作者：Justin Wiser

　　【CBS.MW华盛顿27日讯】分析师指出，如果股市上资金流动性的问题无法解决的话，2002年并不是没有成为另一个令人失望的年头的危险。

　　一月原本应该是资金强力流入共同基金的时间，但是当前的情况却适得其反。今年最初的三周之内，共同基金当中出现了资金流失的情形，为1990年代以来所仅见。

　　在企业方面，股票回购和新资金的周转水平也是近五年来的最低点。

　　市场流动性追踪研究公司TrimTabs Investment Research的总裁白德曼(Charles Biderman)指出，“无论机构投资者还是普通投资者，都在从当前的市场中撤出资金，而非像往常那样投入。”

　　瑞士信贷第一波士顿银行的分析师加尔文(Thomas Galvin)也同意这种说法，他并指出，虽然共同基金的资金流动状况通常是滞後而非领先於其表现的，但是一月当中出现的这种状况无论如何也不能被认为是一个好兆头。

　　他特别在近期发布的一份研究报告当中指出，“普通投资者通常那种对股票的季节性需求似乎并未出现，这让人们无法不质疑当前的反弹是否确实。”

　　白德曼认为，资金的流出固然是一个糟糕的讯号，但是企业没有投入资金或许意味着更大的麻烦。

　　“在股市的赌场上，企业才是真正内行的大玩家他们对於未来的了解比我们要清楚得多。如果他们认为市场上存在着机会的话，他们绝对不会放弃的，但是他们现在却选择了静默。”

　　TrimTabs的资料显示，过去四周当中新发布的股票回购规模总计不过20亿美元，较之过去两年同期180亿美元的平均值简直不可同日而语。企业购股更是几乎陷於停滞状态。

　　白德曼更补充指出，与此同时，企业的新股发行计划却达到了创纪录的规模，像Tyco和Verizon等公司都有类似打算。

　　“每个人都想售出股票，改善自己的财务状况┅┅但是买家何在？”

　　虽然市场自九月低点以来已经获得了可观的成长幅度，共同基金投资者却仍然对进行新的投资意兴萧索。

　　业界观察家估计，九月以来，基金市场上的资金流入量实际为负，或许只是在十二月曾经有极小规模的收获。

　　李伯公司的资深分析师卡西迪(Don Cassidy)指出，“这正像俗语所谓『病来如山倒，病去如抽丝』，我们还是需要时间。”多数投资者都被几近十年的牛市“宠坏了”，根本不知如何应对面前的低迷时世。

　　白德曼指出，“市场已经连续两年处於熊市当中了，现在普通投资者投资的时候还总是要以过去为叁照。”

　　当然，这一段时期以来，美国人所赚到的钱也不如以前，这使他们在投资时可资使用的资金数目也减少了。

　　卡西迪补充指出，“同时，我们也不能忽视许多成长型股票的价格仍然居高不下的事实。”

　　TrimTabs公司表示，该公司预计资金流动性的问题将导致市场从近期的高点大幅下滑。

　　白德曼认为，多数主流指数不会受到特别严重的冲击，但是“那指很可能会滑落到九一一低点之下”。

　　他断言，“我并不认为经济将复苏短期内能够复苏，现在我们看到的只是那些在市场中有投资的人的美好愿望罢了。”

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