周一，投资者大量吸纳科技股，纳斯达克升至两月来的最高点位。道琼斯工业平均指数也表现优异，连续第三个交易日攀升，其中金融、零售和经济循环板块涨幅最大。

　　市场分析人士认为，长期利率的降低有助于促使股市继续摆脱9月21日的低点，全力反弹。预计联储将采取今年的第十次降息措施。

　　Miller, Tabak & Co.的股票分析师皮特-布克瓦说，“长短期利率的不断降低促使资金回流到股市。”他还指出，上周财政部停止发行三十年期国债的措施在股市收到了立竿见影的作用。

　　科技股方面，网络基础设施板块显然是最大蠃家，网络巨擘思科盘后公布季度盈馀后，股价攀升。周一盘后，思科公司宣布，其第一财季运营方面每股盈馀4美分，市场预期为每股盈馀2美分。该股收涨3.7%。

　　大市方面，仅有石油服务、天然气和黄金板块下跌。生物技术和公用设施板块涨势最为明显。

　　道琼斯工业平均指数()涨117.49点，收于9,441.03点，涨幅1.3%。道指成份股中，上升股包括柯达、通用汽车、Home Depot、微软、Honeywell、3M和奇异电器。仅有六支道指成份股收跌，它们是：埃克森-美孚、美国铝业、娇生、惠普、SBC Communications和麦当劳。

　　纳斯达克综合指数()飚升47.92点，收于1,793.65点，升幅2.7%。纳斯达克100指数()反弹54.43点，收于1,480.21点，升幅3.8%。

　　Hilliard Lyons的分析师里查德-迪克森指出，从短期角度分析，市场动势目前处于中立至轻微超买之间，这预示股市还存在进一步的上行空间。

　　迪克森说，“在充分分析了股市自四月低谷反弹的全过程后，我们认为此轮涨势将持续四至五周。根据目前的形势，我们预测股市还将进一步反弹，并进一步试探涨跌区间的上限。”

　　但他并不看好股市的长期走势。

　　迪克森指出，“然而，我们仍未改变对于此轮涨势本质的看法，它仍是熊市背景下的一轮短暂反弹，与四五月间的涨势十分类似，它绝对不会是新一轮牛市的开端。”技术分析师指出，上周引领股市上扬的仍是经济循环板块，反弹仍遵循九月末以后的固定模式，其特点与四月低谷后的那轮反弹十分类似。

　　迪克森指出，“领涨股的惊人相似进一步说明，这只不过是熊市中的一轮涨势。领涨股由防卫性股票转向经济循环板块的现象清楚表明，投资者预计经济将于明年上半年复苏。但我们认为，这一预测存在相当大的风险。”他认为，防卫性股票在当前的经济环境下风险最小，其股价更为合理，未来盈馀的成长也较少受到经济循环的影响。

　　美林证券的分析师里查德-伯恩斯坦也发表了类似观点。

　　伯恩斯坦说，“目前标普500成份股的股价与成长型股票无异。根据每股盈馀判断，目前的标普500成份股的本益比在35左右，这说明市场中对于未来盈馀前景的乐观意见甚浓。我们之所以保持谨慎看法，是因为企业盈馀反弹的时间和幅度均可能低于多数投资者的预期。”他认为，在本益比为35的情况下，市场的风险过高，因此投资者应该选择防卫性股票。

　　美林证券的首席经济学家布鲁斯-斯坦伯格认为，股市近期的风险偏向于下跌方面：他预计第四季度的国内生产总值可能下降1.5%，2002年第一季度将再度下降1%。2002年全年，国内生产总值将小幅成长0.9%。

　　标准普尔500指数()攀升1.4%，罗素2000种小型股指数()上升1.0%。

　　纽约证交所成交所成交量11亿8000万股，纳斯达克市场成交量17亿3000万股。市场广度极佳，纽约证交所上升股以20比11领先下跌股；纳斯达克市场上升股以21比14领先下跌股。

