周五，美国股市在尾盘奋力反弹，主要股指一举扭亏为盈，蓝筹股市和科技股市最终都获得温和高收。尽管在本周的最后一个交易日幸运地获得高收，但是道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数在本周仍然损失不菲。

　　由于本周多家企业发布不利消息，因此尽管近期公布的一些经济数字相当乐观，但是投资者仍然不愿贸然进场。上午公布的经济数字显示：十月的商业库存数字大幅下降，这预示着未来的几个月中美国的生产力将会有所增长。

　　此外，麦当劳宣布提升未来的业绩预期，以及零售板块在尾盘的反弹都对蓝筹股市形成一定支撑，但是金融类成份股和迪士尼股价的下跌限制了道指上扬的空间。

　　芯片板块全天都是科技股市场的一个亮点，而其他的主要科技板块均遭遇卖压。由于周四多家网络基础设施提供商宣布调低盈利预期，该板块随即遭遇沉重打压。

　　普天寿证券的市场评论家布莱恩-佩斯克诺夫斯基(Bryan Piskorowski)指出，“我们已进入了十二月的盈余预报期。如果股市没有在过去数周中取得如此大幅的增长，盈余预警对股市的冲击也不会像现在这样严重。”

　　周五的常规交易结束时，道琼斯工业平均指数上涨44.70点，收于9,811.15点，涨幅为0.5%。道指成份股中，麦当劳、Home Depot、微软、英特尔、奇异电器和美国铝业的涨幅领先，而迪士尼、J.P.摩根-大通、花旗集团、Honeywell和宝洁沦为大输家。

　　大盘方面，由于Amgen和Immunex可能合并消息的影响，两者的股价齐齐下跌，生物科技板块因此而整体下滑。黄金、保险、消费产品制造、石油和石油服务板块均喜获高收。由于原油期货价格的攀升，周五能源板块获得了强力推动。

　　纳斯达克综合指数增长6.66点，收于1,953.17点，涨幅为0.3%；纳斯达克100指数增长3.74点，收于1,605.65点，涨幅为0.2%。

　　一些市场观察家认为，股市仍然面临着许多亟待克服的困难。

　　Ehrenkrantz King Nussbaum的首席投资分析师巴里-希曼(Barry Hyman)指出，“当前股市正处于调整期，众多大牌股票都已经开始回落。做为一家股市的领袖企业，甲骨文公司对前景的展望没有给市场带来任何信心。股市的前进之路上还存在许多障碍，我认为当前的市场还包含着太多的乐观情绪。对股市而言，本周金融板块的低迷走势是短期内的一个不利讯号。”

　　希曼认为，新年的股市将面临诸多困难，投资者将以观望的心态进入盈余发布期。

　　标准普尔500指数上扬0.3%，罗素2000种小型股指数上涨0.6%。

　　周五纽约证交所的成交量为12亿8,000万股，纳斯达克市场为18亿8,000万股。主要股市的市场广度不一，纽约证交所的上升股以18比14领先于下跌股，纳斯达克市场的下跌股数量和上升股大致相当。

　　资金流动方面，据Trim Tabs的统计，在截至12月12日结束的一周中，所有股票基金的资金流出量为37亿美元，此前一周的流入量为35亿美元，同期主要投资于美国股市的股票基金的资金流出量为21亿美元，此前一周的流入量为29亿美元。在截至12月12日结束的一周中，债券基金的资金流出量为21亿美元，此前一周的流入量为7亿美元。

　　周五公布的经济数字

　　十一月的消费者价格指数与上月持平，市场的预期为下降0.1%。去除食品和能源因素后，核心消费者价格指数上升0.4%；市场的预期为上升0.2%。核心价格指数中涨幅最大的商品是烟草，其价格上升了3.9%。

　　十月商业库存数字创纪录地下降1.4%，市场预期为下降0.8%，商业销售数字也创纪录地上升了2.7%。

　　库存数字的大幅下降是利好消息，这说明企业已成功处理了过剩的产品，工厂可以重新开足马力生产新的产品，这无疑将推动未来几个月中生产力的增长。

　　Miller Tabak的分析师托尼-克里森斯(Tony Crescenzi)评论道，“库存下降，核心消费者价格指数上涨和工业生产率数字下滑速度的减缓都表明，经济正在逐步复苏。随着销售状况的好转，存售比极有可能大幅下降。一旦市场的需求复苏，生产力将会出现长久的反弹。目前看来，经济在第一季度出现反弹的可能性正在增长。”

　　High Frequency Economics的经济学家依恩-谢菲尔森(Ian Shepherdson)表示，由于十月份汽车销售强劲，汽车和零部件的零售库存下降8.9%，不包括汽车的零售库存则保持不变。

　　谢菲尔森评论道，“预计第四季度的库存数字将大幅下降，国内生产总值要恢复增长将比较困难。目前还无法确定情况到底会如何，这还要取决于汽车生产商提高产量的幅度，但是汽车生产商只有在销售状况明了以后，它们才会作出具体的提产决定。”

