有更大的增长空间。

　　High Frequency Economics的首席美国经济学家伊恩-谢菲尔逊(Ian Shepherdson)评论道，“由于工业产出有望至少增长2%以上，生产力数字可能会继续大幅增长--我们预计到今年年底，生产力数字的年成长率至少会达到4%。”

　　谢菲尔逊指出，由于工资总额的增长率明显下降(第四季度该数字的增长率为1997年第二季度的最低值)，单位劳动力成本出乎意料的出现回落，“这对企业毛利率的增长--成本下降的速度超过物价下降的速度--和通货膨胀的控制都是有利的。”

　　纳诺夫经济咨询公司的首席经济学家乔伊-纳诺夫(Joel Naroff)同意上述观点，他指出，“由于生产力数字的大幅增长和劳动力成本得到合理的控制，我预计经济复苏和企业盈利的前景都比较乐观。”

　　汇率方面，美元对日圆的汇率下跌0.2%，收于一美元兑换133.53日圆；欧元对美元的汇率上涨0.2%，收于一欧元兑换86.83美分。

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