作者：Paul Erdman【CBS.MW旧金山29日讯】有一种观点认为：尽管股市最近强劲反弹，但仍有望进一步爬高。让我们分析一下这种观点背後的根据。

　　其推理一般是这样的：目前股市上扬的基础是明年初盈余预计会成长，而明年初盈余成长的基础是经济即将、甚至已经开始复苏。因此，标普500指数目前的本益比虽然远远高於正常的15，达31，但仍然是合理的。

　　这有什么荒谬之处吗？

　　它看似很有逻辑性，但基本前提却大错特错。

　　因为，经济离复苏还有一大段路要走。

　　消费者信心仍在下滑。零售数字具有误导性，因为其中的汽车销售虽然大幅上升，却全是得益於零息贷款。汽车厂商无疑是在寅吃卯粮。

　　财政刺激计划尚未出台，即使最终获得通过，它的最大贡献在於公司福利方面，而对增加收入、活跃消费并无很大作用。最重要的是，我们头上还高悬着一柄利剑，那就是制造业产出能力远远没有得到充分利用。

　　其程度是几十年来所罕见的。

　　我不是要你抛掉所有的股票，买进黄金，逃向山林。我的意思是，那些啦啦队长式的经济学家和分析师鼓吹经济即将复苏的话只是为了误导你。

　　正是这些人曾经夸下海口，说衰退永远不会发生，在无法抵赖我们已经身陷困境的今天，他们却说衰退已经结束。

　　你还不如相信贝拉(Yogi Berra)的名言：“该结束时自然会结束。」

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！