周四，由于联储主席格林斯潘对美国经济发表乐观评论，加上诺基亚、EMC和柯达等公司先后发布令人鼓舞的盈余报告，牛派获得了股市的主导权，主要股指连续第二个交易日全面高收。

　　但是进入尾盘后，买家的热情开始回落，主要股指的涨幅稍有缩减，道琼斯工业平均指数最终以增长0.7%报收，纳斯达克综合指数的涨幅为1%。

　　在参议院预算委员会的听证会上，格林斯潘表示美国经济已开始转强，但是如果市场的需求不出现稳定的增长，经济的任何好转势头都只会是昙花一现。格林斯潘还重申了1月11日的讲话所提及的一个重要观点，即目前的经济仍面临诸多的风险。

　　格林斯潘的讲话表明，联储在下周联邦公开市场委员会的例会上降息的可能性不大，那些预计美联储将第十二次降息的人顿感被当头浇了一泼冷水。

　　周四收盘时，道琼斯工业平均指数上扬65.11点，收于9,796.07点，涨幅为0.7%，盘中道指涨幅最高时曾达126点。道指成份股中的领涨股包括Honeywell、柯达、杜邦、英特尔、联合科技和AT&T，而麦当劳、强生制药、默克制药、可口可乐和通用汽车等股票沦为大输家。

　　纳斯达克综合指数上扬20.20点，收于1,942.58点，涨幅为1.1%，盘中纳指的涨幅曾达到37点；纳斯达克100种大型科技股指数上扬15.92点，收于1,565.13点，涨幅为1.0%。

　　EMC的利好消息激发了硬件板块的活力，而Siebel Systems宣布盈余超过预期为软件板块提高了有力的支撑。大盘方面，石油服务、金融、国防工业、经济循环和航空板块的涨幅领先。由于众多生物科技和制药公司的盈余报告喜忧参半，投资者忙于权衡这些盈余消息，这两类股票整体下滑。由于在尾盘的交易中晚节不保，零售和券商板块也不幸跌收。

　　Ehrenkrantz King Nussbaum的首席投资分析师巴里-希曼(Barry Hyman)指出，“当前这个盈余季节的情况表明，企业的盈余有所增长，但是营收的增长速度还不足，不足以支撑股市从现在开始持久反弹。”

　　标普投资策略委员会认为，导致近期的股市停滞不前的原因是，投资者极为关注的盈余状况还没有达到让人满意的程度。

　　在一份每周例行公布的研究报告中，标普公司指出，“当人们关注远期前景的时候，市场的情绪就显得非常重要，然而当前的商业/经济循环正处于一个特殊的时期，市场对未来的信心正在经受最为严峻的考验。”

　　标准普尔500指数上扬0.4%，罗素2000种小型股指数上扬0.5%。

　　RBC Dain Rauscher的技术分析师罗伯特-迪基(Robert Dickey)表示，自己看好小型资本股票。

　　迪基指出，“主要股指和许多大型资本股票都已面临重大阻力线的阻击，突破这些关口可能需要数月的时间，上一轮牛市中的大蠃家不太可能再次成为领涨股。”

　　迪基认为，由于股市的环境发生了变化，投资者必须采用多样化的投资策略。

　　这位分析师表示，“目前在多数的板块和行业当中，形势已开始向有利于小型资本股票的方向转变。从技术角度分析，目前数目庞大的小型资本股票正在筑底，在未来的几个月当中，这些股票所属的板块极有可能大幅上扬。相对而言，今年主要股指的表现将会较为平淡，那些不太为人所注意的股票更有可能获得可观的盈利。”

　　周四纽约证交所的成交量为15亿股，纳斯达克市场为19亿2,000万股。市场广度良好，纽约证交所的上升股以17比14领先于下跌股，纳斯达克市场的上升股以20比15领先于下跌股。

