【CBS.MW纽约1日讯】周一，新一个季度的交易正式拉开了帷幕，但美国股市却没有显露出新的气象，开盘伊始各主要股指即呈现跌势。午后，由于一些买家对数种防卫型股票产生了购进欲望，股市的形势有所改观改善，主要股指先后脱离日内最低点奋力向上攀升。

　　同时，投资者正在等待明天联储例会的结果，市场普遍预计联储明天将宣布今年的第九次降息决定。

　　最新的联储基金期货价格显示，市场预计联储明天肯定会降息半个百分点，从而使隔夜拆借率降至2.50%的水平，但多数市场分析师认为，降息的幅度更可能在25至50点之间。

　　Thomas Weisel Partners的马特-约翰逊(Mat Johnson)指出，现在市场对即将来临的联储会议完全是一种无所谓的冷漠态度。

　　约翰逊在一份客户研究报告中称，“股市的很多问题是联储局不可能解决的，目前联储也没有解决这些问题的企图。科技企业产品过剩的问题就超出了联储可以监控的范围，联储也无力改善那些曾被高估的企业当前所处的财政环境。现在联储正在做它力所能及的事情，那就是为处于极度不确定中的经济提供足够的流通资金。”约翰逊希望投资者回顾一下1999年和2000年的情况，当时面对联储的紧缩政策，市场最初采取的是一种刚愎自用的态度，后来众多公司把眼光转向了投资的现实回报，结果导致股市在2000年底猛跌不止。

　　科技股引领了今天股市的跌势，其中网络、硬件制造、芯片制造、网络基础设施、储存器制造和软件等板块的损失最大。大盘方面，石油、石油服务、零售、公用设施、天然气、金融、黄金、和经济循环板块齐齐下跌，仅有航空、医药、生物科技板块和个别银行的股票小有增长。

　　截至美东时间下午15:40，道琼斯工业平均指数下跌47.47点，至8,800.09点，跌幅为0.54%，盘中道指的跌幅一度高达115点。道指成份股中，AT&T、Caterpillar、沃尔玛、英特尔、Home Depot、惠普、3M和国际纸业沦为大输家，而花旗集团、默克制药、微软、IBM、Honeywell和菲利浦-莫里斯的涨幅领先。

　　美林证券的首席美国投资分析师克里斯蒂娜-卡丽斯(Christine Callies)指出，根据美林经济分析团队的统计，国内生产总值的已经连续两个季度下降1%，美国经济很可能已经陷入了衰退的深渊。

　　但是，这位分析师也指出，股票的价格可能被低估了15%至20%，企业盈余持续下滑的因素可能已折合在当前的股价之中。卡丽斯认为，短期利率仍将保持低位，未来还有可能继续下调，“低利率在稳定股价方面的作用不可低估。”

　　美林证券的首席经济学家布鲁斯-斯坦伯格(Bruce Steinberg)认为，到明年春夏之间，目前采取的大量刺激经济的措施最终将充分推动经济的成长。

　　纳斯达克综合指数下跌28.95点，至1,469.85点，跌幅为1.93%；纳斯达克100中大型科技股指数下跌20.58点，至1,147.79点，跌幅为1.76%。

　　标准普尔500指数下跌0.62%，罗素2000种小型股指数下跌0.8%。

　　US Bancorp Piper Jaffray的市场基本面分析师布莱恩-贝斯基(Brian Belski)称，过去一段时期内罗素2000指数相对标普500指数的强势已开始削弱，根据1999年7月以来的每个月的统计数字，罗素2000指数的表现一直良好，在9.11恐怖袭击事件之前，罗素2000指数涨至了历史的最高点。

　　在一份客户研究报告中，贝斯基写到，“我们认为，过去几周中标普500指数相对罗素2000指数的良好表现说明，尽管当前股市处于前景不明的低迷时期，但整个股市的资金流通状况已趋向稳定。”贝斯基建议投资者提高大型资本股票的投资比例，他预计企业的盈余有望在接下来的一到两个季度中出现好转。

　　目前纽约证交所的成交量为10亿3800万股，纳斯达克市场的成交量为13亿1800万股。午盘的市场广度恶劣，纽约证交所上升股以19比12领先下跌股；纳斯达克市场上升股以22比13领先下跌股。

　　资金流动方面，据Trim Tabs报告，在截至9月27日的三个交易日中，美国股票基金流失的资金总计11亿美元，换算成为月率为损失69亿美元。高成长型基金的资金流失量为6亿5000万美元，债券基金的资金流失量为2亿4500万美元。股票基金已创纪录地出现资金连续两周的持续外流，为此Trim Tabs已把自己对对股市的评级由“谨慎看好”降低为“中立”。Trim Tabs认为，决定股市下一步走向的关键是企业投资者在未来几周的行动，假如他们花费现金购入自己公司和其他公司的股票，那么市场应该能够持续攀升，但是如果企业的购进行动降温甚至逆转，股市将再度陷入严重危机。值得注意的是，基金的财政年度即将结束，届时可能会出现大量的抛卖现象，这无疑会加大预测的难度。

