周一，由于投资者担心安然(ENE)的破产将危及股市的稳定，加上中东局势再度紧张，美国股市最终全面跌收。尽管上午公布的多个经济数字都超过预期，但是面对严重的信贷危机和国际形势，主要股指全天都低迷不振。

　　金融板块和科技股是周一股市重跌的罪魁祸首，收盘时道指的跌幅接近1%，纳指则下挫了1.3%。

　　常规交易结束时，道琼斯工业平均指数下跌87.60点，收于9,763.96点，跌幅为0.9%。道指成份股中的大输家包括奇异电器、J.P.摩根-大通、迪士尼、惠普、花旗集团、美国运通和杜邦，仅有贝尔南方、微软、默克制药、柯达、埃克森-美孚和强生制药等少数几支蓝筹股获得高收。

　　中东地区的暴力冲突开始升级--以色列用导弹袭击了巴勒斯坦领导人亚塞尔-阿拉法特(Yasser Arafat)的总部所在地，这是以色列针对耶路撒冷和海法所爆发的恐怖袭击所采取的报复行动--为股市蒙上了一层浓重的阴影，阿根廷的经济形势也困扰着投资者的神经。

　　本周即将公布的重要经济报告将继续考验投资者的信心，其中最为关键的是将在周五出台的就业报告。

　　尽管上午公布的营建开支和制造业数字均超过预期，但是它们却没有促成主要股指走高，市场人士更为关注的是前能源巨人安然(ENE)破产对相关行业所产生的不利影响。

　　安然已于上周末宣布申请破产保护，投资者普遍担心向安然提供贷款的银行都将受到波及，周一银行板块因此而全面下滑。

　　大盘方面，航空、生物科技、零售、公用事业和经济循环板块也齐齐跌收，仅有石油、石油服务、制药、天然气和黄金等少数板块高收。科技股内部，除芯片板块曾一度扭亏为盈外，其他主要板块则全天都呈现跌势，其中以网络和网络基础设施板块的损失最为惨重。

　　周一收盘时，纳斯达克综合指数跌落25.68点，收于1,904.90点，降幅为1.3%；纳斯达克100种大型科技股指数跌落28.51点，收于1,567.54点，跌幅为1.8%。

　　RBC Dain Rauscher的技术分析师罗伯特-迪基(Robert Dickey)指出，“短期内股市无疑处于超购状态，这意味着大量的股票在相对较短的时间内取得了过大的增长，近期的动势也逼近了最高值。”

　　在一份研究报告中，迪基写到，“许多的大型资本股票都将进入调整巩固期，对我们而言，目前更为重要是选择正确的板块或个股，而不是太过关注近期股市的确切走向。”

　　周一标准普尔500指数损失0.8%，罗素2000种小型股指数下跌0.8%。

　　周一纽约证交所的成交量为11亿9,000万股，纳斯达克为15亿股。市场广度欠佳，纽约证交所的下跌股以19比13领先上升股，纳斯达克的下跌股以23比13领先上升股。

　　Trim Tabs宣布，由于感恩节假期导致新发行股票数量减少，上周自己所跟踪的企业的资金流动状况有所改善，但是Trim Tabs还指出，上周的多数交易数额不大，同时也没有公司宣布新的现金收购计划，这些都是不利的讯号。

　　这家研究公司在一封研究报告中表示，“我们仍然对股市持看空立场。本周新发行股市场将重现活力，在接下来的三周中，这一市场仍将极为繁忙。但是，我们预计市场不会对这些新发股产生实质性的购进欲望。”Trim Tabs指出，十月份美国股市基金的新增现金的流入量为50亿美元。

　　经济数字超过预期

　　十一月的全国采购经理人指数(NAPM)为44.5点，市场预计该数字将为41.6点，十月份该数字为39.8点。新订单数字也稳步上扬，由上个月的38.3%增至48.8%。

