作者：Paul Erdman【CBS.MW旧金山13日讯】成千上万安容公司(Enron)的雇员眼睁睁看着他们多年的积蓄烟消云散，因为他们的退休金主要投资于现在已经毫无价值的安容股票，这也许可以给我们一点深刻的教训。

　　在投资策略的问题上，年龄愈大，资金的保障就显得愈重要。

　　一、两年前，那指高飞近5000点，那些28岁的自命不凡者嘲笑上点年纪的人老糊涂。然而，正是这些“老糊涂”仍然将一半的积蓄投资于货币市场基金(money market funds)。现在，到底该谁笑谁呢？

　　当然，尽管货币市场基金的投资仍然完好无损，但由于联储的连续减息，其收益率已经大大降低。

　　但同时通膨率水平也很低，这是个好消息。因此，按剔除通膨因素後的实际收益率比较，货币市场基金的投资者的回报仍然较高。

　　更好的消息还在後头：虽然短期利率基本上不可能再减，但通膨率却继续在降。这种迹象到处都可以发现，最近一个便是进口商品价格在十月份下降2.4%之後于十一月份再降1.6%。随着日圆持续走低，可以预见从这个重要贸易夥伴进口商品的成本将进一步下降。

　　加之新的竞争压力增大，诸如中国极力维持其出口市场占有率，因此来自这些国家的进口额可望增加。

　　此外，原油价格在可预见未来似乎将一直维持在每桶20美元左右，天然气价格也似乎不愿脱离每百万BTU 3美元的价格区域，一系列的新电厂意味着明年电力成本更可能下跌而不是上涨。至于通膨，来自能源领域的都是利好消息。

　　裁员风潮并未结束，美国运通(American Express)就是最近一个明证。失业率的大幅上升表明近期内劳力成本不可能造成通膨压力。

　　联储总是极其谨慎，但在它的减息声明中指出，“通膨率可能进一步下降。”上述事实就是它的依据所在。

　　因为这诸多因素可以抵销今年货币供应(M2)增加10%可能造成的通膨压力。

　　年长的投资者对货币市场基金虽然较低、但持续、安全的收益率仍然相当满意，原因就在这里。与那些可怜的前安容雇员相比，他们可以继续安心大吃大睡。

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