| 基金业界走上复苏之路 |
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| http://finance.sina.com.cn 2001年12月31日 02:22 新浪财经 |
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【CBS.MW纽约30日讯】虽然多数股票共同基金今年注定将要以亏损的业绩收场，但是九月末开始的反弹令许多基金经理人和业界分析师备感乐观，他们普遍认为，2002年将成为转折的一年。
李伯公司的资料显示，截至2001年12月19日，股票基金整体平均损失额度超过13%。但是，如果从9月21日整体市场的最低点算起，则股票这一段时间内的回报率达到近20%。
在2001年的多数时间里，基金经理人都为低迷的业绩而苦恼，但是华尔街在九一一事件之後的强力反弹又令他们重新振作起来。
史坦斯基(Bob Stansky)掌管着世界上最大的积极管理资金富达麦哲伦(FMAGX)，他在近期写给股东的一封信中声称，自己「从来没有见到过如此强大的积极和消极力量同时作用於股市」。
史坦斯基旗下这一730亿美元的投资组合今年损失了12%，但是九月低点以来的成长幅度达到22%以上。
「如果9月21日确实是市场的最低点，是大势探底的时刻，那麽我们完全有理由认为成长型基金明年将会获得优异的表现，因为它们总是能够在衰退结束後首先发力。」李伯的分析师罗辛(Tom Roseen)指出，「股票方面的情况同样如此，我们应该看好成长型股票。」
「小型股基金表现不凡，但是真正的主角还是成长型基金，」他补充说，「历史已经无数次证明，当经济触底之後，成长型投资的机会就到了。我不能完全肯定这将是一个转折点，但是至少可以断言这一讯号确实有着非常的意义。」
成长型VS价值型
投资於盈馀快速成长的公司的成长型基金自九月的低点以来成长了25%以上，挽回了自年初以来持续走低的颓势，但是总体看来，该类基金今年仍然将以亏损22%收场。
价值型基金则偏重那些价格便宜、并非当红的股票，该类基金今年迄今为止获得了1.3%的回报，九月低点以来也直线上扬了18%以上。晨星公司基金分析主管金奈尔(Russ Kinnell)断言，近期成长型基金表现超越价值型基金的现实意味着投资世界当中出现了一种新的趋势。
「即便在规模最大的那些基金当中，你也可以很容易地找到业绩不俗的成长型投资组合，」他指出，「表现最为糟糕的可能是Vanguard Windsor II(VWNFX), which is maybe the deepest value of the 20 biggest funds. 」
金奈尔评论道，「在这一段时间内，表现最为抢眼的是Fidelity Growth Company(FDGRX)、Growth Fund of America(AGTHX)和American Century Ultra(TWCUX)等基金，这样一幕情景和过去十八个月形成了鲜明的对比。」
李伯公司的资料显示：
2001年9月21日至2001年12月20日期间，在股票基金范畴内，大型价值型基金的回报率为15.8%，大型均衡型基金的回报率为18.9%，大型成长型基金的回报率为22.9%，混合型价值型基金的回报率为16.7%，混合型均衡型基金的回报率为19.8%，混合型成长型基金的回报率为25.4%，中型价值型基金的回报率为20.6%，中型均衡型基金的回报率为22.0%，中型成长型基金的回报率为26.3%，小型价值型基金的回报率为22.0%，小型均衡型基金的回报率为25.8%，小型成长型基金的回报率为29.2%，大型股票基金的平均回报率为20.2%，混合型股票基金的平均回报率为20.5%，中型股票基金的平均回报率为24.3%，小型股票基金的平均回报率为26.0%，价值型股票基金的平均回报率为18.3%，均衡型股票基金的平均回报率为20.6%，成长型股票基金的平均回报率为25.2%。