　　但是最新的NAPM指数仍低于50点，这表明制造业仍处于收缩之中，美国工业已是连续16个月持续收缩。

　　纳诺夫经济咨询公司的首席经济学家乔伊-纳诺夫(Joel Naroff)评论道，“制造业是压在经济咽喉上的巨石，NAPM指数的上扬是一件好事。今天公布的数字并不能表明工业的核心领域已经处于稳定的状态，但是它无疑增大了近期制造业的状况将会好转的可能性。”

　　此外，十月份的个人所得数字与上月持平，合乎市场的预期，个人开支数字创纪录地增长2.9%，超过市场预期的增长2.4%。九月份的个人开支数字曾下跌1.7%。

　　十月的营建开支数字攀升1.9%，此前市场预期该数字将下降0.2%。

　　李曼：股市前景好转

　　李曼兄弟证券的分析师约瑟夫-罗尼(Joseph Rooney)认为，目前股市的前景已有所好转，已经好于过去相当长的一段时间内的预期。

　　在一封客户备忘录中罗尼指出，“盈余的良性循环前景已经有所改善。股市的波动性正在不断减弱，目前已经有迹象表明，重要电信企业的财政状况已经好转。上述所有的因素都对全球股市的中期前景有利。”

　　罗尼表示，2001年是电信板块最为低潮的时期，该板块状况的改善将为股市提供一个更好的信贷背景。

　　美林证券的首席经济学家布鲁斯-斯坦伯格(Bruce Steinberg)指出，预计经济衰退将持续到2002年的三月份，随着大量货币和财政措施的生效，美国经济有望在2002年的下半年增长5%。

　　金融板块遭遇卖压

　　银行和券商板块是大盘方面的领跌者。高盛证券的分析师里查德-斯特劳斯(Richard Strauss)宣布，把摩根斯坦利(MWD)的股票评级降至“市场表现”，并把该股撤出“推荐购进股”名单，还降低了该股在2002年的每股盈余预期。

　　斯特劳斯认为，近期摩根斯坦利股价的增长过度，无论从股价/订购比还是从本益比考虑，摩根斯坦利的股价在纯券商板块当中是最贵的。同时，摩根斯坦利也是与那些下滑最为猛烈的业务--包括购并和零售经纪业务--关系最为密切的券商之一。”周一摩根斯坦利的股价下跌5.7%。其他主要券商当中，美林证券的股价下跌1.9%，高盛证券的股价下跌3.4%，李曼兄弟证券的股价损失4.2%，熊仕坦的股价下滑0.9%。

　　此外，摩根斯坦利的分析师亨利-麦克维(Henry McVey)宣布，把道指成份股J.P.摩根-大通(JPM)的股票评级由“市场表现”调低为“中立”，并降低了该股在2001年和2002年的每股盈余预期。麦克维指出，促使自己做出上述举措的理由是，对J.P.摩根-大通近期内信贷和私募业务的担忧和安然破产对其的不利影响，他预计在2002年下半年前，J.P.摩根-大通的状况不会出现重大的转变。周一J.P.摩根-大通的股价下跌3.1%。其他道指金融成份股当中，花旗集团(C)的股价下跌2.1%，美国运通(AXP)的股价下跌2.3%。

　　美林证券的首席数量分析师里查德-伯恩斯坦(Richard Bernstein)认为，安然破产的影响可能会达到1998年Long Term Capital Management事件相当的程度。

　　伯恩斯坦向客户透露，“这两起破产案是否像某些报导所指出的那样相似，对此我们还难以做出明确的结论，但是我们认为安然的破产发出了一个强烈的讯号：信贷风险被明显的低估和轻视了。”伯恩斯坦表示，自己将继续关注透过零利率贷款等方式吸引消费者的信贷行为，他建议投资者应该投入高品质的金融股票。

　　安然原定的收购方Dynegy(DYN) --目前安然正在起诉Dynegy --的股价重跌10.5%。

　　板块和个股动态

　　芯片板块无力前行，费城证交所半导体板块指数下跌1.5%，该指数曾短暂攀越持平线。半导体工业协会(SIA)宣布，十月份全球半导体产品的销售较九月增长了2.5%，除日本市场以外，其他所有地区的销售额均有所增长。