　　下周降息的前景如何？

　　多数的经济学家认为，格林斯潘的乐观评论表明美联储在下周的例会上不会降息，债市的行情也说明市场普遍认同这一观点。

　　格林斯潘的乐观评论促使美林证券修正了自己的预期，尽管这家券商仍然认为美联储倾向于降息的立场，但是美林预计美联储在下周例会上再次降息的可能性不大。

　　美林证券的首席经济学家布鲁斯-斯坦伯恩(Bruce Steinberg)在一份研究报告中指出，“格林斯潘在听证会上的讲话比较乐观。我们认为，格主席的评论足以表明美联储将采取一种观望的态度，而不是马上采取降息的措施。尽管美联储的下一次降息可能意味着美联储连续降息行动的结束，但是我们仍然仍然美联储不会在今年夏末之前提高利率。”

　　High Frequency Economics公司的首席美国经济学家伊恩-谢菲尔逊(Ian Shepherdson)评论道，“毫无疑问的是，格林斯潘希望向市场表明他相信经济已出现好转，但是他没有对美联储未来的经济政策做出任何评论，对此我们并不感到惊讶。”谢菲尔逊预计，在下周举行的联邦公开市场委员会例会上，美联储会维持现行的短期利率不变。

　　首度申报失业救济人数出人意料地下降，这对周三的股市也是一个有力的支持。最近一周首度申报失业救济人数下降1万5,000人，至37万6,000人，低于市场所预期的39万4,000人。

　　谢菲尔逊指出，“首度申报失业救济人数现在已经显露出明显的下降势头--近四周的平均指数已经跌至去年9月1日所在一周以来的最低水平。企业裁员力度的下降无法阻止失业率的进一步上扬，但是它可以明确说明劳动力市场的状况出现了好转。”

　　周五将公布十二月的现房销售数字，目前市场对该数字的预期为518万栋。

　　道指成份股的盈余报告

　　柯达公司(EK)的股价上扬6.6%，此前柯达宣布第四季度盈余超出市场预期。不过，柯达同时还表示，经济的持续疲软将对2002年度的盈余产生不利的影响，预计第一季度的每股盈余将低于市场的预期。

　　南方贝尔(SBC)宣布，第四季度的运营盈余超出市场的预期。周四南方贝尔的股价上扬0.2%。

　　麦当劳(MCD)宣布，第四季度的运营盈余符合市场的预期，此外麦当劳还重申维持2002年的盈余预期不变。周四麦当劳的股价下跌3.4%，是道指成份股的大输家之一。

　　科技股再露锋芒

　　芬兰诺基亚公司(NOK)的利好消息推动无线通讯制造板块整体上扬。此前诺基亚宣布，第四季度的盈余数字超出预期，预计2002年手机的销售额将成长5%至10%。上周初，由于摩根史坦利宣布下调诺基亚的股票评级，诺基亚的股价曾大幅下跌。周四诺基亚的股价上扬4.9%，爱立信的股价上扬1.5%。

　　芯片板块继续高涨。芯片业界领袖英特尔的股价上扬2.3%，但是超微(AMD)的股价却下跌3.4%。此前超微宣布，将出售价值5亿美元的可转换债券。LSI Logic(LSI)的股票是芯片板块中的佼佼者，其股价劲扬8.9%，周三晚上该公司宣布，第四季度的运营亏损额低于预期，并预计公司有望在2002年下半年扭亏为盈。Cypress Semi(CY)的股价上涨7%，此前该公司宣布，第四季度的亏损额符合市场的预期，而营收在连续三个季度下滑之后首次出现增长。

　　芯片设备制造板块也是大幅高收，KLA-Tencor(KLAC)的股价上涨0.2%，此前该公司宣布，第二财季的盈利超过华尔街的预期，该公司还指出，预计第三财季的订单数字将出现连续增长。通讯芯片制造商Broadcom(BRCM)也宣布，第四季度的亏损额低于分析师的预期，但是周四其股价仍下跌0.2%。

　　软件生产商Siebel Systems(SEBL)的股价劲扬6%，此前该公司宣布，第四季度的盈余明显超出华尔街的预期。随后，券商ABN Amro和J.P.摩根-大通均宣布提升Siebel的股票评级。周四高盛软件板块指数上扬3.3%。

