周一，美国股市连续第二个交易日全面高收，主要股指都获得了可观的增长。激励股市高收的动力来自周一宣布的一系列购并消息，其中包括Amgen和Immunex正式宣布合并，这是生物科技业界迄今为止最大规模的一次并购行动。

　　收盘时，道琼斯工业平均指数获得了0.8%的增长，纳斯达克综合指数的涨幅也接近2%。

　　由于科技股在上周大幅回落，因此周一科技股吸引了多数买家的注意力并不出人意料。在上周的最后三个交易日中，科技股市场连续下跌，纳指六个星期以来首次以下跌结束了上周的交易。在周一的交易中，芯片、网络和软件板块最得投资者的青睐，在连续三天的重跌之后，网络基础设施板块也蓄势反弹。

　　大盘方面，生物技术板块的涨势最为强劲，经济循环、零售、银行和制药板块的涨幅也处于领先地位，而航空、黄金、公用事业、天然气和石油服务板块齐齐跌收。

　　周一的常规交易结束时，道琼斯工业平均指数上扬80.82点，收于9,891.97点，涨幅为0.8%。道指成份股中的领涨股包括AT&T、联合科技、沃尔玛、美国运通、南方贝尔、菲利浦-莫里斯和微软，而默克制药、麦当劳、波音、美国铝业和迪士尼的股票跌幅较重。

　　美林证券的首席市场分析师里查德-麦克科比(Richard McCabe)指出，近期和中期的动势指标显示，股市处于超购状态，而与九月末的高水平相比，所有的市场情绪指标都已经显露出持续恶化的趋势。

　　由于主要股指已经跌破九月后的上升趋势线，麦克科比认为股市下一步的整体走向仍然是下跌。这位分析师预计，股市在来年初的三到六个月中有可能下探九月的低值，在2002年余下的时间直至2003和2004年，股市将呈现整体上扬趋势。麦克科比预测主要股指在2002年将获得10%左右的净升幅。

　　李曼兄弟证券的分析师杰弗里-艾普盖特(Jeffrey Applegate)预计，2002年债市的回报率为15%，债市为5%，而持有现金的回报率为2%。由于股市已经降低了对盈余复苏的预期，该分析师预计经济循环板块的表现将超过非经济循环板块的表现。

　　纳斯达克综合指数上扬34.28点，收于1,987.45点，涨幅为1.8%；纳斯达克100种大型科技股指数上扬34.67点，收于1,640.34点，涨幅为2.2%。

　　周一纳斯达克市场宣布了纳指成份股的年度调整情况，一些新兴的生物科技股成为纳指的成份股，而一些网络股和科技服务业股票退出。新加入的13支股票包括ImClone Systems、Charter Communications、Sepracor、Protein Design Labs、Integrated Device Technology和Synopsys，退出的原成份股包括Ariba、BroadVision、CMGI、CNet Networks、3Com、Inktomi和Palm。

　　Hilliard Lyons的分析师里查德-迪克逊(Richard Dickson)认为，鉴于上周五股市在尾盘反弹并获得高收，股市的下跌势头有望在接下来的几天中进一步减弱，但是该分析师也表示，自己对股市中期内的上涨潜力并不持乐观态度。

　　迪克逊指出，“我们关于市场广度、股价、成交量、市场情绪和波动性的各种股市中期指标都处于超购水平，因此，在今后的数周中，股市的总体趋势仍然是下跌。”迪克逊称，市场情绪方面的指标是自己最为关注的，近期股市的攀升是由于投资者普遍持看好观点所致，从另外一个角度看来，这实际上是一个不利的因素。

　　迪克逊预测道，“近期任何的反弹最终都可能演变成小幅度的回调，无法改变市场自上周以来的下跌势头。耶诞节期间出现的任何反弹不会取得太大的进展。我们预计，近期股市的持续走跌将损失九月后反弹成果的50%，但是不会下探九月份的近期低谷。”

