【CBS.MW纽约20日讯】周二午后，美国股市在重大阻力线附近遭遇狙击，正午后不久主要股指曾奋力反弹，但最终归于失败。

　　一些市场观察家认为，战事的进展已为股市带来了强力推动，现在市场需要一些时间内消化近期所获得的大额涨幅。在午后的交易中，道琼斯工业平均指数曾下跌0.4%，纳斯达克综合指数也回落了1.5%。

　　周一道指收于两个月的最高点，未来将遭遇10,200点阻力线的狙击，目前纳指也在三个月的最高点附近徘徊，2,000点的关口将是科技股面临的一大考验。相对9月21日的近期低值，主要股指都已获得了大幅增长：道指的涨幅超过21%，纳指也回升了36%以上。

　　大盘方面，零售、生物科技、纸业和航空板块的跌势最为沉重。在连续五个交易日的高收之后，航空板块终于停下了前进的脚步。目前的蠃家都是过去几天中的失意者，石油、石油服务、黄金、天然气和公用事业板块的涨势都相当稳定。

　　所有的主要科技板块均呈现跌势，其中网络、芯片和网络基础设施板块的跌幅最重。在过去的七个交易日中，网络基础设施板块曾连续高升。

　　截至美东时间下午15:15，道琼斯工业平均指数下跌63.73点，至9,912.73点，跌幅为0.64%。跌幅最大的道指成份股包括Caterpillar、美国铝业、麦当劳、柯达、英特尔、Home Depot和惠普，上升股则包括埃克森-美孚--上周该股由于油价下跌而大幅下跌--以及花旗集团、迪士尼、3M和IBM。

　　阿富汗战事方面，据有关报导，约有1,600名美国海军正准备加入搜索宾-拉登的行动，此前参与这一行动的是500名特种兵。此外，北方联盟向昆都士的塔利班武装发出最后通牒，限令他们在三天之内投降，否则将被悉数歼灭。

　　纳斯达克综合指数下跌44.05点，至1,890.37点，跌幅为2.28%；纳斯达克100种大型科技股指数下跌55.92点，至1,561.66点，跌幅为3.46%。

　　标准普尔500指数下降0.57%；罗素2000种小型股指数跌落0.42%。

　　对于经济复苏的前景，牛派和熊派人士都抛出了自己的观点。

　　摩根斯坦利的数量分析师约瑟夫-梅斯瑞奇(Joseph Mezrich)指出，目前市场所预期的经济复苏可能超出了经济所能承受的限度。

　　梅斯瑞奇指出，股市预计目前的经济环境与1998年10月的情况相似，当时由于长期资本管理基金的破产和俄国债务危机，美国经济面临重大困难，联储向市场注入大量的资金，最终使经济走出了泥沼。

　　梅斯瑞奇认为，“目前我们所处的经济循环阶段和1998年存在明显区别。”

　　这位分析师对科技股能否稳定上扬也持怀疑态度，“通常情况下，在股市处于危机时的领跌股不会在股市随后的复苏中充当领涨股的角色。”

　　目前纽约证交所的成交量为10亿5800万股，纳斯达克市场为15亿9300万股。市场广度不佳，纽约证交所下跌股以16比14领先上升股，纳斯达克的下跌股以20比13领先上升股。

　　牛派的观点

　　高盛公司的首席投资分析师亚比-尤瑟芬-柯恩(Abby Joseph Cohen)表示，自己仍然对股市前景持乐观态度。这位分析师指出，阿富汗战局出现了长足的进展，企业的盈余有望在2002年中之前停止连续下滑的势头，因此股市的风险程度已经下降。

　　柯恩在一份致客户的短信中称，“第三季度的盈余欠佳，第四季度盈余数字将更趋恶化，但是投资者似乎可以对近期的利空消息保持超然物外的态度，他们均认定经济有望在明年反弹。”

　　9月24日柯恩曾宣布，把自己的推荐投资组合中股市投资的比例提升至75%，为历史最高水平。9月24日之后，各大股指反弹了约20%。这位分析师指出，自己仍旧保持75%的股市投资比例，而债市投资和现金持有量的比例分别为22%和3%。目前柯恩对各大股指的年度预期为：标普500指数在1,300点至1,425点之间，道指在11,300点至12,400点之间。

　　柯恩指出，第四季度企业盈余可能会完成筑底--尽管经济还无法筑底。柯恩认为，2002年下半年的盈余较今年同期将会出现明显的成长，而标普500指数的每股盈余甚至有望在明年初就开始反弹。

