作者：Irwin Kellner【CBS.MW纽约4日讯】2001年1月3日，在经济和金融前景都不妙的情况下，联储开始了连续十一次调降联邦资金利率的首次行动。

　　今天，经济和金融前景都已有所改善，联邦资金利率处于四十年的最低水平，在这种背景下，联储还可能进一步减息吗？

　　股市总是喜欢减息，因此当然期望能够再次减息。利率愈低，则愈能证明目前许多股票本益比高居不下的合理性。

　　相反，联邦资金利率期货市场的情况表明，联储高悬的心已经落地了。从最近的期货合约判断，即便联储在本月末减息，也不会超过二十五个基点。

　　债市的心态也大致相同。十年期国债殖利率为5.15%，与一年前的水平相当，较去年十一月的低点高出近1个百分点。一旦债市交易者认为经济状况的改善会令到联储改变货币策略，他们必将进一步推高国债的殖利率。

　　不能过份指责债市假设联储政策的转向就在眼前。联邦资金利率本身已经很低，剔除通膨率後更为负值，这是货币政策非常具有刺激作用的迹象之一。

　　另一个迹象是货币供应。目前M2指标的实际年度成长为三十年来的最快水平。

　　除了货币供应外，还有些原因可以表明联储的态度在改变。

　　能源价格较去年同期大幅下跌，这令企业和个人的能源成本双双得以下降。

　　现在的财政政策也比一年前更具刺激作用，包括去年夏季开始的减税以及国防和国家安全等方面支出的增加。目前的政府预算盈余大约只有一年前的三分之一。

　　当然，如果经济继续滑坡的话，这些迹象也许没有太多意义，但近几周经济方面连续传出好消息，令许多人认为全面的复苏已为期不远。

　　如果联储也是如此考虑的话，那麽进一步降息的可能性就很小。但不管是否减息，对经济都不会产生太大的影响。

　　七、不要惊慌。早开始就可以早获得谘询。透过Bankrate Taxes、国税局的网站或它的二十四小时免费电话(800) 829-1040都可以获得大量报税资讯，还可以拨打(800) 829-4477听取TeleTax预先录制的报税专题。

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