【CBS.MW华盛顿20日讯】投资者在细细回味美联储主席格林斯潘的讲话的同时，也再次期待着格老即将发表的每番话。格主席本周的的讲话还将主导本周经济的走势。

　　格老将于本周四在叁院预算委员会发表评论。预期格老将就对货币以及财政政策阐述其观点。

　　格主席在1月11日的讲话有助于投资者在明显但暂时的转型期间了解美联储下一步动向。格老的上一次讲话不但对经济进行了均衡的分析，而且还增添了不少的不确定性。此番评论也使得确认利率走势的市场人士大为震惊。

　　格老认为，美国正在逐步好转，或至少没有继续恶化，但他还警告称，“经济还面临着巨大的风险。”

　　格老谨慎的言论对市场造成了极大的冲击。期货市场也开始考虑美联储1月30日例会期间减息的可能性，债市也由于新的预期而温和攀升。

　　无论何时，一旦市场对格老谨慎的言论反应激烈，那麽格老就会在下一次的讲话中将市场引向另一条道路。

　　Wachovia Securities首席美国经济学家大卫-奥尔(David Orr)称，“如果格老改变其谨慎的观点，这将十分有趋。”

　　后院起火还是信号？

　　上周市场受到遭受打压，滑落至格老讲话前的水平。近来强劲的经济报告也对市场造成了很大的冲击。另外，美联储好像也呈现出“澄清”格老真实本意的迹象。

　　Miller Tabak的脱离-克里森斯(Tony Crescenzi)认为，“美联储好像故一锱出这样的信号：格老在近来的讲话中并非是想表达出悲观的意愿。”

　　克里森斯还指出，一些线索均显现出美联储放出的是信号，包括格林斯潘的老朋友及目前的同事财长保罗-奥尼尔(Paul O'Neill)也站出来表示格老的讲话被曲解了。

　　奥尼尔在接受CNBC采访时称，“格林斯潘主席可能有些惊讶，每个人都将他的讲话视为悲观色调，而其本意却是更倾向于中立。”奥尼尔还告知查理-罗斯(Charlie Rose)称，格主席下一次的任务便是决定何时加息而非减息。

　　“华盛顿邮报”的约翰-巴里(John Barry)认为，“很有可能格主席将提议维持隔夜拆借利率不变。”他还援引一些美联储人士言论称，“市场过份理解了美联储主席所发表的讲话的内涵。”

　　美联储内部人士好像也不断向华尔街谘询人士透露出同一讯息。美联储公开市场委员会成员，如费城联储的托尼-桑托莫罗(Tony Santomero)以及芝加哥联储的麦克尔-莫斯考(Michael Moskow)也认为，经济复苏已经近在咫尺。

　　我们必须要牢记，每个人均有这样或那样理解格林斯潘主席讲话的原因，包括格林斯潘本人。

　　经济持续复苏

　　要记住，格老以及其他美联储成员的目标并不是在特定的时间降低或调高联邦基金利率。他们并不知道，也不关心1月30日的联邦基金利率。美联储只是希望保障经济持续成长的复苏势头，仅此而已。

　　但是市场人士却关注于联邦基金利率的走势。美联储的利率政策将决定投资者的每个投资决定。

　　这也是使得格林斯潘的工作变得复杂困难的原因。他更青睐于利用市场推动经济复苏，但这要求债市长期保持较低的水平，而不是股市变得较为低迷。

　　MarketWatch.com的首席经济学家埃尔文-凯尔纳(Irwin Kellner)在其专栏文章中抱怨称，透过向股市传递出的悲观态势，格林斯潘主席的讲话正在逐步威胁到经济的复苏。

　　无论如何格林斯潘的本意并非是拖累股市走低，但他的确想向债市传递一丝悲观色彩。毕竟，殖利率在过去两个月中一直呈现出强劲的势头，并消弱了抵押贷款活动。抵押贷款方式也是消费者获得资金的主要方式之一。

　　但是较高的殖利率也威胁到了企业的借贷情形。尽管如此，这更是一个缺乏意愿，而非缺乏方式的问题。

　　Bank One首席经济学家黛安-斯沃克(Diane Swonk)称，“债市使得他们更为紧迫。”

　　国会议员还将在周四的听证会上讨论有关长期利率的问题。叁院多数党领袖民主党人汤姆-达希尔(Tom Daschle)称，透过对利率的影响，去年提出的十年减税1.3兆美元的作法有可能实际上阻碍了经济的复苏。

　　格林斯潘在上周的讲话中认为，长期利率较其应该的水平偏高，部分是由于减税创造出的联邦预算盈余较少而致。

　　民主党人和共和党人同样希望格老对国债的观点作出澄清，并希望原声摘要播出，就像集结军队、挥舞旗帜发动即将而来的税收、开支和储蓄战争。

　　考虑到经济复苏的脆弱性，目前的长期利率有可能是有些高。格老也成功地使得债市交易商重新考虑美联储将在今后六个月美联储将减息一个百分点的预期。

　　许多经济学家已经建议他们的客户称，一旦看到经济成长的稳定性，美联储可能不会大幅提高利率。

　　Wachovia的奥尔称，“我们认为美联储今年将不会提高短期利率。”

　　经济报告

　　在美联储1月30日举行例会的前一周，本周即将出台的经济报告较少。本周即将公布的三份月份经济报告并不会对市场产生任何影响。

　　本周二，全美工商协进会(Conference Board)将公布十二月份领先经济指标指数。预期将呈现出转折点的领先经济指标指数将强劲攀升。该数据将于美东时间本周二上午10:00公布。

　　CBS.MarketWatch.com调查的经济学家预期，十二月份领先经济指标指数将上扬0.8%，但存在着较大的风险。此前全美工商协进会调整了该指数计算的方法，经济学家一直以来对该指数预期过低。

　　李曼兄弟证券公司经济学家伊塞安-哈里斯(Ethan Harris))和斯蒂芬-斯利弗(Stephen Slifer)在每周致客户的信件中称，“我们预期，十二月份领先经济指标指数将攀升1.5%，并将创下1983年初以来的最大涨幅。”

　　美国房地产经纪协会将在本周五上午10:00公布十二月份现屋销售数字。经济学家预期，十二月份现屋销售将从十一月份的521万户下滑至517万户。

　　美国财政部将在本周二公布十二月份联邦预算盈余数字。国会预算局预期，预算盈余将从330亿美元下滑至240亿美元。

　　每周公布的经济数据依然受到广泛的关注，特别是周四早间公布的每周首次申报失业救济人数数字。经济学家预期，上周首次申报失业救济人数将从前一周的38万4000人微扬至39万3000人。首次申报失业救济人数继续低于40万人，这也意味着劳工市场继续呈现出稳定的态势。

　　经济学家还预期，十二月份支薪人数将滑落5万4000人。但是如果首次和继续申报失业救济人数继续滑落，支薪人数预期数字也将随之缩减。

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