　　板块及个股动态

　　半导体工业协会(SIA)宣布，八月份全球半导体工业的销售额总计104亿9000万美元，较去年同期的180亿8000万美元下跌了42%。该协会还宣布，八月份的销售额较七月份的108亿6000万美元下跌了3.4%，而七月的销售额较六月的下跌幅度为6.1%，下跌的幅度有所缩减。SIA的总裁乔治-斯卡利斯(George Scalise)称，由于短期内供货方面的原因系，9.11恐怖事件对九月份半导体工业的销售可能会产生“轻微的不利影响”，但是斯卡利斯还指出，由于传统假期将刺激年底对半导体产品的需求，他对十二月所在财季的销售额出现增长充满信心。

　　芯片板块当中，Xilinx(XLNX)的股价下跌4.1%，德州仪器的股价下跌2%。此前摩根史坦利宣布自己的估价显示，多数不利消息已折算在这两家公司股票的价格之中，因此把上述两家公司股票的评级由“中立”提升为“表现超越”。此外，芯片业巨头和道指成份股英特尔(INTC)的股价下跌2.6%。昨日盘后，美林证券宣布，由于价格方面的压力调降英特尔的盈余和营收预期，美林同时还调低了超微财政预期。目前超微的股价下跌4.7%。

　　美林的分析师马克-利普塞斯(Mark Lipacis)宣布，由于经济可能陷入衰退境地，众多企业将进一步削减开支，这将导致在接下来的几个季度中通讯芯片工业的需求不足，因此该分析师降低了通讯芯片业在12月所在财季和2002年的营收预期。利普塞斯预计，较之3月份所在的那个财季，通讯芯片业在12月所在财季的营收将介于下跌到持平之间，即使有所增长，也只会出现低于5%的微弱成长。

　　美林向其客户透露，“鉴于运营方面的亏损，经济出现衰退的风险，资本开支的持续低迷和可能延续到明年第一季的库存过剩等问题，我们认为近期内应该对通讯芯片板块持审慎立场。”利普塞斯宣布，维持Applied Micro Circuits、Broadcom、Conexant、PMC-Sierra和Vitesse Semi等股票“中期中立”的评级不变。在上述几支股票当中，Conexant的股价下跌9.2%，Broadcom的股价下跌6.8%，Applied Micro的股价下跌1.7%。值得一提的是，美林唯独维持TranSwitch股票的“中期逢低买进”评级不变，TranSwitch的股价上涨2.3%。

　　此外，瑞士信贷第一波士顿银行(CSFB)宣布，把道指成份股花旗集团的评级由“买进”提升为“强力买进”。CSFB认为，花旗集团股票的回报率依然保持强势，近期其股价的下跌提供了买进该股的上好时机。CSFB还表示，在严峻的市场环境下，花旗集团股票的盈余成长率仍然超出平均水平，这使得该公司比其他同类公司更具抵御经济衰退的能力。CSFB还降低了一些金融公司在2001年和2002年的盈余预期，其中包括State Street(STT)、US Bancorp(USB)、Wells Fargo(WFC)、Northern Trust(NTRS)、美林证券(MER)和美国银行(BAC)等。CSFB指出，9.11恐怖袭击是导致上述降级行动的原因。花旗集团股价上扬2.5%，美林证券的股价下跌01.7%，State Street的股价下跌1.1%，美国银行的股价下跌0.4%。

　　债市聚焦

　　由于市场预计联储明天极有可能降息，今天债券价格走高。

　　十年期国债价格上扬1/8点，殖利率降至4.575%；三十年期国债价格上涨5/32点，殖利率降至5.41%。

　　九月份的全国采购经理人指数为47点，八月份该指数为47.9点，而市场的预计值为44.8%。由于该指数已经是连续14个月低于50点，这表明制造业已持续收缩一年有余。在同期公布的其他指数当中，实付价格指数和就业指数增高，但大型新订单数字和生产量数字也出现了一些增长。

　　此外，八月份的个人收入持平，而个人开支成长0.2%。上述两个数字均低于预期，先前市场预计个人收入和支出都将成长0.3%。这些数字说明消费者并没有把大部分的退税款用于消费，而是采取了储蓄的措施。

　　此外，八月份的营建开支数字下挫1.1%，而市场的预期为与上个月持平。

　　汇率方面，美元对日圆的汇率上升0.7%，至一美元兑换120.25日圆；欧元对美元汇率上升0.6%，至一欧元兑换91.57美分。日本重要的短观调查报告显示，日本的企业信心指数已降至了三年半以来的最低点。由于全球的需求减缓加上美国遭受恐怖袭击，日本企业对经济的前景普遍感到悲观，该指数由上季度的负16降至负33。

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