周一，美国股市以全面跌收结束了一年的交易，主要股指连续第二年出现年度亏损，这是过去近三十年以来的第一次。

　　道琼斯工业平均指数自1977和1978年以来首次出现年度亏损，当时道指分别下跌17.3%和3.2%。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数也都以下跌结束了2001年的交易，这是1973-1974年之后这两大股指首次出现连续两年的下跌。

　　过去的2001年对投资者而言是痛苦的一年，如果使用威尔逊5000种股票指数做为整个股市财富的衡量标准，那么在2001年股市总共损失了16,800亿美元的财富，该指数在2001年共计下跌了12%。

　　牛派的观望态度导致各大股指均以极为接近日内最低值的水平报收，股市连续三个交易日的高收宣告结束，道指的三十种成份股当中，仅有Honeywell一支股票逃过了跌收的悲剧。

　　科技股遭受沉重打压，芯片、硬件和软件板块的损失最为惨重。

　　大盘方面，生物科技、零售、制药、保险、石油服务和化工板块的跌幅比较沉重，仅有航空和黄金板块呈现升获得高收。

　　周一收盘时，道琼斯工业平均指数下跌115.35点，收于10,021.64点，跌幅为1.1%。道指成份股中的大输家包括柯达、微软、英特尔、Caterpillar、美国铝业和迪士尼。

　　纳斯达克综合指数下跌36.52点，收于1,950.74点，跌幅为1.8%；纳斯达克100种大型科技股指数下跌43.66点，收于1,577.47点，跌幅为2.7%。

　　标准普尔500指数下跌1.1%，罗素2000种小型股指数下跌1.0%。

　　李曼兄弟证券的分析师杰弗里-艾普盖特(Jeffrey Applegate)指出，鉴于企业的每股盈余数字即将反弹，通货膨胀也保持在比较温和的水平，当前已得到充分估价的股市在2002年仍将继续攀升。

　　这位分析师在一份研究报告中表示，“我们对2002年股市反弹的良好预期是基于政府为对抗经济衰退而采取了强力措施。尽管本月国会没有再次通过财政刺激法案，但先前通过的减税措施将在2002年底产生效力。现有的经济资料显示，企业的盈余即将步出最低谷，经济的景气循环将持续带动股市的攀升。”

　　李曼宣布，自己的投资组合倚重消费产品制造、金融、工业和材料板块，出于估价方面的原因，李曼宣布降低信息科技板块的比重。

　　当前股市的估价过高是分析师普遍关注的一个问题，他们认为业已高涨的股价将阻碍股市来年上涨的空间。

　　普天寿证券的艾德-科恩(Ed Keon)预计，经济将在2002年出现复苏，但是业已上涨的股价将限制股市进一步上扬的潜力。该分析师预计股市来年将会反弹5%到10%。

　　周一纽约证交所的成交量为9亿4,700万股，纳斯达克市场为14亿1,000万股。市场广度尚可，纽约证交所和纳斯达克市场的上升股和下跌股都旗鼓相当。

　　资金流动方面，据Trim Tabs的报告，在截至12月27日结束的三个交易日中，美国所有股票基金的资金流入量为8,600万美元，换算为月率约为6亿美元。同期，高速成长型基金获得了24亿美元的资金，科技类基金流失3,800万美元的资金，债券基金和混合型基金则总共流出了3亿6,900万美元的资金。

　　Trim Tabs的总裁查尔斯-拜德曼(Charles Biderman)评论道，“我们对股市仍然持看空的立场。我们预计股市十二月的资金流动态势将持续至新年，企业的资金流动仍将处于迟滞状态。尽管新股的发行量创下了记录，但现金收购和股票回购案依然寥寥可数。”

　　2001年道指成份股牛熊榜

　　2001年道指成份股中的大蠃家包括：微软(MSFT)的股价增长56%，IBM(IBM)的股价增长44%，AT&T(T)的股价增长39%，Caterpillar(CAT)和强生制药的股价均上涨13%，Home Depot(HD)的股价上扬12%。

　　2001年道指成份股的大输家则有：波音(BA)的股价重跌41%，默克制药(MRK)和美国运通(AXP)的股价均下跌36%，惠普(HWP)的股价下跌34%，Honeywell(HON)的股价下跌29%，迪士尼(DIS)的股价损失27%。