　　资金流动方面，据Trim Tabs报告，在截至11月1日的三个交易日中，美国股票基金流失了约32亿美元的资金，换算为月率为227亿美元。十月份注入美国股票基金的资金总额为16亿美元。

　　Trim Tabs指出，上周股市的流动性依然不佳，股票回购行为有所回升，但现金收购依然稀少，新发行股票总额为55亿美元。十月份的现金收购数目创下了1996年以来的最低水平。Trim Tabs认为，短期内，现金收购对于市场的意义较回购行为更为重要。从10月5日开始，Trim Tabs就已开始对股市持悲观态度。

　　等待联储降息

　　市场仍争论不休，讨论联储是降息25个基点还是50个基点。联邦基金期货市场行情显示，市场认为联储降息25个基点的可能性为100%，降息50个基点的可能性为60%。

　　Bridgewater协会认为，联储降息的压力仍然非常大。

　　Bridgewater指出，为了刺激开支反弹，联储必须使消费者淡忘各领域的严重经济问题--不单是薪酬的下降，还包括炭疽症恐慌和恐怖袭击的威胁。

　　Bridgewater认为，央行的刺激经济的力度至少要达到上次衰退时期的水平，方能扭转经济的颓势。

　　分析师杰夫-嘉德勒在研究报告中说，“在过去的衰退中，联储平均降息幅度为5.5%。目前，联储才仅仅将利率调降了4.00%。”

　　个股和板块动态

　　芯片板块收涨2.8%。超微公司(AMD)股价上扬6.4%，成为芯片板块的领涨股。此前，该公司发布了最新的Athlon XP处理器。该公司宣布，在数位媒体、办公生产和3D游戏等应用领域，Athlon XP处理器的性能比同类处理器高出25%。竞争对手英特尔股价上扬2.5%。

　　道指成份股波音股价上演2%。周一，该公司在高盛分析师会议上宣称，其2001年营收可达550亿美元。10日前，波音与联合攻击战斗机国防合约失之交臂，市场曾将其营收数字下调10亿美元。上周日，阿拉伯联合大公国宣布，将在十年内出资150亿美元，从波音及欧洲空中客车公司订购58架客机。该国将向波音公司订购25架777客机，合同总额为66亿美元。

　　微软(MSFT)股价上扬3%。据报导，各州反垄断机构可能对微软和政府达成的临时性协议进行多处修改。

　　零售板块中，Gap (GPS)股价下跌2.6%。此前，美林证券将该股评级由“中期买进”降至“中期中立”。美林证券认为，鉴于经济复苏前景不明，该股股价风险回报率的竞争力明显不足。

　　道指成份股迪士尼(DIS)的最新动画电影“怪兽公司”获得了空前的成功。周末，该片的票房收入达到了6350万美元。此影片由迪士尼与Pixar联合制作。周一，普天寿证券将Pixar (PIXR)的评级由“买进”降至“持有”。普天寿证券认为，新电影上映前，制片公司股价通常会预先上扬，之后却难免出现一定程度的回落。迪士尼股价上扬1.5%，Pixar股价下跌4.8%。

　　债市聚焦

　　债市方面，债市在经过周五的短时休整之后，再度恢复强劲走势。

　　十年期国债涨18/32点，殖利率()降至4.295%，三十年期国债升1 21/32点，殖利率()降至4.85%。

　　经济报告方面，十月份非制造业全国采购经理人(NAPM)指数由上月的50.2降至40.6，市场预期为46.4。

　　此外，据人力资源公司查林杰(Challenger, Gray & Christmas)表示，十月份美国的裁员种人数为24万2192人，稍低于九月份的24万8332人。

　　周二无任何重大经济报告公布。

　　汇率方面，美元对日圆汇率下跌0.1%，至一美元兑换121.61日圆；欧元对美元汇率下跌0.4%，至一欧元兑换89.76美分。

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