【CBS.MW洛杉矶3日讯】在经历了一年半的股市狂跌之後，许多投资者对九月份以来的反弹颇感欣慰。

　　道指自9月21日即恐怖袭击发生後一周的周五创出交易日内最大跌幅以来，迄今已回升了22个百分点。

　　标普500指数攀升了20个百分点，而以科技股为主的那指曾是各股指中跌得最惨的，如今也反弹了36%之多。

　　近期的回升的确激动人心，但许多投资者不禁怀疑，“幸福究竟能持续多久？近期的反弹是否意味着新的牛市已然开始？还是仅仅是另一个熊市陷阱？”

　　如果你无法找到答案，请不必懊恼，因为就连每天研读经济数据的华尔街市场分析师们也意见不一。

　　与牛共舞

　　A.G. Edwards首席市场策略师阿尔哥德曼(Al Goldman)认为，自9月21日开始，市场已重新步入了小牛市。

　　他指出，市场在那一天已触底，处於“深度超卖”行情。所谓超卖是指股价的跌幅超出了公司基本面所支持的行情。

　　根据哥德曼的预期，股市将在2002年出现“温和”上扬。他认为道指在年中时将达到1万1000点，标普将达到1275点，那指将达到2250点。

　　熊市陷阱

　　美银证券(Banc of America Securities)股市分析师汤姆迈克马努斯(Tom McManus)的观点与牛派相反。

　　他说，“我的感觉是现在仍然是一场熊市陷阱。近期内恐怕不会出现持续的盈馀复苏。”

　　因此，在经济没有出现“确凿的复苏迹象”之前，股市持续上扬的能力值得怀疑，迈克马努斯表示。

　　当然，已经出现了一些鼓舞人心的迹象，如零售业绩表现不俗，但这些成绩并非来自企业盈馀的改善。

　　他指出，“股票投资者应当等待市场出现了更多、更具体的复苏迹象後，再将资金投入股市。”

　　汇丰银行首席技术分析师罗宾格里菲斯(Robin Griffiths)在展望近期前景时，明确表示了其熊派观点。

　　他说，“我们正处在旧熊市中的回升行情之中。此次回升是因为九一一大劫难导致市场陷入了超卖状态。”

　　格里菲斯指出，市场仍缺乏已触底的迹象，牛派惊慌失措地大举抛售，投资者将资金撤离共同基金“举手投降”的情形，并没有最终出现。

　　股价仍然过高。标普500当前的本益比高於1929年股市大灾难发生前的水平。“情况很糟糕，但当前的市场不一定会崩溃。”

　　同时，恐怖袭击及之後的股市反弹不足以改变经济颓势。

　　格里菲斯指出，“经济循环较战争严酷得多。世界上许多国家都已陷入衰退...经济不会像皮球一样迅速反弹的，它需相当长的时间。”

　　此外，联储主席葛林斯潘已经“黔驴技穷”，激进的降息措施仍需要时间才能产生效果，格里菲斯表示。因此，华尔街无法排除再次下跌的可能。

　　格里菲斯认为市场到2002年底和2003年初时才会触底。当前的反弹会持续到明年初，之後会再次下跌。投资者仍有机会买进廉价股票。

　　此外，格里菲斯认为，对阿富汗战争有可能引发报复行动，从而阻碍市场出现复苏。

　　“认为我们会重拾旧时美好时光的想法无异於天真的幻想。”

　　我该怎麽办？

　　华尔街的专家们公说公有理，婆说婆有理。那麽，投资者究竟该何去何从呢？

　　Reed Conner & Birdwell首席投资长杰夫布朗基克(Jeff Bronchick)建议，“忽略市场的涨跌。”

　　集中精力制订一个“聪明的投资计划”，只考虑买进那些熟悉的公司，选择你已详细地做过研究、“价格合理”的股票。

　　买进股票时以公司的前景和商业模型为依据，而不要以股票的走势为判断的标准。

　　不必过份担心。尽管市场和经济在短期内仍会动荡不安，但极低的消费贷款和公司贷款利率定会逐步推动消费开支、刺激经济，因此，长期前景仍是十分乐观的。

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