周五尾盘，美国股市仍然保持着温和上扬的局面，午后投资者逐渐摆脱了十月失业率大幅上扬的阴影，在零售和经济循环板块的全力推动下，蓝筹股市稳居高位，科技股市场也小幅攀高。

　　上午公布的一系列经济报告让投资者颇为苦恼，十月份的失业率达到五年以来的最高值，非农就业人数的跌幅也创下了近二十年来的新高。

　　但是，很多市场人士已经预计到9.11事件后企业采取大幅裁员措施是在所难免，因此投资者对失业率高涨并没有做出过激的反应。实际上，本周公布的多个经济数字都极为不利，但是主要股指并没有因此而方寸大乱。

　　科技股方面，投资者对政府与微软就反垄断案达成合解协议的消息比较平淡，午后很长事件纳斯达克综合指数只有数点的涨幅。

　　截至美东时间下午15:00，道琼斯工业平均指数上涨55.35点，至9,319.25点，涨幅为0.60%，此前道指的跌幅曾达54点。目前道指成份股中的蠃家包括Home Depot、沃尔玛、3M、波音、美国铝业、麦当劳和杜邦，而柯达、贝尔南方、惠普和埃克森-美孚的股票遭遇卖压。

　　大盘方面，零售、化工、黄金、纸业和券商板块的涨幅领先，而公用事业、天然气、石油和石油服务板块的卖压较重。科技股内部，芯片板块连续第三个交易日高升，但是其他主要板块摇摆不定。

　　纳斯达克综合指数下跌0.33点，至1,745.97点，跌幅为0.02%；纳斯达克100指数上扬1.53点，至1,425.68点，涨幅为0.11%。

　　CIBC World Market的首席投资分析师萨巴德-库玛尔(Subodh Kumar)评论道，“市场目前发生了明显转变，利空消息已经不能使股市进一步下跌，这是股市新一轮循环到来的典型表现。科技股是领导9月21日后股市反弹的先锋，即使在盈余业绩欠佳的情况下，纳斯达克市场也保持着良好的反弹能力。”

　　库玛尔指出，股市投资行为所关注的焦点已由当前的琐屑事件转向了2002年的前景，这是股市主要的建设性动力。“恐怖事件仍是一个影响股市的长期因素，但是除非事态出现急剧的变化，否则市场不会因此而受到进一步的消极影响。”

　　标准普尔500指数上涨0.28%；罗素2000种小型股指数下跌0.17%。

　　目前纽约证交所的成交量为8亿7900万股，纳斯达克市场的成交量为13亿400万股。主要市场的广度不一，纽约证交所的上升股以15比14领先下跌股；纳斯达克市场的下跌股以18比16领先上升股。

　　资金流动方面，据Trim Tabs的估算，在截至10月31日结束的五个交易日中，所有股票基金的资金流失量为33亿美元，此前一周的资金流失量为76亿美元，同时，主要投资于美国股市的基金的资金流失量为20亿美元，此前一周的资金流失量为55亿美元。此外，在截至10月31日结束的五个交易日中，债券基金流入了19亿美元的资金，此前一周流入的资金为15亿美元。

　　疲软数字尚可接受

　　十月份的就业报告显示，十月份非农就业人数下降41万5000人，市场的预期值为下降31万；失业率大幅攀升至5.4%，而市场的预期为5.2%，九月份的失业率为4.9%；平均时薪微幅上升0.1%。

　　Miller, Tabak & Co的首席债市分析师托尼-克里森斯(Tony Crescenzi)解饰道，“债市的下跌和股市的反弹说明，经济疲软和不利的企业消息在很大程度上已经被折算在当前的股价之中。就业报告的确疲软，但是已经有大量的迹象表明，主要的就业数字将会大幅下滑，因此这份报告的出炉并没有让市场感到震惊。”

　　美林证券的首席美国投资分析师克里斯汀-卡利斯(Christine Callies)指出，1960年以来的历史数字表明，失业率上升的消息公布后，股市通常会从近期低值处反弹约1%的幅度。

　　卡利斯向其客户透露，“就业周期的主要风险在于失业率的上扬还处于初级阶段，失业率还会继续上涨，因此我们保持标普500指数2001年和2002年的预期值不变。”

