作者：Irwin Kellner【CBS.MW纽约12日讯】人们翘首企盼公司重新盈利，这一天也许就要到来了。

　　一年多来，企业一直让投资者感到失望，它们的盈余不仅达不到预期，而且实际上在下降。这只能使股市的担忧情绪加剧，而这种担忧的第一个明证便是2000年初开始的大熊市。

　　各公司对盈余萎缩的解释众多，大多将之归咎于销售和定单数量的下滑，以及劳动力、资金和能源成本的上升。

　　但现在看来这些借口是行不通了。销售和定单数量的确仍在下滑，但各种运营成本也在下降。这意味着利润很可能再次降临--比预计时间更早而不是更晚。

　　不用说，你也明白这将对股价意味着甚麽。

　　先来看劳动力成本。工资支出是一家公司最大的成本。自3月份以来裁员总数为120万人，表明工资成本大幅下降。

　　最近几个月的劳动力削减幅度大于产出的下降幅度，表明生产力开始提高，预示未来利润将出现成长。

　　再看能源成本。在1999年全年和2000年大半年中，电力价格一直上涨，但此后即转入下跌阶段；石油价格跌至两年来的最低水平，并可望进一步下滑。

　　千万别忽略资金成本。由于联储10次减息以及财政部决定暂停30年期国债的发行，利率水平得以全面下调。

　　原材料价格也在下降。商品研究局(Commodity Research Bureau)的工业原材料价格每日指数跌至15年来的最低水平。

　　此外，企业的过剩库存得到清理--这又是一种成本，同时在新工厂和新设备方面的支出也减少了。

　　今年第一季度公司盈余水平跌至低谷。因此除非你认为我们处于另一次大萧条的顶端，否则你应该相信已经看到盈余成长的曙光。

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
    新浪企业广场诚征全国代理