【CBS.MW加州26日讯】或许，上周在加州Palo Alto市的Churchill俱乐部举行的集会之所以能够吸引700余人叁加，是因为这个俱乐部的名字中嵌有“教堂”(church)的意思吧？

　　旧金山创投资本公司WaldenVC的合伙人拉里-马库斯(Larry Marcus)就是这想的。上周，他叁加了该俱乐部主办的这个名为“超越泡沫：科技和投资业的未来”的小组研讨会。马库斯表示，“在科技股不断下挫的今天，每个都希望能够找到能坚定自己信心的东西。”

　　无疑，这种信心目前正经受着严峻考验。即使科技股坚定的的支持者也开始退缩，除非有什令人鼓舞的消息能够挽留住他们。一位似乎已经丧失信心的与会者表示，“科技股已经陷入麻烦。然后，世贸中心又挨了炸。现在我们想知道以后还会遇到什。”

　　同时，美国有史以来遭遇的最严重的恐怖分子袭击显示，不仅仅科技股面临危险。袭击使整个国家感到脆弱和无能为力。而且，它还改变了矽谷对自己的看法。

　　这次研讨会本来是一个论坛，讨论的议题是网路的发展前景，然而，它最终变成一次有趣矽谷精英们的集体治疗。

　　Churchill俱乐部发生的情况是，通常引人注目的网路基础设施以及各种交易并不算什。周四下午六点，这一大群人聚集在酒巴中，默默盯着电视，与8200万美国人一道，收看布希总统对国会和全国的讲话。甚至连主持人的公关助理也不能将她的老板从电视机旁拖走。我听到她对一位同事说，“他说还需要四分钟的时间听总统讲话。”

　　在研讨会开始前，人们为袭击中的死难者默哀。由于气氛如此凝重和紧张，因此人们迫切需要无关紧要的闲谈笑声和一些无伤大雅的愚蠢行为。感谢上帝，主持人满足了大家的愿望。两位主持人，托尼-佩金斯(Tony Perkins)和他的兄弟麦克尔-佩金斯(Michael Perkins)曾合着刚刚出版的一本书，“网路泡沫：破灭的内幕故事以及您的对策”。

　　托尼面对创投资本家和投资银行家的开场白是，“老天，到底发生了什？”然后，他毫不留情地向他们指出，2000年1月，网路初创公司的平均烧钱率为100万到200万美元，暗示这些人应该不那愚蠢。

　　他说，现在是“坦白一切”的时候了。

　　叁加会议的杰姆-布雷耶(Jim Breyer)表示，“我们已经喝下了自己的洗澡水。我们也饱吸了自己的臭屁。”他承认，当时，自己象整个矽谷一样有些自我陶醉了。布雷耶是加州Accel Partners公司的创投资本家，该公司支持了多家初创网路公司，如Foundry Networks (FDRY)、RealNetworks (RNWK)、Support.com (SPRT)和Portal Software (PRSF)。

　　布雷耶还承认，过去每次泡沫中都会有许多大傻瓜，而这一次，泡沫起源于矽谷。

　　确实，矽谷是初创公司的大摇篮。据全国创投资本协会统计，仅去年，创投公司就象5604家初创公司中投入1040亿美元的资金。2000年第一季度，创投公司的投资额即超过1990年和1991年投资额之合。

　　布雷耶表示，在看到所谓科技精英开始变成沿街叫卖的小贩后，创投资本家们本来应该警醒。他似乎为自己的同行感到羞愧。

　　不过，真正受到嘲笑的是那些投资银行，他们将谨慎扔到一旁，大把抛撒毫无戒心的大众的金钱。高盛公司曾经被视作最挑剔的投资银行之一。在其历史上曾有过成功的投资纪录，即对电子海湾(Ebay) (EBAY)的投资。不过，这家银行的形象随后毁于一旦，因为其又进行了最糟糕的几次投资，包括对E-Toys (ETYS)、Snowball.com (SNOW)、PlanetRX (PLRX)、Webvan (WBVN)和IVillage (IVIL)的投资。

　　高盛显然十分繁忙，因为在1999年到2000年间，它完成了53家网路初始股的上市。而从1990年到1998年八年间，高盛共帮助57支初始股上市。

　　高盛的投资银行家布莱德-柯尼格(Brad Koenig)表示，“我们最大的问题是，没有意识到创投资本家根本有知道有关零售和商业方面的知识。”他承认，“大家都有些头脑发热。我们开始追求从来没有人听说过的业务所能带来的利润率。”

　　在电子零售领域进行的不成功的试验表明，这些想法大部分根本就中现实。这倒并不象意识到，一个不错的主意被错误地实践那样令人不安。

　　布雷耶悲哀地承认，可能正是由于他的公司的不智建议，部分导致NorthPoint Communications (NPNT)项目的失败。他说，“我们对电讯业和CLEC市场做出了极为错误地预期。”

　　据李曼兄弟公司去年11月发表的报告，电讯公司在1996年至2000年间共举债2400亿美元。该报告是由拉维-苏利亚撰写的，他离开李曼兄弟公司并加盟Duquesne资本管理公司。到2001年3月，苏利亚的公司负债额达到1946亿美元，不过仅获得809亿美元的销售额。他们的现金流为负35亿美元，而且需要支付的利息每年达205亿美元。

　　这实在是惨痛的教训。不过，更能体现出矽谷遭到的羞辱的是布雷耶针对袭击发自心底的评论。他说，尽管我们对高技术投入如此高昂的资金，但袭击美国象征的武器却是如此低技术含量的民航客机。

　　“退一步想，不论我们发展了什，它都是人类的错误。”

　　象我们所有人一样，与会者也最终发现，他们如此容易犯错。

　　尽管过去花钱大手大脚，似乎所有创投资本家都准备在未来几年中养精蓄锐。据全国创投协会统计，上一次创投公司的高峰是在1989年，当时其共吸引了57亿美元的资金。那一周期持续了五年。

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