　　卡利斯表示，自己对三十年期国债取消发行持乐观立场。

　　这位分析师指出，财政部停止继续发行三十年期国债的决定对未来的股市有利。

　　卡利斯表示，政府的决定免除了股市的主要隐忧：鉴于联储将继续降低短期利率，为避免出现大幅赤字，联储可能会提升长期利率。

　　她认为，暂停发行国债的决定意味着，联储的确在努力降低资本的成本，促使逃入避风港中的资金重新流动，因此这一措施能够有效克服恐怖事件后投资者的避险倾向。

　　卡利斯认为，停止发行三十年期国债对股市，以及成长型经济循环板块、科技股和资本财设备板块有利。

　　卡利斯在一份研究报告中称，“我们认为，在当前股市处于疲软状态的情况下，投资者应该买进那些为提高生产率和降低成本提供基本工具的科技企业的股票。”卡利斯指出符合上述要求的科技企业包括电子数据系统公司、甲骨文和微软等。

　　焦点个股

　　因市场料定微软最终会与政府达成和解，周五微软的股价仅小有增长，微软的股价在周四已大幅上扬了6%。目前，与微软反垄断案有关的18个州还将要求更多的时间来仔细核定合解协议的具体条款。司法部表示，合解协议将对微软的商业行为进行全面限制，以杜绝其违法行为，防止未来发生类似的垄断事件。微软的股票在美国股市具有极其显赫的地位，它集道指、纳指和标普500指数成份股于一身。尽管微软股票早盘走跌，但是目前其股价上涨0.9%。

　　尽管周三盘后BEA Systems(BEAS)宣布，调低第三季和第四季的盈利和营收预期，并准备在年终前裁减10%的员工，但是周四尾盘BEA Systems的股价仍然上涨7%。

　　由于ABN Amro的分析师保罗-勒明(Leming)对芯片股短期走向发表乐观评论，芯片板块连续第三天上扬。勒明指出，根据最新公布的半导体业统计数字，过去12到18个月中半导体企业削减库存的工作正常进行，月度间削减量的对比情况越来越好。该分析师宣布，把芯片板块的整体评级由“减持”调高为“随行就市”，并提高了英特尔(INTC)和通讯芯片制造商Broadcom(BRCM)的股票评级。英特尔的股价上扬2.4%，Broadcom的股价上涨2%。其他芯片股当中，美光科技的股价猛涨7.3%，超微的股价劲扬6.1%。

　　思科(CSCO)的股价下跌0.6%，下周一思科将公布第一财季的盈余报告。

　　UBS华宝证券预计，思科的业绩将达到市场的预期值，思科的财务状况仍将保持强劲势头。该券商还预计，在2002年一月所在的财季中，思科的营收将保持持平，其股价不会对盈余结果和前景预期做出太大的反应。目前市场预期思科第一财季每股盈余2美分。

　　网络板块领域，Priceline.com(PCLN)的股价上涨4.3%，此前该公司宣布，由于旅游业务的明显改善，第三季盈余超过调降后的预期。

　　由于美林证券宣布提升多家航空公司的股票评级，航空板块的涨幅可观。

　　在一份客户研究报告中，美林的分析师麦克尔-利隆博格(Michael Linenberg)指出，“总得看来，我们认为航空公司的损失极大，整个行业不得不正视自身结构方面的问题。”

　　这位分析师认为，航空公司低成本策略和经过市场考验的商业模式有助于它们抵抗经济衰退的冲击，因此他把大西洋海岸航空(ACAI)、SkyWest(SKYW)和西南航空(LUV)的股票长期评级由“逢低买进”提高为“买进”。利隆博格认为，长期投资者应该关注那些财政状况良好的航空公司，其中主要包括德美航空(DAL)和AMR(AMR)，该分析师因此提高了这两家公司的股票评级。在上文提及的航空公司当中，SkyWest的股价上涨3.4%，德美航空的股价上涨1.7%，AMR的股价增长1.2%。

　　债市动态

　　债市方面，长期国债价格在连续两日上涨之后，终于出现大幅回落，就业报告公布后，债券的价格跌幅骤增。

　　十年期国债的价格下跌27/32点，殖利率升至4.335%；三十年期国债的价格下跌2 6/32点，殖利率升至4.93%。

　　九月份的工厂订单数字下跌5.8%，超过市场所预期的下降4.9%。

　　汇率方面，美元对日圆的汇率下跌0.3%，至一美元兑换121.59日圆；欧元对美元的汇率下跌0.2%，至一欧元兑换90.07美分。

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