作者：Thom Calandra【CBS.MW旧金山4日讯】金价本周的稳定上升是否意味着全球货币大坝出现了第一道缺口？来听听专家的意见。

　　UBS Warburg的贵金属分析师上周五说，“尽管美元依然保持强势，但对黄金的支持并未减少。虽然有消息称，金融业陷入困境的日本在买入黄金，但日本购买黄金的数量仍然不足以解释金价最近的上扬。我们怀疑有机构年初以来便在执行大型黄金购买计划。”

　　金价从上周一的每盎司278.50美元涨至上周五的每盎司近288美元，这对股市投资者来说也许并没有什么了不起，但却令北美金矿类股升至八个月来的最高价位，读者可以参阅HSBC North American Gold Index和费城黄金白银指数(Philadelphia Gold & Silver Index)。

　　金价的上扬也令澳洲、加拿大和南非的金矿类股走高，这些国家货币对美元汇率的疲软使它们的营运利润放大。南非金矿公司股价上涨尤其有力，因为除了金价的推动以外，各种收购的传闻此起彼伏；在多伦多，黄金类股过去十二个月中平均上升50%。

　　一般来说，美元走高对黄金价格是一种压力；尽管当前美元势头强劲，但金价仍然上行。这令人不由得发问：谁在买入黄金？动机是什么？

　　德意志银行(Deutsche Banc)驻东京分析师兰登(Ken Landon)解释道，不管利率如何变动，金价上升几乎总是表明货币在贬值。他在一份报告中指出，过去十二个月中，日圆相对黄金的价值已经下滑了21%，欧元相对黄金的价值下滑了15%，美元相对黄金的价值也下跌了6%。

　　兰登的观点正在亚洲流传，今后几周内将引起投资者的更多关注。他说，“黄金价值相对主要货币价值的上扬表明投资者对日本、欧洲和美国的货币政策正在失去信心。”

　　兰登认为，在这方面，联储和美国的立法者应该受到指责。

　　他说，“正是联储提高利率的做法导致殖利率曲线出现倒转，而利率曲线的倒转十拿九稳表明随后将发生衰退。”兰登指的是联储在2000年中期之前累计达175个基点的连续加息措施，以控制当时过分膨胀的股市。接下来，联储又不得不连续减息十三次。

　　兰登还指出，司法部针对微软(Microsoft)(MSFT)的反托辣斯案以及美国参院中“反对自由经济的民主党”对投资者也是一种警告；最后，“安容事件已经不仅是一个破产案，而是成为一个政治事件，这样一来，政府发起更加严格监管企业的可能性增加了。”兰登说，由於货币与经济和政治的关系密切，因此对希望回避货币影响的投资者来说，黄金是唯一的避风港。

　　有报导称，日本出现消费者购买黄金的热潮，这也许是最近金价上扬的部分原因。世界黄金理事会(World Gold Council)指出，今年一月，日本消费者购入大约10吨金条和金币，为去年同期的两倍。日本人有着喜欢囤积白金和黄金的历史。由於今年稍晚时日本政府对银行存款的担保将全面终止，这令该国民众非常警惕。

　　有些贵金属分析师说，金价反弹完全没有理由。他们说，这类来自消费者的购买仅仅只是黄金每日流动中的一小部分，其它黄金流动包括各国央行和黄金储备银行的黄金买卖。

　　伦敦Mitsui Global Precious Metals分析师史密斯(Andy Smith)上周五对我说，金矿公司几乎总是应该对大量的黄金买卖行动负责。许多金矿公司为了获得稍微高点的价格将黄金以期货合约形式出售，从而产出从期货市场购入黄金的需要。

　　史密斯将金价今年的价格目标设定为每盎司265美元至355美元，他说，仅南非Anglogold Ltd.(AU)和澳洲Normandy Mining(AU:NDY)两家大型金矿公司去年第四季度购入黄金的净值就超过90吨。

　　史密斯像其它人一样对金价本周的上扬感到奇怪。UBS Warburg的分析师则比较实际，他们说，“销售不足┅┅表明金价继续上升的风险增大。”

　　对金矿公司而言，最近一段时间倒是好消息不断。

　　在Newmont Mining(NEM)、Normandy和加拿大Franco-Nevada三家公司在一月份合并之前，Anglogold是世界上最大的金矿公司，该公司季度净利仅成长了16%至8800万美元。由於南非货币兰德(rand)对美元汇率接近历史最低位，Anglogold去年第四季度利润成长了45%。

　　其实，整个非洲的金矿公司利润都成长了，大部分原因是其货币对美元汇率的贬值。金价大多以美元标价，当兑换成兰德和其它非洲货币时，金矿公司的营收便放大了。Financial Times Africa Gold Mines Index过去十二个月上升了60%。

　　“Gold Mining Stock Report”的长期编辑毕晓普(Robert Bishop)说，他参加了在加拿大举行的两个矿业和勘探会议，刚刚返回加州。他指出，许多不太知名的金矿公司获得了融资，诸如：Eldorado Gold Corp.(CA:ELD)融资2000万美元，Kinross Gold Corp.(CA:K)融资2700万美元。

　　毕晓普说，“尽管我们离黄金大牛市还有很长距离，但大量资金开始投入黄金市场一定会进一步抬高金价，这一点再清楚不过了。”

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