周一，美国股市获得全面高收，在科技股的率领下，纳斯达克综合指数涨至三个月以来的最高点，道琼斯工业平均指数也恢复到九月初的水平。

　　尾盘股市再次上扬强力上扬的好戏，主要股指都以极为接近日内最高值的点位报收。目前道指距离一万点仅有26点之遥，9月5日后道指就再也没有高收于万点之上。

　　投资者对阿富汗战事所取得的进展也颇感满意。在过去的几天中，由于塔利班武装的节节败退，美国股市获得了连续的推动。

　　摩根斯坦利的全球市场分析师乔伊-佩罗斯基(Jay Pelosky)称，“当前消息面并没有出现明显的好转，还不足以激励熊市上扬，消息面状况仅仅是没有恶化而已。我们所面临的主要问题是股市何时开始稳步上扬，我认为近期股市连续上扬的势头会平息下来，筑底的过程还会持续一段时间，预计在明年初的某个时候，股市才会显露出明显的上扬势头。目前市场所面临的压力是，我们必须找到一些证据来证明美国经济已出现了初步的复苏迹象。”

　　佩罗斯基指出，“近期可以支撑股市的好消息主要来自三个方面：反恐怖战争的进展，石油价格的稳定和经济的逐渐好转。”

　　在过去的十多天中，反塔利班的北方联盟已控制阿富汗一半以上的地区，该联盟已同意参加由联合国主持的和谈，这无疑减除了国际社会对该联盟可能独霸阿富汗未来新政府的担忧。

　　道琼斯工业平均指数上涨109.47点，收于9,976.46点，涨幅为1.1%。推动道指高升的成份股包括美国铝业、美国运通、柯达、Home Depot、Honeywell和迪士尼，而埃克森-美孚、可口可乐、默克制药、麦当劳和AT&T等蓝筹股沦为大输家。

　　纳斯达克综合指数增长35.84点，收于1,934.42点，增幅为1.9%；纳斯达克100种大型科技股指数增长35.44点，收于1,617.58点，涨幅为2.2%。

　　科技股内部，网络基础设施、网络和软件板块的涨势领先，而芯片板块连续第四个交易日回落。大盘方面，航空、零售、金融、生物科技和国防工业板块携手上扬，其中航空板块的涨势最为强劲。自上周一因美航坠机事件而遭受重击以来，航空板块已是连续第五个交易日走高。上午布什总统签署了一项加强航空安全的新法案。

　　由于石油价格的持续下滑，石油和石油服务板块继续蒙受重击，菲利浦石油和Conoco的合并消息并没有激发石油相关板块的活力。公用事业和黄金板块也不幸跌收。

　　标准普尔500指数上行1.1%，罗素2000种小型股指数增长1.4%。

　　周一纽约证交所的成交量为12亿9000万股；纳斯达克市场为19亿2000万股。市场广度良好，纽约证交所的上升股以20比12领先下跌股；纳斯达克市场的上升股以22比14领先下跌股。

　　资金流动方面，据Trim Tabs提供的资料，在截至11月15日结束的三个交易日中，美国股票基金流入的资金为53亿美元，折算成月率为374亿美元，同期中债券和混合型基金的资金流失量为376亿美元。Trim Tabs表示，自己仍然对股市持看空立场，一旦债市和股市间的资金流向恢复平衡，加上新增发的股票高出市场的需求，股市的跌势就会被重新引发。

　　筑底是否真实？

　　Wit SoundView技术集团的分析师麦克-赫里(Mike Hurley)认为，从技术角度分析，当前股市的状况可谓喜忧参半。

　　赫里解释说，“具体说来，各大股指均已成功返回9.11之前的水平，并稳步保持在四月份的低点之上，这是一个积极的讯号。但是从另一方面来说，股市在历经了突破阻力线的艰苦战役后，已明显处于超买状态。”

　　这位分析师总结道，“我的观点是，尽管看起来股市的筑底过程似乎早已结束，但根据规避风险的原则，目前投资者最好采取抄底买进的策略，而不要轻易去追随大市。股市下一轮回调的幅度将十分关键，投资者可以根据回调的幅度来判断股市究竟是普通的触底，还是形成了一个长期的坚固底部。”

　　Navellier Performance Funds的经理路易斯-纳瓦列(Louis Navellier)认为，债券殖利率的大幅上升进一步加大了股市阻力线的坚实程度。

　　纳瓦列说，“纳指在2000点附近将遭受强力阻击，道指的阻力线则集中在10200点至10400点之间。我个人认为，鉴于当前股市已处于明显的超买状态，假如没有特别利好的消息支撑，股市是很难突破上述阻力线的。”

　　Hilliard Lyons的技术分析师里查德-迪克逊(Richard Dickson)持有相似的观点，他认为目前有多个指标表明股市可能已经涨至近期的上限：股价/成交量的对比值出现了消极变化，牛派情绪还处于集聚阶段，同时近期股市似乎上涨过度。

　　迪克逊指出，“当前所有的利好消息到底在哪里？鉴于存在上述不利的技术指标，如果股市能够坚守近期的战绩，仅对不利消息做出最低限度的反应，那么近期股市的反弹实际上只是持续反弹的第一步而已。”