　　十一月的工业生产数字下降0.3%，市场预期为下降0.7%，这已是该数字在过去17个月中第15次下降；十一月的产能利用率为74.7%，市场的预期为74%。

　　芯片股劲扬光纤股再跌

　　芯片板块是力助纳斯达克市场在尾盘反弹的首席功臣，费城证交所半导体板块指数增长2.3%。超微的股价高收8%，是芯片板块中的领跑股，业界领袖英特尔的股价也增长了2.1%。芯片设备制造商当中，应用材料的股价攀升3%，Novellus Systems的股价上扬1.2%。

　　自周四Ciena和朗讯科技先后发布盈余预警以来，光纤制造商板块一路下滑。在周五的常规交易中，Ciena的股价下跌4.6%，朗讯的股价下跌6.3%。其他光纤制造商当中，康宁的股价下跌2.3%，JDS Uniphase的股价下跌2.1%，北电网络的股价下跌0.9%。

　　个股和板块动态

　　甲骨文(ORCL)的股价下跌0.7%。周四盘后，甲骨文宣布其第二财季运营盈余符合市场预期，但是营收则低于分析师预期。甲骨文表示，其商业库存状况已逐步好转，但甲骨文也承认，9.11事件严重影响了公司第一财季上半段的业务成长动势。展望未来时甲骨文预计，第三财季每股盈余将达到10美分，较目前市场的预期低1美分。

　　其他软件制造商当中，尽管发布不利消息，Adobe Systems(ADBE)的股价仍然增长近4%。周四晚该公司称，第四财季的盈余不及分析师的预期，该公司还发布了第一财季的盈余预警。

　　Immunex(IMNX)的股价下跌5%，Amgen(AMGN)的股价下跌6.9%。周四，Immunex的股价曾上扬10%以上，此前有未经证实的消息称，Immunex可能会以价值180亿美元的股票和现金被生物技术业巨头Amgen收购。如果本次并购最终完成，这将成为生物技术行业内部规模最大的一次并购。目前两公司的管理层都没有对此发表任何的评论。

　　医药板块方面，必治妥施贵宝药厂(BMY)的股价上扬2%。周四盘后该公司宣布，由于其糖尿病药物面临强大的竞争压力，预计其2002年的盈余将低于原定的预期，但是该公司对2003年的业绩做出了乐观的预期。Raymond James、普天寿证券、Sanford Bernstein和高盛证券等多家券商先后宣布提升该股的评级。

　　道指成份公司麦当劳(MCD)的股价上扬4.5%。此前这家食品连锁业巨头向投资者公布，第四季度盈余将符合市场的预期。麦当劳还指出，在经过艰难的一年后，预计2002年的盈余将出现显著的成长。

　　迪士尼(DIS)是道指成份股中的头号输家，其股价下跌2.9%。此前美林证券对迪士尼发布了一些审慎评论。美林指出，由于迪士尼主题公园的业务已显露疲软势头，其广播业务部门的表现也低于预期，因此决定调低迪士尼第一季和2002年的业绩预期。

　　道指成份公司奇异电器(GE)的股价增长1.6%，此前该公司宣布，把股票回购计划的定额由220亿美元提高到300亿美元。

　　能源生产商Calpine的股价大幅下跌17.8%。在周四公布的一份报告中，穆迪投资服务集团表示，可能会降低该股的评级。穆迪指出，自己对Calpine的流通资金和近期的现金流量状况极为担忧。Calpine已经表示，愿意与穆迪展开合作以消除穆迪对自身财政状况的疑虑。券商Raymond James宣布，由于难以克服的不利因素的影响，决定把Calpine的股票评级由“强力买进”调低为“市场表现”。

　　消费产品生产商Clorox的股价下跌5.1%，此前该公司宣布，由于多家商业部门的表现强劲，决定提升公司第二季度的盈余预期。展望整个财年的前景时，Clorox预计每股盈余为1.82到1.87美元，而市场的预期值为1.79美元。

　　债市汇市简况

　　随着一系列经济数字的公布，特别是消费者价格指数的增幅超过预期，债市投资者的信心大减，周五债市价格大幅跌收。

　　十年期国债的价格下跌28/32点，殖利率升至5.19%；三十年期国债的价格下跌1 3/32点，殖利率升至5.585%。

　　汇率方面，美元和欧元对日圆的汇率均大幅上扬。

　　美元对日圆的汇率上升1.0%，至一美元兑换127.30日圆，创下三年以来的新高。由于上周日本出现一系列的经济利空消息，投资者对日本银行系统是否处于正常状态产生了强烈的怀疑。本周最为关键的经济数字--日本企业信心指数连续第四个月下降。上周五日本政府也宣布，日本第三季度的国内生产总值下降了0.5%，日本经济重新陷入衰退之中。

　　High Frequency Economics的经济学家卡尔-维恩博格(Carl Weinberg)指出，公司未公开进行的调查表明，十一月份美国共有1,813家公司倒闭，该数字比去年同期的数字高出15.7%。

　　欧元对美元的汇率上升1.2%，至一欧元兑换90.31美分。

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