　　标普的首选投资组合

　　周一，标普公司的股市研究团队公布了有望成为2002年美国股市“明星股”的35支股票。

　　标普公司指出，其“强力投资组合”的目标是回报率超过标普500强在同年的回报率。标普中型资本“强力投资组合”的市值约为50亿美元，而标普500强指数的市值约为83亿美元。

　　标普“强力投资组合”最为倚重的是信息科技、保健、金融和消费产品制造板块。

　　标普指出，“强力投资组合”创建于1997年，截至2001年11月30日止，包括红利在内，这一投资组合的投资回报率为86.9%，超过了标普500强指数64.5%的回报率。

　　标普的大型资本股票推荐投资组合中包括了美国国际集团(AIG)，IBM和Tyco International(TYC)等股票，而小型资本股票推荐投资组合中则包括Steel Dynamics(STLD)、Kaydon(KDN)和AmeriPath(PATH)等股票。

　　板块和个股动态

　　生物技术板块全面回落，是大盘之上损失最为沉重的领域，ImClone Systems(IMCL)首当其冲，周一其股价下跌15.9%。此前，美国食品和医药管理局(FDA)没有通过该公司新药Erbitux的上市申请，这是一种医治癌症的试验性药物。该公司表示，将继续与FDA就此事进行磋商。FDA已经要求IMCL提供关于这种药物更多的资料，为新药物的通过提供足够的证明。必治妥施贵宝药厂(BMY)已取得销售Erbitux的授权，周一该公司的股价下跌1.5%。

　　美林证券宣布，把ImClone的股票评级由“中期强力买进”调低至“中期买进”。

　　美林证券指出，FDA拒绝ImClone的新药上市申请的做法是慎重的，FDA已经要求该公司提供进一步的临床试验资料，但美林也指出，预计在FDA对放射性资料进行重新分析之后，ImClone的新药上市申请就可以获得通过。

　　瑞银华宝表示对ImClone新药上市申请失败的消息感到失望，但该券商也承认，这并不会过多地影响Erbitux的发展潜力。瑞银华宝宣布，把ImClone的目标股价由75美元降至62美元，同时保持对该股“买进”的评级不变。

　　科技股方面，软件开发商甲骨文的股价下跌1.8%。上周五盘后，该公司宣布裁员800人，占据员工总数的2%，此举是为了节省咨询服务分部的开支。甲骨文的头号竞争对手微软的股价下跌2.4%。

　　芯片巨人英特尔(INTC)的股价下跌2.5%，其主要竞争对手超微(AMD)的股价下挫3.2%。在评论半导体板块的表现时，高盛公司的分析师特利-拉格代尔(Terry Ragsdale)认为，新年的第一个季度中，半导体行业将出现季节性的疲软，但相对较低的库存将有助于该行业的逐步稳定。

　　拉格代尔向其客户透露，“我们对半导体板块未来6至12个月的走势感到乐观，但是经济复苏的因素已计入了当前的股价之中，这将妨碍半导体板块近期的上扬势头。”

　　航空板块整体上扬，美国证交所航空板块指数上涨5.2%以上。美西航空(AWA)的股价猛涨41.7%。周五盘后，该公司获得了3亿8,000万美元的联邦贷款担保，而政府将获得美西航空33%的股份。

　　美林证券表示，美西航空成功获得贷款担保的消息将鼓舞其他陷于困境的航空公司，它们无法申请到贷款担保的可能性很低。其他大型航空公司中，AMR的股价上涨1.4%，德美航空的股价增长2.6%，UAL的股价增长2.7%。

　　债市简况

　　在过去的八周中，债市一直呈现跌势，周一债市终于开始反弹。由于明天是元旦假日，周一债市在美东时间下午2点提前收盘。因为重要的经济报告均集中在周三后出炉，周一债市的交投较为清淡。

　　周一十年期国债价格上扬19/32点，殖利率降至5.03%；三十年期国债的价格上涨1点，殖利率升至5.475%。

　　预订于本周公布的一系列经济报告包括：十二月的全国采购经理人指数、一周首度申报失业救济人数、十一月的营建开支数字、十二月的就业报告以及十二月的全国服务业采购经理人指数。

　　汇率方面，美元对日圆的汇率上升0.3%，至一美元兑换131.64日圆；欧元对美元的汇率上升0.6%，至一欧元兑换89.08美分。

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