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【CBS.MW旧金山26日讯】随着高高飘升的股市市值如冰雪般消融，没有几个华尔街的策略分析师，普通分析师，甚至投资大师能够保住面子。
过去18个月中，那些告戒其们股价过高，熊市来临的人们不断向普通大众的信念发出挑战。他们的论着，新闻通讯和报道不断向我们提醒残酷的现实，而对大多数人而言，他们根本不愿听信这些。
伯尔尼-施菲尔(Bernie Schaeffer)和他的高级数量分析师，克里斯-约翰逊(Chris Johnson)一直对看跌-看涨公开利率和波动性指标进行追踪，这些指标的走势表明，今年夏天，镇静的投资者好比是走在悬崖边上的绵羊。约翰逊曾经对思科系统公司(Cisco Systems)(CSCO)和英特尔公司(Intel Corp.)(INTC)高价股票作出漂亮的预测，他同时也在观察着市场策略分析师的动态。直到上周，大多数华尔街银行还在预期备受打压的标准普尔500指数将出现近乎疯狂的高成长率。现在，即使策略分析师已经匆忙地大幅下调股票指数预期，施菲尔投资研究公司(位於辛辛那提市)的约翰逊还是说，市场专家的预测高於标准普尔500指数目前的水平将近40%。令人感到无奈的是，好几位投资银行的专家们，如高盛公司(Goldman Sachs)的阿比-柯恩(Abby Cohen)，A.G.Edwards公司的马克-基勒(Mark Keeler)和美洲银行(Bank of America)的托马斯-麦克曼纳斯(Thomas McManus)还在劝告客户增加手中持有的股票。
新罕布什尔州The High-Tech Strategist杂志的出版人弗莱德-希奇(Fred Hickey)不仅一直对高涨的股市抱怀疑态度。今年一月份，他成功地预测了今年一月科技股的短暂反弹，结果令他的读者们受益非浅。希奇曾经对今年的股市走势做出过准确度惊人的预测。二月，他说今年下半年科技股反弹的机会“微乎其微”。而在9月3日最新一期杂志中他又说：“买入高本益比的股票，并在更高价位卖出不是一种成功的长线投资策略。”他同时对投资者大量买入IBM公司的股票表示困惑。“全世界的主要公司业绩都在下滑，而我们还在期待着世界顶级电脑公司IBM免受影响。我无法相信这一点。”他这样写道。
The Prudent Bear Fund公司的大卫-蒂斯(David Tice)的投资策略与众不同。今年，他设在德州的投资公司(BEARX)增长了37%，与那些持有标准普尔500指数股票的人24%的损失形成了鲜明对照。这要在很大程度上感谢他的卖空投资策略。蒂斯预计，半导体公司作为一类股票，尽管在过去52周已经损失了市值总额的53%，但该类股还会进一步下滑。同样，西雅图的资金经理比尔-弗兰肯斯坦(Bill Fleckenstein)在很久以前就对股市价格过高发出预警，甚至早在1998到2000年，股市繁荣时期他就发此逆耳忠言。因此，可能许多人已经根本不想再听他重复这些预见了。如果真是那样，这些人将不得不为过早拒绝弗兰肯斯坦的忠言而懊悔万分。纽约Comstock Capital Value Fund的老手马丁-韦纳(Martin Weiner)和查尔斯-明特(Charles Minter)进行空头和看跌期权交易已有多年。而这家由Gabelli & Co.公司运作的基金自从今年一月以来已经上涨了46%，在过去52周中上涨了65%。
拉维-苏利雅(Ravi Suria)现在在对冲基金Duquesne Capital Management工作，利用他在李曼兄弟公司(Lehman Bros.)作信用分析师的经验，预测大多数电讯类公司会在未来数年内经受股价下跌的打击，一些公司甚至可能破产。苏利雅还对网路公司Amazon.com(AMZN)在资产负债表上做手脚表示不屑。而Pegasus Research的格里格-凯尔(Greg Kyle)也因为对网路公司的烧钱游戏表示怀疑而蠃得投资者的信任。要知道，他做出预测的时候，这些网路公司还是众多投资者的最爱呢!
也请大家不要忘记那些投资大师。在这些人里少不了阿兰-阿伯尔森(Alan Abelson)，他是Barron周报的老作家了。阿伯尔森写道，美国的国内生产毛额成长率在“本季度和下季度将是负数，而且，毫不夸张地说，2002年头三个月也将会如此。许多公司和投资人都不约而同地将精力集中在长期方面，这是值得敬佩的，但忽略目前及近期的情况将被证明是极端错误和有害的。”阿伯尔森还无情地贬损那些在9-11恐怖事件之後呼吁投资者购买爱国股的人，他说：“爱国主义吺悄切┝髅ノ蘩得堑淖钺嵋徽小E级彩瞧用亲钕不队玫囊桓鑫淦鳎渲胁环δ切┦谐〗灰咨堂恰！?
在网路上，TheStreet.com网站的赫伯-格林伯格(Herb Greenberg)和阿伦-L.-塔斯克(Aaron L. Task)因对股票市场的警觉以及平息华尔街的狂热气氛而得到首肯。另外还有一些知名度较低的每日及每周评论员和作家，包括TradingMarkets.com的戴夫-兰德利(Dave Landry)和B.-戈兰-尤丹诺夫(B. Goran Yordanoff)。尤丹诺夫还是一个自由投资人，主要做日间交易。他的评论在过去两年中吸引了大量读者。
所有的经济学家都应该羡慕耶鲁大学经济学教授罗伯特-J.-席勒的好运气。席勒在最新一本着作，2000年出版的“非理性的狂欢”(Irrational Exuberance)中，列举了许多导致股市价格疯狂上涨的因素，包括婴儿潮期间出生的投资者较多，新闻媒体的推动，像羊群那样的盲目从众行为以及文化背景的影响等等。其他一些值得称赞的经济学家包括雷-C.-费尔(Ray C. Fair)，也是耶鲁大学的，以及德州大学的詹姆斯-K.-加尔布雷斯(James K. Galbraith)
今年以来，随着4800多支国内的共同基金下跌超过20%甚至更多，将会有更多的投资者转向听取那些大声说出逆耳忠言的专业投资家们的意见。这些专业人士不断告诫我们，要警惕估值过高的公司股票以及已经降临的熊市。
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