　　迪克逊继续说道，“如果当前的反弹只是熊市中的一次普通反弹，上述所有的不利技术因素将导致股市出现大幅回调--股市自九月低谷处反弹的所得将损失30%到50%。最后，如果股市只是在今后的一到两周中短期回调，这表明本次反弹获得了稳定的支撑，它只是未来股市持续反弹的初步演练。”

　　美林证券的首席股市分析师里查德-麦凯比(Richard McCabe)也指出，由于当前的股市处于超购状态，因此他对近期股市的走势持谨慎的态度。

　　麦凯比认为，“主要股指正在逼近潜在的重大阻力线，这些阻力线位于各股指今夏的交易区间的下限附近。鉴于股市上涨阻力日增的情况，加上短期内股市处于超购的状态，因此近期股市可能会出现回调。”但是，麦凯比也指出，尽管近期股价面临回落，但是中期内股市仍然具备上升的潜力。

　　个股和板块动态

　　并购消息方面，周日石油公司Conoco(COC)和菲利浦石油(P)宣布了双方价值152亿美元的并购计划，并购后新公司将成为美国最大的石油提炼商，总市值约为350亿美元。新公司被定名为ConocoPhillips，并购后第一年中新公司将节省7亿5000万美元的开支。普天寿证券宣布，把菲利浦石油的评级由“持有”提升为“买进”，该券商认为并购将促进新公司盈余和现金流量的成长。周一Conoco的股价上扬6.9%，菲利浦石油的股价上扬3.0%。菲利浦石油是芝加哥期权交易所石油板块指数(OIX)的成份股。十二月原油期货价格下跌31美分，至17.72美元，盘中期油价格曾跌至16.70美元的日内最低点，OIX指数下跌0.04%。

　　其他石油业企业当中，ChevronTexaco(CVX)的股价下跌0.6%，此前该公司向投资者透露，公司将在原定4,000人的基础上追加裁员500名。周一，ChevronTexaco重申，在合并后的6到9个月中，公司将节约12亿美元的开支。ChevronTexaco的购并是在上个月完成的。

　　道指成份股美国铝业(AA)的股价上扬3.7%。周一，美国铝业向投资者表示，在对其制造业务进行评估后，公司决定关闭一些工厂并裁减员工，裁员将涉及40个工厂的6,500名雇员。

　　劳氏公司(LOW)的股价上扬6.8%。周三劳氏公司宣布，第三季度盈余超出市场预期，预计第四季每股盈余在22美分至24美分之间，市场的预期值为22美分。另外一家零售业巨头、道指成份股Home Depot的股价上扬2.8%，标普零售板块指数增长2.2%。琼斯服饰(JNY)的股价上涨约5%，此前美国银行证券宣布，把琼斯服饰的股票评级由“市场表现”提升为“买进”。

　　航空板块再度大幅高收，在获悉布什总统签署了一项空前严格的航空安全新法规后，投资者纷纷涌入航空板块。周一航空板块中的大蠃家包括：合众航空的股价大幅攀升23.4%，联合科技的股价劲扬17.4%，西北航空的股价猛涨8.2%。

　　制药和生物科技板块也获得高收，法玛西亚药厂(PHA)的股价更是高涨9.3%。此前该公司宣布已获得美国食品和药物管理局(FDA)的批准，可以出售一种治疗关节炎的新药。基因药物制造商Andrx Group(ADRX)的股价也增长7.9%，上周五该公司获得了FDA的批准，可以出售一种治疗溃疡的基因药物Prilosec。ABN Amro和高盛证券都宣布提升Andrx股票的评级。

　　美国在线-时代华纳(AOL)的股价高收2.3%。在公映的第一周中，该公司的新影片“哈利-波特的魔法石”打破了全美的票房记录，创造了9,350万美元的金牌票房。萨罗门史密斯-巴尼预计，这部影片在全球范围内的票房将达到6亿5,000万到9亿美元，因此决定把AOL的股票评级仍然定为“买进”。

　　其他网络企业中，Handspring(HAND)的股价猛涨35.3%，Palm(PALM)的股价劲扬12.8%。市场有传言称，这两家公司可能会合并。

　　债市简述

　　周一债市开盘后行情就极为动荡，开盘伊始各种国债的价格继续走跌，后来短期国债的状况有所好转。在过去的六个交易日中，国债价格曾连续大幅下挫。

　　十年期国债价格上涨9/32点，殖利率降至4.805%；三十年期国债价格下跌15/32点，殖利率涨至5.24%。

　　经济消息方面，十月的新屋开建数字下降1.3%，降至155万2,000幢，超出153万幢的市场预期。营建许可数字下降3.6%，降至147万3,000幢，创下36个月以来的新低。

　　UBS华宝证券的首席经济学家穆里-哈理斯(Maury Harris)指出，“房产市场的前景仍不明朗：不仅营建许可数字的跌幅超过预期，预计失业率还将急速下滑。这些不利因素将抵销近期抵押贷款利率下降对房产市场的激励。房产经济数字的低迷可能会促使美联储在十二月的例会上再次降息25个基点。”

　　周四是感恩节，因此本周公布的经济报告比较少。周二将公布九月份的国际贸易赤字数字，市场预计贸易赤字为242亿美元；周二还将公布十月份的领先经济指标指数，市场预计该数字将持平。

　　汇率方面，美元对日圆的汇率升0.3%，至一美元兑换123.18日圆；欧元对美元的汇率下降0.6%，至一欧元兑换87.86美分。

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