　　超微(AMD)的股价攀升3.6%，使半导体板块没有陷入大幅下滑的境地。周一超微宣布，公司已经制造出一种可以加快转换速度的晶体管，可以促进整个半导体业的快速发展。美光科技(MU)的股价增长5.2%。周一南韩的Hynix半导体公司宣布，正在与美光谈判，这加大了双方合并的可能性。周一美林证券宣布，把美光股票的评级由“中期逢低买进”调高为“中期买进”。

　　尽管摩根斯坦利宣布，提升英特尔(INTC)股票的盈余预期，但是英特尔的股价仍然下跌1.9%。摩根斯坦利指出，由于市场对英特尔产品的需求有望超过自己原定的预期，因此决定调升英特尔第四季的盈余预期。

　　网络板块也是步履艰难，美国在线-时代华纳(AOL)的股价下跌3.8%，此前券商SoundView公司宣布，由于订户增长速度的减缓，决定把AOL股票的评级由“强力买进”调低为“买进”。亚马逊(AMZN)的下跌7.3%，此前李曼兄弟的分析师霍丽-贝克尔(Holly Becker)对亚马逊发表了谨慎的评论，这位分析师向客户透露，目前还没有任何的数据表明亚马逊第四季的销售额将超过或低于当前的预期。

　　雅虎(YHOO)的股价上涨1.7%，多少缓解了网络板块的跌势。SoundView宣布，由于广告业务的逐步稳定，预计在未来的四到六个月中，入门网站的盈余将超过华尔街的预期，因此决定把雅虎股票的评级由“持有”调高至“买进”。

　　大盘方面，生物科技呈现跌势，此前UBS华宝证券宣布，完全因为估价方面的原因，公司决定把Immunex(IMNX)和Gilead Sciences(GILD)这两支股票的评级由“买进”调低为“持有”。Immunex的股价下跌6.2%，Gilead的股价下跌3.4%。购并方面的消息有，MedImmune(MEDI)宣布，准备以纯股票的方式收购Aviron(AVIR)，这一购并价值15亿美元。周一MedImmune的股价重跌12%，Aviron的股价飞涨11.8%。

　　奇异电器(GE)是周一道指成份股中最大的输家之一，其股价下跌4.1%。萨罗门史密斯-巴尼宣布，鉴于市场对复苏的预期可能过于乐观，经济的前景可能难以达到市场的预期，因此决定调降奇异电器2002年的盈余预期。

　　与此相反，微软(MSFT)却是道指成份股中最大的蠃家之一，此前J.P.摩根-大通宣布，由于微软本季度推出了两种新产品，消费者对产品的初步反应良好，因此决定调升微软第四季的营收预期。

　　汽车制造商板块遭遇沉重卖压，福特汽车(F)的股价下跌6%。据“底特律新闻”报导，这家世界第二大的汽车公司可能会在本周宣布第四季度的亏损超过预期。

　　周一福特汽车还公布了十一月份公司在美国国内的汽车销售有关数字，汽车和卡车的销售额上涨了4.4%，卡车销售额的增长幅度创下了单月最高记录。道指成份股通用汽车(GM)宣布，十一月份公司在美国国内的汽车销售额成长了13%，其中轻型卡车的销售额劲扬36%，表现尤为出色。周一通用汽车的股价下跌1.3%。

　　债市简况

　　周一债市的行情波动剧烈，各种国债的价格涨跌不定，最终还是获得高收。

　　十年期国债的价格上涨12/32点，殖利率跌至4.705%；三十年期国债的价格攀升1/2点，殖利率跌至5.25%。

　　周二没有重要的经济报告和数字予以公布。

　　汇率方面，美元对日圆的汇率攀升0.6%，至一美元兑换124.09日圆；欧元对美元的汇率下降0.5%，至一欧元兑换89.14美分。

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