【CBS.MW纽约30日讯】高盛证券分析师马克━科恩(Marc Cohen)调降了烟草业巨头公司菲利普━莫利斯(Philip Morris)的评等。

　　科恩指出该公司的国内和国际烟草业务利润成长低於预期，因此把该公司股票撤出其“推荐股列表”，并把该股评等定为“超出市场表现”。

　　科恩对客户说，“我们目前预计菲利普━莫利斯在未来几年中的盈馀成长率大约为10%，低於此前预期的12%。尽管这一数字还是比一般水平稍好，但是我们很遗憾每股盈馀成长率没有达到我们先前预期的水平。”

　　科恩没有改动先前预测的2001年每股盈馀4.04美元的预期值，但是把其2002年每股盈馀预期值从4.53美元调降至4.45美元。

　　该调降使得菲利普━莫利斯的股票成为道指成份股在周二跌幅最大的股票之一，下跌1.91美元至47.77美元，跌幅为3.8%。

　　科恩预计该公司在国内市场通过价格变化来维持盈馀成长率将会越来越困难，因此他现在预计2002年国内市场烟草业务盈馀为8500万美元至9000万美元，换算为成长率为5%，低於他先前估计的6%的成长率。美国市场的销售量预计将在2002年下降大约1%。

　　他说，“我们还预期产品价格的年成长率将会大幅下降，从而2002年导致国内市场烟草营收的成长率仅为3%至4%，低於2001年10%以上的成长率。”

　　科恩认为，该公司在国际市场的业务状况也好不到哪里去。他说，国际烟草利润成长率还不可知。

　　科恩指出，“我们一直希望看到菲利普━莫利斯2002年的国际市场烟草业务营运中，利润成长率会更高，从而能够提振整体每股盈馀成长率的提高。但是鉴於总体经济环境不隹以及在一些关键性市场(特别是德国、土耳其和阿根廷)的竞争挑战，现在我们预计2002年盈馀成长率将降低至大约8%。”

　　科恩预计德国在未来几年中增加消费税的作法将抑制整体的香烟消费。由于阿根廷国内经济的不景气也会导致这一市场的需求下降。而在土耳其，由于土耳其里拉的贬值导致消费者转向价格相对较低的产品。

　　然而科恩认为对於该股的另一点不利因素是，针对菲利普━莫利斯的集体讼案到2002年末之前都不会结案，这使得他对於该股在近期内大幅升值的前景不再乐观。

　　科恩说，“我们仍然相信集体讼案的结案对於本益比的成长来说是个关键。”

　　科恩又说，他不指望该公司的自由现金流量会大幅提高股东价值。

　　他说这一预期反映在已经调降了的55美元至60美元的股价预期值中，该预期值使得本益比同现在的水平不相上下。

　　不过科恩认为该公司还没有到已经四面楚歌的境地。

　　他说该公司仍然拥有一些“有吸引力的”财务特点，并且预计该股在未来12个月中仍然会在有限程度上超出大市的总体表现。

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