作者：Thom Calandra【CBS.MW旧金山7日讯】白银现货与期货之间的倒价(backwardation)促使银价涨至近一年来的最高水平，黄金肯定可以从中受到一些激励。

　　新年伊始，金价在每盎司280美元附近温和波动，而银价由于供应出现问题以及白银租赁市场的紧张而大幅上涨。白银的工业用途比黄金广泛。近几周，银价从略高于每盎司4美元上升至近4.70美元，为十一个月来的最高水平。

　　“Safe Money Report”的主编埃德森(Larry Edelson)说，“银价将会下跌。”

　　白银现货价格高于期货价格。这种倒价的情况很少发生，而且通常随着海外和美国国内供应的顺利会自然消失。

　　埃德森说，“我并不看好白银，但看好黄金。”

　　埃德森接着说，黄金要想摆脱“失败的投资”的坏名声，必须首先清除许多障碍。许多研究商品期货交易模式的技术分析师同意这种观点。

　　伦敦Mitsui Global Precious Metals聘请的独立顾问塞尔斯(Amanda Sells)说，“金价只有在明显并确实突破每盎司292美元的价位之後，才有可能上升至每盎司328美元。”这个结论出现在Mitsui的一份年终报告上。Mitsui的主要金属分析师史密斯(Andy Smith)在回避黄金多年之後，看好黄金在2001年中期的表现。

　　史密斯认为，今年金价将上升的原因是许多黄金生产商抛弃了从前为寻求高价而采取的期货销售方式。期货合约令黄金的供应受到制约，刺激了各国央行和其它黄金储备来源租赁黄金的业务，从而破坏了黄金反弹的任何努力。

　　“The Gold Mining Stock Report”的资深编辑毕晓普(Robert Bishop)指出，采取期货销售方式的黄金生产商--如南非的Anglogold(AU)--与不采取期货销售方式的黄金生产商--如北美的Newmont Mining(NEM)--之间的争斗将占据今年黄金工业的中心舞台。

　　Newmont Mining与Anglogold的争斗不仅涉及期货销售的问题。它们同时都想收购澳大利亚最大金矿公司Normandy Mining(AU:NDY)，但最终被Newmont Mining以22亿美元的出价拿下。目前，这项收购案已经接近尾声。这些金矿公司在全球范围内的整合行动刺激它们的股价上扬。在澳大利亚，有关金矿公司收购的流言非常猖獗，黄金类股上周的升幅创下历史新高。

　　尽管如此，投资者和金矿公司管理者最关心的问题是，今年金价能否突破每盎司300美元，并维持在这个关键价位之上？

　　埃德森和“The Safe Money Report”的回答是肯定的。

　　他上周五说，“金价离这个价位还有一定距离，但正在逐步接近。”纽约和伦敦金价为每盎司279美元。“第一关，看能否收盘于每盎司282美元之上；如果做到这一点，下一个就是300美元阻力线；要是这条阻力线也被突破，金价便有希望收于每盎司306美元之上；接下去，就可以扶摇直上了。”

　　上述预计的金价上涨幅度看起来没什么了不起，但对黄金生产商可意义重大，尤其是那些位于北美、印尼、澳大利亚和南非等地、采用现货销售方式的金矿公司。金价每上升10美元，Newmont、南非的Gold Fields Ltd.(GOLD)和加拿大的Franco-Nevada Mining(CA:FN)等公司的营业毛利就可以提高一个百分点甚至更多。

　　分析师说，金价每上扬1个百分点，现货销售方式金矿公司的股价可以上升3个百分点；相反，如果金价下跌，金矿公司股价下挫的速度也可能快两倍。

　　埃德森认为，有几个原因可以表明金价今年将达到每盎司340美元甚至“可能更高”。

　　一是全球债务危机的加剧。他说，“阿根廷并不是唯一出现债务问题的国家。”

　　二是全球对各国央行增加货币供应的担忧。欧洲央行和美联储透过保持较低的利率令人信服地使经济处于膨胀状态，其结果是通膨的加速。这对黄金而言几乎总是一个激励因素，因为黄金的净价值从不因为货币、债务或政治等原因而降低。

　　埃德森说，“这是主要的原因。看见没有，长期债市由于人们对再通膨的担忧自1996年来是如何惨遭打击的？不久，这种担忧情绪将再次扩散，届时金价就会上扬。”

　　埃德森认为，投资者的担忧随着全球政治局势的紧张而逐步加剧。始于美国对阿富汗的恐怖战争，接着是南美洲的金融危机以及印度和巴基斯坦的核武器威胁。埃德森说，“战争远未结束。”

　　伦敦的史密斯指出，黄金需要各方面的支持，包括激进基金经理人、普通投资者以及促进黄金租赁业务繁荣的胆小的期货销售方式金矿公司。

　　黄金价值倡导者(gold bugs)组成了一个紧密联系的社区。包括本文作者在内，他们全身心地在祈祷，手指、手臂和大腿都在划着十字。

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