　　标准普尔500指数上扬1.0%，罗素2000种小型股指数上扬1.8%。

　　SoundView技术集团的分析师麦克-休利(Mike Hurley)指出，历史数字的分析表明，小型资本股票将在十二月中旬触底，在接下来的几周中，其表现将超过市场其余部分的整体表现。

　　麦克科比也认为，至少在接下来的几年中，小型资本股指的表现将超过大型资本股指的表现。通常情况下，在经济逐步走出衰退状况的过程中，由于投资者逃避风险的程度减弱，小型资本股指的表现将会比较出色。

　　周一纽约证交所的成交量为12亿3,000万股，纳斯达克市场为18亿3,000万股。市场广度良好，纽约证交所的上升股以18比14领先下跌股，纳斯达克市场上升股以21比16领先下跌股。

　　股市的资金流向方面，专业研究公司Trim Tabs指出，在截至12月13日结束的五个交易日中，美国股市基金的资金流失量为10亿美元。

　　尽管出现了数起现金收购案，股票的回购量明显增加，企业的资金流通状况有所改善，但是在十二月的前两个星期中，股市基金的资金流入量仍然达到了176亿美元，创下了历史同期的最高记录。然而，Trim Tabs仍然指出，尽管上周股市的资金流动状况有所改善，但是自己对这是否标志着股市资金的流向出现了新的趋势表示怀疑。该公司还表示，在企业投资者转向看好立场，停止股票回购计划和新的现金收购行动之前，自己仍然对股市持看空立场。

　　焦点板块和个股

　　生物技术巨人Amgen(AMGN)表示，该公司将以总值160亿美元的现金和股票收购其竞争对手Immunex(IMNX)，这是生物技术业有史以来规模最大的一次并购行动。上周市场就已出现了有关此次并购的先期传闻。Amgen表示，预计并购后五年中产品销售的年平均成长幅度将由此前预计的略低于20%上升至略低于30%，盈余的年成长率也将由略低于20%提升至25%左右。周一Amgen的股价攀升6.2%，Immunex的股价大幅上扬13.4%。

　　法国媒体巨头Vivendi(V)的股价攀升6.4%，USA Networks(USAI)的股价攀升5%。Vivendi宣布，该公司将以总值约103亿美元的现金和股票收购USA Networks的电视和电影部门。

　　皇家加勒比邮轮公司(RCL)的股价大幅下跌11.7%。据有关报导，Carnival Corp.(CCL)计划恶意收购其竞争对手P&O公主邮轮公司。去年十一月份，英国的P&O公主邮轮公司曾宣布，将与RCL在今年十一月底合并。在周一的常规交易中，Carnival的股价下跌1.7%。

　　由于Dynegy和Calpine的股价重跌，能源板块因此而蒙受重压。此前，美国银行证券宣布调低多家能源股票的评级，其中包括Dynegy、Reliant Resources(RRI)、Duke Energy(DUK)和Mirant Corp.(MIR)等公司的股票。

　　独立能源生产商Calpine(CPN)的股票延续上周以来的跌势，其股价下跌2.3%。周五盘后，穆迪投资服务集团宣布，把该公司的信用评级降至“垃圾级”。穆迪认为，Calpine所负担的沉重债务严重损害了其财务状况。周一Calpine宣布，穆迪降低其信贷评级并未对其业务构成明显的影响。

　　能源生产商Dynegy(DYN)的股价下跌13%。此前该公司宣布，为了改善财务状况，公司将售出其非战略性资产，此外还将通过采取各类节流措施以节省约7亿5000万美元的开支。Dynegy还宣布降低2002年的盈余预期。穆迪公司也降低了对Dynegy的信用评级。

　　Halliburton(HAL)的股价下跌1.2%。此前穆迪公司宣布，鉴于在石棉伤害诉讼案中Halliburton可能败诉，决定调低该公司的长期无担保债务评级。

　　Kmart(KM)的股价重跌10.9%，此前有消息称，上周五穆迪公司把该公司的信用评级降至“垃圾级”。

　　科技股当中，Comverse Technology(CMVT)的股价攀升6.7%，此前该公司宣布，将向Verizon Wireless(VZ)提供声音邮件产品，广泛用于美国的各个市场。双方合作的财政细节没有予以透露。周一Verizon的股价上涨2.5%。