如果通算一年的业绩，从2000年12月31日至2001年12月20日期间，在股票基金范畴内，大型价值型基金的回报率为-7.4%，大型均衡型基金的回报率为-13.8%，大型成长型基金的回报率为-22.6%，混合型价值型基金的回报率为-3.1%，混合型均衡型基金的回报率为-11.6%，混合型成长型基金的回报率为-26.3%，中型价值型基金的回报率为8.3%，中型均衡型基金的回报率为-5.1%，中型成长型基金的回报率为-22.1%，小型价值型基金的回报率为14.1%，小型均衡型基金的回报率为5.7%，小型成长型基金的回报率为-12.3%，大型股票基金的平均回报率为-16.7%，混合型股票基金的平均回报率为-13.8，中型股票基金的平均回报率为-12.3%，小型股票基金的平均回报率为0.8%，价值型股票基金的平均回报率为1.3%，均衡型股票基金的平均回报率为8.9%，成长型股票基金的平均回报率为-21.5%。
前瞻
麦哲伦的史坦斯基认为，伴随时间的推进，低下的利率和低廉的能源价格将在市场上发挥愈来愈大的作用。他同时还指出，虽然某些个股的价格仍然居高不下，但是较之一年前，同样的价位却俱备了更大的吸引力。
史坦斯基称，「所有这一切都显示出经济复苏和市场反弹的迹象，但是市场近期的走向仍然难以断言。」
Janus Capital门下的旗舰基金Janus Fund(JANSX)今年迄今为止损失26%，但是九月低点以来反弹23%。
这一260亿美元投资组合的经理人罗林斯(Blaine Rollins)对CBS.MarketWatch.com的记者称，「人们对整体经济的态度已经转向乐观。许多九一一事件之後饱受打压的股票在第四季度当中都出现了强势的反弹。」
罗林斯表示，「Janus Fund的两支成份股 波音(BA)和Starwood Hotels(HOT) 就是很好的例子。预计投资者对科技类股的热情还将进一步增加，Maxim Integrated(MXIM)和Linear Technology(LLTC)已经为他们带来了足够的信心。」
同时，另外一位顶级基金经理人却认为，现在就谈论转折点还为时过早，他警告投资者，切勿为市场第四季度的表现所误导。「许多经济学家都认为我们的经济正在经历一场『V』型的进程，」奥本海默基金家族国内股票投资经理沃夫格鲁伯(Kurt Wolfgruber)声称，「但是我觉得，用『W』来概括可能更为精当，我的意思是，我们在复苏前还要经历一些起伏。」
沃夫格鲁伯指出，产能过剩、债务增加和消费者信心的低迷是阻碍经济更快、更强劲复苏的关键因素。他同时也看到，科技部门将从企业的设备重置 比如淘汰寿终正寝的电脑 当中获益。
科技类股投资
科技类股是近期反弹的主要推动力，许多共同基金也从其强劲表现当中获利菲浅。
9月21日以来，科技类股基金的表现在所有门类当中遥遥领先，回报率达到40%之多。但是如此辉煌的业绩仍然不足以挽回该类基金今年的总体颓势 它们在2001年当中平均亏损37%。
亏损37%的糟糕表现令科技类股基金在今年最差基金类股名单上占据了次席的位置，损失几近40%的电讯类股基金则登上这一榜单的首位。
Amerindo Investment Advisors投资委员会成员桑狄弗(Michael Sandifer)评论道，「我们投资组合当中的许多公司第四季度业绩都将达成预期。鉴於这一季度的开始是如此惨淡，这样一个成绩显然已经非常令人鼓舞了。」桑狄弗的公司管理着一度牛气冲天的网路类股基金龙头Amerindo Technology。
Amerindo Technology(ATCHX)在1999年曾经获得249%的回报率，令投资者大喜过望 但是他们的好心情没有能够保持多久，该基金在2000年亏损65%，2001年再度亏损52%，但是9月21日以来反弹近55%。
「九一一之後，市场上显然出现了超卖 这一点在科技部门当中尤其明显。」桑狄弗认为，「所以这一强劲的反弹是理所应当，这也证明我们的市场还在正常运转，那些敢於冒风险的投资者都获得了丰厚的回报。」
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