　　存储设备制造业巨头EMC(EMC)的股价飚升15.6%。此前该公司宣布，第四季度的亏损额低于预期。EMC公司表示，尽管第四季度的业务状况良好，但由于2002年资讯技术领域的预算将持平或略微下降，因此预计公司2002年的盈余不会有太大的改善。EMC还预计，第一季度的营收较去年的第四季度将成长5%。其他的存储设备制造商当中，Emulex(EMLX)的股价下跌2.8%，QLogic(QLGC)的股价下跌5.3%。周三晚Emluex发布了利好的财季报告，但是由于该公司新发行一批可转换债券，周四该股最终以下跌报收。此外，QLogic宣布第三财季的盈利超过预期，周四其股价最终以大体持平报收。

　　光纤生产商康宁公司(GLW)的股价上扬2%。周三晚康宁宣布，第四季度每股亏损28美分，稍低于市场的预期。其他光纤制造股的走势也不错，Ciena的股价上涨1.8%，JDS Uniphase的股价上涨0.4%，北电网络股价上涨1.1%。

　　大盘动态

　　石油服务板块整体上扬，Halliburton(HAL)的股价更是猛涨24.4%以上。周三晚该公司宣布，第四季度的盈余达到华尔街的预期。但是穆迪投资服务公司宣布，由于陪审团的不利判决，Halliburton的财政状况将受到影响，因此决定调低该公司的信贷评级。

　　生物科技和制药板块是大盘之上少数呈现跌势的领域之一，由于众多生物科技和制药公司发布盈余报告，投资者都忙于权衡这些盈余消息。

　　生物科技业巨头Amgen(AMGN)的股价下跌2.1%。周三晚该公司宣布，第四季度的运营盈余低于华尔街的预期。周三晚Immunex(IMNX)宣布，第四季度的运营盈余符合市场的预期。Immunex正处于被Amgen收购的过程中，这是迄今为止生物科技领域最大的一桩购并案，周四Immunex的股价下跌2.4%。另外一家生物科技业巨头Biogen(BGEN)也宣布，第四季度的盈余符合华尔街的预期，周四该股下跌1%。

　　制药板块的最新盈余消息喜参半：仙灵宝雅药厂(SGP)宣布，第四季度的运营盈余符合分析师的预期，礼莱制药(LLY)第四季的盈余也达到预期，但是该公司预计，第一季度的盈余将出现下滑，下半年盈余将会出现增长。American Home Products(AHP)第四季度的业绩也达到市场的预期，并预计了2002年每股盈余的范围，其估计值与目前的市场预期大体吻合。此外，必治妥施贵宝药厂(BMY)宣布，第四季度的业绩符合预期，并预计第一季度的每股盈余较去年同期将下降10%到15%。在周四的常规交易中，AHP的股价下跌0.2%，必治妥施贵宝的股价下跌5.1%，礼莱制药的股价下跌2.2%，仙灵宝雅的股价下跌1.2%。

　　道指成份公司波音(BA)的股价上涨1.7%，此前有消息称，波音获得了爱尔兰Ryanair公司价值91美元的飞机订单。此外，布希总统表示将增加480亿美元的国防开支，这也推动了国防工业板块的整体上扬。通用动力的股价攀升5.3%，Northrop的股价增长5.4%。美国银行证券宣布，把通用动力的股票评级提升至“强力买进”。

　　债市简况

　　周四，由于市场普遍预期下周美联储可能不会再次降息，短期国债以下跌报收。

　　格林斯潘的乐观评论迫使投资者放弃了对美联储下周再次降息的期望，周三两年期国债的拍卖也对短期国债的价格构成冲击。

　　长期国债全天的走势起伏不定，最终幸运的获得高收。十年期国债的价格上升1/8点，殖利率跌至5.01%；三十年期国债的价格上涨11/32点，殖利率跌至5.445%。

　　汇率方面，美元对日圆的汇率上升0.2%，收于一美元兑换134.79日圆；欧元对美元的汇率下跌0.1%，收于一欧元兑换87.60美分。

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