　　Conexant Systems(CNXT)的股价反弹近5%，此前该公司宣布，将把自己的无线业务部门和Alpha Industries (AHAA)合并。周一Alpha的股价高升24.3%。Conexant还宣布，由于无线部门的业绩大幅超过预期，预计公司第一财季的营收将超过分析师当前的预期。

　　美光科技(MU)的股价上涨1.5%，周二该公司将公布第一财季的盈余报告。市场预期美光每股将亏损39美分。高升证券的分析师乔-莫尔(Joe Moore)在一份研究报告中指出，尽管当前美光面临的环境仍然比较恶劣，但是他相信美光已经度过了最艰难的阶段，预计在少数的几个领域中，美光的状况将会有所改善，其中包括帐面冲销额将在上一季度的基础上有所缩减，合约的总金额也将明显增长。

　　大型汽车制造商当中，福特(F)的股价下跌6.8%，此前该公司宣布，公司新发行股票的总值将达到100亿美元。上周五，福特宣布，其信贷部门的主要负责人已经辞职。另外一家大型汽车制造商、道指成份股通用汽车的股价微跌0.4%。

　　制药板块方面，制药业界巨头辉瑞制药(PFE)的股价增长2.3%。周一下午辉瑞制药向投资者透露，预计2002年和2003年的盈余成长率将达到15%或更高的水平。该公司还宣布，维持对2001年业绩的预期不变，并对完成2002年每股盈余1.56到1.60美元的目标充满信心，目前华尔街对此的预期为1.59美元。

　　Mylan Labs(MYL)的股价上涨2.3%，此前该公司宣布，鉴于生物药剂产品的销售良好，公司决定调升第一财季的盈余预期。

　　金融板块方面，大型券商板块齐齐走高，本周末摩根斯坦利(MWD)、李曼兄弟证券(LEH)、熊仕坦证券(BSC)和高盛证券(GS)等著名公司都将公布盈余报告。线上券商板块涨跌互现，在评论该板块的表现时，UBS华宝证券指出，十一月过去两周的交易统计数字表明，该板块的交易活跃程度较十月份出现温和的上扬。

　　分析师黛安娜-格罗斯曼(Diane Glossman)指出，成交量的统计数字进一步使她相信，由于季节性因素的影响，目前零散投资者还没有重返市场，并认为线上券商板块当前的估价超出了其业务基本面所能承受的范围。该分析师宣布，维持对嘉信理财(SCH)、Ameritrade(AMTD)和E-Trade(ET)股票的“持有”评级不变，削减对嘉信理财第四季的每股盈余预期。周一嘉信理财的股价下跌2.5%，Ameritrade股价下跌1.4%，E-Trade股价下跌1.5%。

　　其他分析师的评级行动有，瑞士信贷第一波士顿银行宣布，把J.B. Hunt运输服务公司(JBHT)的股票评级由“出售”提升为“买进”，该股股价劲扬15%。

　　Network Associates(NETA)的股价增长7.2%，此前摩根斯坦利宣布，鉴于该公司的需求正在强势增长，决定把该股的评级由“中立”提升为“市场表现”。

　　此外，Bed Bath & Beyond(BBBY)的股价下跌3.1%，此前美林证券宣布，由于近期该公司股价的不断增长，决定把该股的评级由“中期强力买进”调低为“中期买进”。

　　债市简况

　　周一尾盘，长时间低迷不振的国债价格突然发力上行，最终获得温和高收。

　　十年期国债价格上涨2/32点，殖利率上降至5.195%；三十年期国债价格上涨9/32点，殖利率跌至5.67%。

　　周一没有任何经济报告予以公布，周二将公布十一月的新屋开建和营建执照数字。

　　汇率方面，日元持续走软，美元对日圆汇率上升0.2%，至一美元兑换127.53日圆；欧元对美元的汇率上升0.1%，至一欧元兑换90.21美分。

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