　　柯恩总结道，“我们认为，投资者最为关注的是企业盈余开始好转的转折点何时出现。我们预计企业盈余的好转将推动业已高涨的股价继续高升，企业的债券价格也将从中受益。”

　　此外，萨罗门史密斯-巴尼的约翰-曼利(John Manley)周二宣布，调整各板块在其投资组合中的权重。

　　能源板块的权重由“减持”调高为“随行就市”，金融板块的权重由“加持”调低为“稍微加持”，消费产品制造板块的权重由“随行就市”调低为“稍微减持”。

　　曼利指出，各板块投资权重的调整是因为经济有望在未来的六个月中加速增长。

　　在一份客户研究报告中，曼利指出，“随着经济的加速增长，对能源的需求也将随之上升。现在全球的石油需求正在增长而不是下降，在这样的环境中，石油输出国家组织却决定降低产量来推动油价上涨，这在历史上极为罕见。”曼利认为，能源板块的股价已经出现大幅回落，因此该板块的估价极具吸引力。

　　在评论金融板块时，曼利认为该板块估价过高，利率的下降空间已经非常狭窄。同时，曼利指出，根据对盈余推动力的比较分析，消费产品制造板块似乎已达到了最高值，即将面临回调的风险。

　　UBS华宝证券调升标普预期

　　UBS华宝证券的首席分析师爱德华-克施纳(Edward Kerschner)宣布，调高标普500指数第四季度的盈余目标值，该分析师还调升了标普500指数在2001和2002年的盈余目标值。

　　克施纳将标普500指数第四季度的每股盈余预期由9.33美元提高为10.20美元，2001年的预期由44.10美元提高为45美元，2002年的预期由48美元提高为51美元。

　　9.11恐怖事件后，克施纳大幅调降了自己的盈余预期，但是现在他认为政治军事形势和经济基本面的状况要好于自己原先的预期。克施纳指出，反恐怖战争的节节胜利将极大地推动消费者和企业的信心的增长。

　　此外，克施纳还认为，在过去的一年中不少分析师的观点过于乐观，目前他们的盈余预期已经变得“更为现实”，因此他们不会像年初那样大幅调低盈余预期。最后，这位分析师还指出，众多公司所采取的削减开支已经取得成效，进而将推动生产率的增长。

　　在一份研究报告中克施纳写到，“股市将出现与1991年极为相似的情形，投资者会忽略第四季度或2002年上半年盈余深陷低谷的现实，他们看重的是盈余有望在明年的下半年重新大幅成长。”

　　个股和板块动态

　　石油板块的涨势颇为强劲，一月份的原油期货价格上涨95美分，至19.38美元。此前市场获悉，非石油输出国家组织(OPEC)成员国的产油国决定支持OPEC的减产决定。费城证交所石油服务板块指数反弹5.2%。石油相关企业中的大蠃家包括：Baker Hughes的股价增长6.1%，Halliburton的股价增长5%，Schlumberger的股价增长6.2%。此外，周日刚刚宣布合并Conoco和菲利浦石油的股价连续第二天走高，两者股价的涨幅分别为5.5%、3.2%。

　　其他的购并消息有，皇家加勒比邮轮公司(RCL)宣布，将与英国的P&O公主邮轮公司合并，新公司的市值约为60亿美元。皇家加勒比邮轮公司的股价猛涨10%。

　　面临困境的能源公司安容(ENE)的股价下跌了12.35，目前该公司正面临其竞争对手Dynegy(DYN)的收购。根据周一美国证管会公布的文件，安容第三季的盈余数字有所更改。

　　债市简况

　　债市早盘以来的升势不再，目前各种国债的价格已经由升转跌。

　　十年期国债的价格下跌2/32点，殖利率涨至4.81%；三十年期国债的价格下降1/2点，殖利率增至5.275%。

　　经济报告方面，国际贸易报告显示，九月份的贸易赤字为186亿9,000万美元，低于八月份的271亿1,000万美元，亦低于242亿美元的市场预期。目前美国的贸易赤字已跌至30个月以来的最低点。

　　High Frequency Economics的首席经济学家依恩-谢菲尔森(Ian Shepherdson)称，“贸易赤字的下降主要是由于服务业的顺差由70亿美元提升至了172亿美元，这是9.11事件后保险业一次性偿付赔款所致。服务业的顺差将在下月回复到正常的水平。”

　　此外，十月份的领先经济指标指数上涨0.3%，市场的预期为持平。

　　汇率方面，美元对日圆的汇率下降0.4%，至一美元兑换122.60日圆；欧元对美元的汇率上升0.6%，至一欧元兑换88.34美分。

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