作者：Thom Calandra【CBS.MW旧金山18日讯】有分析师称，平面显示器晶片制造商Pixelworks(PXLW)将急起直追它的成功的竞争对手。

　　Pixelworks位于奥勒冈州，在十月份预警第四季度盈馀将低于预期之后，其市值缩水了四分之一。当时，SG Cowen的分析师格罗斯曼(Mark Grossman)将该股评等从“强力买进”调降至“买进”。

　　两个月后，这一切好像根本不曾发生。在半导体公司的推动下，今秋股市一路上扬，该股的损失也尽皆挽回。与此同时，Pixelworks公布了收购一家在中国设有机构的晶片制造商的计划，这条消息令该股上周下挫，跌数美元。目前该股售价为17美元。

　　新泽西州Ryan, Beck & Co.的分析师福特(Brian W. Foote)说，投资者抛卖该股有些过于匆忙。福特说，收购在中国和加州都设有机构的nDSP公司令Pixelworks在平面显示器晶片制造方面的地位更加稳固。他还指出，Pixelworks透过这项收购案将得到四十名工程师，其中多数来自中国。中国生产的电视机占全世界电视机产量的三分之一。福特在一项调查中说，Pixelworks等于为获得每个nDSP的工程师花费了50万美元，这个数字略高于它自己的工程师(100人)每年所创造营收的一半。

　　福特说，Pixelworks和nDSP合并后将能够大量制造用于电视机平面显示器的图像处理晶片。

　　维吉尼亚州Tango Capital Management的罗米诺(John M. Romero)说，Pixelworks将开始有实力与Genesis Microchip(GNSS)一争高下。Genesis位于加州矽谷，也是一家平面显示器晶片制造商，它的股价最近大幅上扬。该公司正在与加州另一家公司Sage Inc.(SAGI)商谈合并事宜。

　　罗米诺指出，积体电路在高清晰度电视、DVD播放机、多媒体设备和网路应用设备等方面的应用愈来愈广泛，成长迅速，Genesis Microchip就是一个很好的例子。市场调查人员(他们有点喜欢夸大其词)认为，2005年平面显示器晶片的出货量将达到4600万套，而去年只有620万套。

　　罗米诺说，“平面显示器原先的成本为1000美元，现在只要350美元。平面显示器节约能源和空间，外观和感觉都非常不错。”

　　罗米诺说，市场调查公司DisplaySearch将2001年液晶显示器的出货量预期调高了20%。他还说，S.G. Cowen最近表示，华尔街认为Genesis和Pixelworks的盈馀和销售预期符合其业务的成长。

　　当然，华尔街很少错过充分利用被夸大的市场调查的机会。十二天前，C.E. Unterburg的分析师将深受华尔街宠爱的Genesis的目标股价调升至70美元，主要是因为调查公司认为该公司第四季度的数字将非常乐观。确实如此，Genesis股价周一达71美元，为该动能股有史以来的最高价位。

　　CIBC World Markets的报告称，Genesis与Sage合并后在平面显示器晶片市场的占有率将达到65%甚至以上。另外，国家半导体(National Semiconductor)(NSM)也生产平面显示器晶片。因此Pixelworks在平面显示器晶片市场的占有率非常低。

　　罗米诺预计Genesis明年的营收成长为100%，2002年本益比将达到65上下，主要得益于与Sage的合并。该股自十月份跌至低谷以来已经上升了150%多，想拣便宜是不可能了。

　　自十月初以来，半导体和晶片类股的升幅平均约为那指升幅的一倍。费城半导体指数(Philadelphia Semiconductor Index)(SOX)自10月2日探底以来也已上升了近60%，因为投资者预计到明年夏季时科技支出将大幅上扬。

　　与此同时，罗米诺说Pixelworks明年的销售将成长40%。Pixelworks的市值为7亿美元，只有Genesis的一半。“它的确很便宜。”罗米诺持有该股。

　　罗米诺周一称，“Pixelworks的毛利率也很高(其五年平均毛利率为65%，Genesis为55%)，它的本益比只有Genesis的一半左右。不管你持有它们中那家公司的股票，市场将在今后一、两年内大幅成长，唯一的未知数是这些公司的成长率有多高。”

　　福特在Pixelworks决定收购nDSP后调整了他对该公司的盈馀预期：鉴于该公司的预期本益比为38，其明年的每股盈馀将为45美分。华尔街五位分析师对Pixelworks盈馀预期的平均值为每股38美分。

　　周一早盘，Pixelworks的股价跌25美分至16.60美元。Genesis跌65美分至69.16美元，该股盘中一度涨至70.91美元。费城半导体指数升2个百分点。

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