【CBS.MW旧金山19日讯】现在已经难以想像雅虎股价目标高达600美元的日子了。

　　周三网路类股连续第三天惨跌，雅虎(Yahoo) (YHOO)股价自从1998年三月份以来首次跌破每股10美元。CNet (CNET)的股价则低於每股5美元。

　　由于企业的广告和行销预算降低，线上广告业务也大幅下降，造成大多数网站营运商 的股价很易受挫。

　　即便是线上旅行网站，如果希望渡过营收下降的时期的话，也许也得开始降低其行销和广告开支。上周二，Priceline.com声明当前财季的营收将会下降大约15%。Travelocity声明将达不到目前的营收预期值。一名分析师预测该公司营收将下降12%。

　　他们曾经这样做过

　　尽管旅行行业从前也经历过危机，但是线上旅行公司仍然算是新手。

　　不过他们渡过了网际网路泡沫破灭的烧钱时期。Priceline.com (PCLN)、Travelocity (TVLY)、Expedia (EXPE)和Cheap Tickets (CTIX)的现金流量在今年的日历第二季都达到了正值。

　　目前的问题在於他们能否安然渡过这次风暴。

　　从历史上看，1991年海湾战争爆发後，旅行需求经过了18个月才恢复正常水平。以此速度计算，网路旅行行业可能在2003年之前会一直不景气。

　　看上去这些公司即便在未来两季仍然没有盈馀，也会有足??的现金来应付挑战。杰克━福勒(Jake Fuller)是Thomas Weisel Partners的分析师，他说，“他们将经历一个现金流量为负值的时期，但是所有公司手头上都有足够现金来负担至少两季的亏损。”

　　风险

　　他还说，“风险在於，如果这些公司不能正确规划其成本结构的规模(如降低占其开支大部分的行销和广告费用)的话，营业状况会在较长的一段时间内维持较低水平，大约只有正常时期的50%。”

　　只要看一看航空旅行的需求，就会发现这种需求会在一段时间内比较低。在1991年第一季，航空旅行需求下降了7%，而酒店房间需求下降了4%。Saber (TSG)声明预计酒店预订量是正常水平的40%至60%。该公司称，“在上周的事件发生後，我们清楚地看到近期的酒店预订量会大幅下跌。全球销售系统Amadeus称北美的酒店预订量会比去年同期下降75%。”

　　投资人也预测该行业的不景气。自从本周股市重新开盘以来，Travelocity、Priceline.com和Expedia的总市值已经下跌了大约20亿美元。

　　现在这些公司确认了投资人所预料的。周二晚些时候，Priceline.com声明周一的机票预订量大约为40%，周二是30%。

　　价格仍然可能是致命因素。

　　福勒说，“如果为刺激需求而调降平均票价的话，对线上机票代理商来说就不是好事了。”何况，第四季和第一季都是这个行业的销售淡季。

　　两周前，网际网路线上旅行行业所面临的问题之一已经显现出来，即网路使得价格对於消费者来说已经成为透明的了。如果平均票价下降的话，利润空间将更加狭窄。福勒说，“线上佣金开始是10%，後来下降到5%。如果需求进一步下降的话，有可能会降至零。”

　　福勒指出利好的因素是，各航线都将出现售票不足的现象，因而航空公司将需要一家像Travelocity、Priceline.com和Expedia这样的公司来销售这些机位。

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