周三收盘前的最后时刻，美国股市在科技股的鼎力协助下强力反弹，主要股指均获得温和高收。尽管周一是新年的第一个交易日，但是股市开盘后却没有显露出新的气象，主要股指在开盘后不久全面转跌，此后相当长的一段交易时间内主要股指的走势一直低迷不振。

　　尽管上午公布的经济数字超过预期，但是牛派的士气并没有得到太大的激励。最新的采购管理协会指数(其前身为全国采购经理人指数)显示，美国制造业的活力较上个月有所增长，但是制造业仍然是连续第十七个月处于收缩状态。

　　科技股内部，由于最新公布的行业统计数字表明，芯片业的销售状况持续改善，芯片板块得以逃脱抛售的命运，网络基础设施和硬件板块也携手上扬，而网络和软件板块的跌势较重。

　　大盘方面，生物科技的损失最为惨重，由于整体评级被调降，石油服务板块的跌幅也相当沉重，金融和制药板块所蒙受的卖压也难言轻松。此外，由于Kmart的股票评级被调低，零售板块也整体下挫。目前仅有航空板块的走势良好，目前已经是连续第三个交易日上扬。

　　Hilliard Lyons的技术分析师里查德-迪克逊(Richard Dickson)评论道，“从股市的历史数字分析，目前股市处于一个现金流入量比较强劲的时期。很明显，2001年零散投资者注入共同基金的现金量大幅下滑。我们预计，在新年最初的几个交易日中，由于股市仍然是卖家占据上风，因此共同基金的现金流入量极有可能缓步增加，而不会是出现大幅的增长。”

　　周三收盘时，道琼斯工业平均指数上涨51.90点，收于10,073.40点，涨幅为0.52%，盘中道指跌幅最大时曾达86点。道指成份股中的大输家包括Home Depot、Honeywell、强生制药、3M、波音和Caterpillar，而英特尔、惠普、AT&T、迪士尼和菲利浦-莫里斯等股票的涨幅领先。

　　纳斯达克综合指数上涨28.83点，收于1,979.23点，涨幅为1.48%；纳斯达克100种大型科技股指数增长33.34点，收于1,610.39点，涨幅为2.11%。

　　标准普尔500指数上扬0.57%，罗素2000种小型股指数下跌0.27%。

　　迪克逊认为，从技术的角度极难推测出近期股市的走向，但是股市中期的走势极有可能是继续调整，为股市在2002年重返牛市奠定基础，在这一阶段，主要股指仍有可能下探去年九月创下的近期低谷。

　　周三纽约证交所的成交量为11亿7,000万股，纳斯达克市场为14亿9,000万股。市场广度欠佳，纽约证交所的下跌股以16比15领先上升股，纳斯达克市场的下跌股以19比17领先上升股。

　　透视最新的ISM指数

　　十二月的全美采购管理协会(ISM)指数从十一月份的44.5点攀升至48.2点，而市场的预期值为45.5点。该数字低于50点表明制造业处于收缩状态，而高于50点则意味着制造业处于扩张状态。

　　十二月的制造业新订单数字，以及与新产品相关的各项亚指数均出现增长，都超过了50点的分界线。

　　ISM指出，十二月采购管理协会指数的上涨表明，“经济复苏的速度有望快于历次重大经济衰退的平均水平。”

　　许多经济学家认为，ISM指数的上涨有可能促成联储在一月底的例会上做出维持现行利率不变的决定。

　　纳诺夫经济咨询公司的首席经济学家乔伊-纳诺夫(Joel Naroff)评论道，“ISM指数的大幅增长将使联储局的成员笑逐颜开。尽管最新的数字显示制造业并没有出现扩张，但是它表明制造业已经不太可能成为经济加速增长的主要障碍。”

　　纳诺夫认为，“从目前的情况来看，2001年的第四季度可能是经济的转折点。即使今后经济出现负增长的情况，这也是经济增长过程中的暂时中止而已，更为美好的经济前景已比较明朗。在下一次例会上，联储极有可能维持现行的利率不变。”

　　High Frequency Economics的首席美国经济学家伊恩-谢菲尔逊(Ian Shepherdson)评论道，“这是一个让人深感鼓舞的报告，很明显这预示着经济的强劲复苏。”这位分析师还指出，再次调低利率已经没有必要。

　　着名分析师对股市前景的预测

　　美林证券的首席美国经济学家里查德-伯恩斯坦(Richard Bernstein)指出，标普500指数的盈余可预见性是1947年以来最差的。

　　伯恩斯坦指出，目前市场人士普遍认为标普500指数的增长潜力处于历史最高水平，这表明投资者对未来盈余的增长充满信心，但是从历史数字分析，标普500指数的盈余可预见性与其本益比存在反比关系。

　　这位分析师指出，维持自己原定的股市60%，债市和现金各约为20%的投资组合不变。

　　伯恩斯坦预测标普500指数在今年底的目标点位为1,200点，较该股指目前的水平高出4.8%。

　　萨罗门史密斯-巴尼的美国股市机构投资分析师托拜斯-勒夫科维奇(Tobias Levkovich)预测，今年底标普500指数有望达到1,300点到1,350点的水平，道指则将涨至10,800点。

　　勒夫科维奇指出，2002年后半年企业盈余可能出现的改善将使股市的上涨潜力大增。他还预测道，由于库存量的下降，工业生产率将出现增长，加上消费者开支的反弹，股市最终将获得强力推动。

　　在消费者相关板块当中，勒夫科维奇认为折扣零售商的股票仍然具有吸引力，金融公司的削减开支计划将推动券商板块的走高，盈利水平的提高使房地产和保险板块的前景也值得看好。

　　最后，这位分析师表示，2002年经济所面临的最大风险是能源价格的飞涨。

　　美国银行证券的分析师汤姆-麦克曼努斯(Tom McManus)认为，2002年的股市面临孤军奋战的局面。

　　这位分析师向其客户透露，尽管许多的市场人士都已经表示他们对2002年的股市充满期望，但是“我们的目标比较平常，如果主要股指在2002年的成长率能够达到10%的水平，我们将会感到非常的满意。”麦克曼努斯还指出，不能排除股市连续三年下跌的可能性。

　　麦克曼努斯推荐的投资组合为股市55%，债券40%，现金持有量为5%，他认为，尽管企业的运营盈余在持续增长，但是2002年其成长的幅度有限，因此降低股市的投资比例是合理的。

　　针对具体的板块，麦克曼努斯认为应该“减持”工业板块、消费者相关板块和科技股，对基本材料制造板块和电信板块保持“平持”的立场，对保健、消费产品制造、金融、能源和公用事业板块则应该“加持”。

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